当货币基金成为避险法宝 你还不知道它的五个秘密

　　自2013年6月诞生的余额宝，刺激了普通投资者进行现金管理的积极性。目前股市呈现宽幅波动，包括部分机构在内的投资者纷纷将目光转向货币基金，一方面这类品种目前收益率仍大大高于银行活期存款利率，另一方面T+0绝佳的流动性能在各类市场中游刃有余“穿梭”。据中国基金报记者了解，目前货币基金的规模急剧膨胀，场内货币基金尤其明显。

　　然而，目前市场环境并非如2013年那种“钱荒”状态，在降息周期下，货币基金收益率呈现很明显的下滑趋势。数据显示，上周五货币基金7日年化收益率为2.73%，而且这一收益率水平或许还有下降空间。从海外情况看，货币基金的收益率仅略高于活期存款。

　　需要指出的是，目前不少投资者对货币基金存在认识误区——认为每只基金都差不多，目前货币市场基金数量已经达到249只，看似同质化，但不同基金的收益率却大相径庭。最高时候年度排名首尾的收益率差距可能达到1个百分点，长期业绩差异就更大。下面告诉你5个小秘密，方便你玩转货币基金。

　　　秘密一：

　　　　收益率下滑至2%时代

　　　　未来还有下滑空间

　　货币基金在牛市阶段颇为沉寂，仅在近期市场大跌时凸显出避险作用。但是投资者却意外发现——原本以为货币基金年化收益率会在4%左右的，可目前不少产品年化收益率2%左右。其实在降息周期下，货币基金收益率还有下滑空间。

　　据中国基金报记者统计，346只货币基金（各类型分开算）的8月28日的7日年化收益率仅为2.73%，收益率下滑迅猛。8月28日的7日年化收益率超过5%的，只有安信现金增利、方正富邦货币B、方正富邦货币A、易方达现金增利B、平安大华财富宝、易方达现金增利A、国金通用众赢等。

　　而从历史数据看，今年以来货币基金收益率都呈现下滑趋势，从1月到7月，每月的平均7日年化收益率分别为4.45%、4.34%、4.52%、3.9518%、3.8713%、3.7127%、2.995%。而相较去年春节时候的“6%”、“7%”水平，目前这一收益率真是乏善可陈。

　　为什么货币基金收益率出现下滑？其实货币基金的收益率高低和市场资金面的松紧有着必然关联。2007年和2008年，货币市场利率相对较高，当时货币基金的年化收益率也维持在3%~4%水平。2009年受益于4万亿元的投资政策，资金面极为宽松，货币基金的收益率也大幅下降。

　　自去年开始进入降息周期，多次降息导致货币基金的收益率出现下滑。若市场继续降息，未来货币基金收益率还将继续下滑。

　　值得注意的是，选择货币基金不要看短期7日年化收益率或者万份收益，最好看长期收益率。若看最近1年、2年、3年货币基金收益前五名情况，南方现金增利货币A、万家货币A、华夏现金增利等品种较好。

　　深圳一位货币基金经理称，货币基金的7日年化收益率或者万份收益有时候相差很大，是因为货币基金采用摊余成本记账法，所持投资品种的浮亏浮盈并不显示在其每日的万份收益中，在其卖出投资品种兑现收益和亏损后，万份收益就会出现剧烈的波动，因此偶然因素对万份收益影响较大，看长期收益才能挖掘出优秀的品种。因此投资者选择时没必要纠结于近期的七日年化收益。

　　秘密二：

　　　　货币基金类型差异大

　　　　股民应布局场内货基

　　“货币基金都差不多。”很多投资者都这么想，因为这类品种收益率差异很小，导致市场对其不同类型的关注度不高。其实货币基金可以分为货币交易型开放式指数基金（ETF）、场内可申赎货币基金、直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网直销等类型，每一种工具适合不同的投资者。

　　首先看，货币ETF和场内申赎型货币基金最适合股民。Wind资讯数据显示，银华日利、华宝兴业现金添益、博时货币、易货币、南方理财金、招商保证金快线、易方达保证金等都属于此类品种。相比起其他产品，货币ETF有两大独特优势，一是货币ETF不仅可以做到场内交易，还可作为融资融券业务保证金，折算比例最高可达90%。第二，2013年12月9日起，货币ETF明确实行当日回转交易，即“T+0”交易，投资者当日买入基金份额后，当天交易时间内可以随时卖出基金份额，一旦市场有机会就可马上出手，完全和股票投资可以无缝对接。此外，货币ETF除了以市价买卖交易，还能在一级市场以净值申购赎回，上交所现有5只货币ETF均不设置申购赎回上限，方便投资者灵活参与及退出。

　　场内T+0货币基金的灵活性略低于货币ETF，大成现金宝场内实时申赎货币、汇添富收益快线货币、 广发现金宝等产品都属于此类，同样适合股民投资，特别目前很多股民的仓位不足30%，与其让资金闲置，不如把它们放在此类账户做投资。

　　但是对于普通投资者来说，其实直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网直销等都是投资者打理银行卡上闲钱的利器。前三大渠道基本上实现T+0交易，目前超过7成基金公司直销官网上货币基金可以T+0赎回，不少大型基金公司还提供了跨行还款、信用卡还款、缴纳水电费等服务。

　　不过，以“余额宝”、“理财通”为代表的产品，这些产品依托于淘宝、微信等平台，对于爱玩淘宝、微信等平台的用户，一边玩一边打理闲散资金是好办法。无论是屌丝、土豪，还是股民、期民、金民，都可以通过不同渠道的货币基金理财，选择原则是选最方便的品种。

