货币政策频繁出台 国泰基金教您如何规避汇率风险

　　　货币走向扑朔迷离

　　近期来，全球主要经济体货币政策频繁出台，在全球资本市场不断激起纵横交错的涟漪。

　　中国央行在8月11日主动大幅贬值后，10月23日又在一年内第6次降息；而10月28日美联储宣布维持利率不变，同时表明了将在12月将加息提上日程；与此同时，欧洲央行打算在12月扩大量化宽松；而日本央行，也一再给目前已经规模空前的货币宽松不断加码。

　　反映在货币市场上，表现出美元兑其他主要货币持续走强：美元兑欧元从去年4月来已累计升值超过20%；美元兑日圆连续3年持续上升，累计升幅更是高达55%。而人民币兑美元则结束了多年的升值通道，自去年1月来已贬值5%左右。

　　对于国内投资者而言，股市前途未卜；在不断降低的基础利率作用下，固收产品收益率持续走低，负利率已经迫近；如今再临汇率风险，想要理清思路有如雾里看花。

　　　专家帮你看清汇率走向

　　藉由国泰基金近日发行国内首只QDII类绝对收益公募FOF——国泰全球绝对收益型基金的机会，记者对该基金的基金经理吴向军进行了专访。依靠多年境外投资经验，吴向军对近期纷繁的市场进行了解读，并对记者讲述了新产品的设计初衷。

　　资料显示，吴向军国籍为美国，硕士学历、11年证券基金从业经历。在2011年5月加盟国泰基金前，在美国Security Global Investors担任高级分析师工作。现在除了4只国泰QDII产品经理外，还担任国际业务负责人。有着相当丰富的海外市场投资经验，及对国际经济形势敏锐的判断力。对于全球主要经济体的表现以及货币政策，吴向军说到：

　　我认为美元兑人民币升值将会持续相当长一段时间。原因是从市场经济理论解释的话，国家经济较强时货币一般都是要升值，而经济减速货币就要贬值。中国经济目前增速放缓，而美国经济在全球范围则一枝独秀。美元也相对其他主要货币也在升值，包括澳元、欧元和日元等，其原因就是欧洲和日本经济也都比较疲弱。现在欧洲还在不断的进行量化宽松，欧元就会贬。

　　前几年中国经济增速快的时候，人民银行不断的升息，人民币兑美元升值。而人民币正在降息通道，正常情况下人民币就是贬值，并且将有一个相当长的过程。美联储升息预期强烈，这也造成美元的升值。各种各样的原因总结下来，人民币我觉得今后几年应该走势较弱。

　　　　善用多种投资独门兵器

　　吴向军所管理的QDII产品业绩表现十分突出，WIND数据显示，截至10月30日，在今年来收益率排名前十的产品中，吴向军管理的产品独占二席，国泰纳斯达克100排名第一、国泰境外高收益排名第九，而他管理的另一产品——国泰