　　秘密三：

　　　　规模大小影响收益

　　　　大巨头或有大能量

　　规模是投资货币基金的最重要的风向标之一，规模小的货币基金更容易受到资金申购赎回的影响，收益率也极易大幅波动，“规模越大越利于操作”是业内一致观点。

　　目前不少货币基金规模破500亿，“余额宝”天弘余额宝或比较近规模最大，二季度末已经超过6000亿元。紧随其后的是华宝兴业现金添益，目前规模达到1817亿元，此外规模较大的还有工银瑞信货币、中银货币、华夏现金增利、兴全添利宝、上投摩根货币、建信现金添利、南方现金增利、华夏财富宝等。

　　从公司来看，天弘、华夏、南方、易方达、银华、汇添富、建信、广发、中银、工银瑞信、上投摩根、博时等公司旗下货币基金规模较大。

　　实际上，货币基金规模大，有利于其获得更高更稳定的收益率。华泰证券曾有一份研究报告显示，参与统计的3年区间内货币基金的平均年化收益率超过3.5%，其中资产规模大于80亿元的货币基金收益率最高，年化收益率为4.03%；资产规模在10亿元到80亿元之间的货币基金，收益率为3.97%；资产规模在10亿元以下的货币基金，年化收益率仅有3.54%；显然大规模货币基金收益更佳。而从今年业绩来看，规模较大的天弘余额宝、华夏现金增利、中银货币等业绩都较为领先。

　　货币基金规模大为何会提高收益？据一位货币基金经理表示，规模越大越稳定，基金投资操作腾挪的空间就越大，与交易对手谈判时的议价能力越强，相应的流动性管理难度也就越低，规模大的货币基金给了基金经理更多的操作自由度。

　　投资者需要注意，要警惕规模“忽大忽小”的货币基金，这可能意味着该基金流动性管理有问题。此外，要注意不要选择货币基金的机构持有人占比较大的品种，因为机构投资者往往有羊群效应，申购赎回量都会很大影响操作，进而影响收益。

　　秘密四：

　　　　货币基金并非完全无风险

　　　　流动性风险需关注

　　目前市场基本将货币基金视为“存款替代品”，但其实这类品种也有风险。

　　离投资者比较近的是2013年6月份的“钱荒”，当时市场资金流动性突然收紧，整个公募货币基金遭到了较大规模赎回。基金业协会数据显示，当时短短一个月时间内货币基金的赎回比例接近50%，还出现有些货币基金万份收益几乎为零的情况。2006年也出现过一波货币基金遭遇大额赎回情况，当时有一些小型货基出现资金无法腾挪濒临限制赎回情况。这都是货币基金流动性风险的体现。

　　理财专家提醒投资者，一定要注意货币基金的风险控制能力。从海外来看，2008年金融风暴时，美国就有不少货币基金出现亏损，香港市场也有些货币基金收益非常低，甚至个别出现亏损。国内货币基金也曾经出现单日万份收益为负的极端案例，2006年就有上海一家基金公司旗下货币基金单日万份收益为-0.2566元，广州一家基金公司也曾出现过类似情况。

　　据中国基金报记者了解，目前货币基金潜在的流动性风险值得关注。数据显示，7月底货币基金的规模达到3.2万亿，基本占据公募基金的半壁江山。而这些货币基金70%以上资产投资于协议存款等，此前协议存款提前支取条款不用罚息，而受到钱荒冲击之后，去年叫停了货基协议存款提前支取不罚息的特权。据悉，目前不少货币基金的协议存款并没有提前支取条款，可能存在潜在风险。

　　从这个角度看，投资者可以选择固定收益投资经验丰富的基金经理管理的，以及选择在固定收益领域较有口碑的基金公司旗下的货币基金。此外，投资者最好梳理过往出现较大风险事件时，哪些货币基金表现突出，每次都能逃过的品种必然是风险能力较强。

　　秘密五：

　　　　必须关注门槛费用

　　货币基金门槛、费用、流动性也值得投资者关注，这是影响投资货币基金与否一个重点标准。

　　首先看门槛，其实很多货币基金申购门槛低至1分，如南方现金增利、汇添富现金宝、民生加银现金增利、诺安货币、新华壹诺宝、兴全添利宝、大成货币等一大批货币基金申购门槛都是0.01元，大大提高了普通投资者理财的效率，让每分钱都能为自己赚钱。

　　余额宝、微信理财通、平安盈、“掌柜钱包”等渠道也是支持1分钱申购。不过，也有一些货币基金门槛为1元，还有少数品种设在100元甚至1000元的，投资者最好选择门槛较低的品种。

　　除了申购门槛外，有些公司赎回也门槛，不少基金公司有“投资者可使用的快速赎回份额应不超过剩余可用份额的90%，且扣除申请份额后的剩余份额不低于100份”的规定。有些T+0渠道赎回时也需要留存1元或者1分钱。

　　操作手法也很关键。对于普通投资者来说，需要注意临近节假日的关口，大部分货币基金是T+1申购确认，普通周末时候，投资者于周五申购的基金份额不享有周五和周六、周日的收益；于周五赎回的基金份额则享有周五和周六、周日的收益，因此投资者最好不要周五申购。而在节假日时，则基金公司会公告暂停申购或者大额申购时间，投资者最好提前做准备，要提前一天的交易日时间申购。不过一些场内货币基金，当日申购即可享有收益，要注意选择品种。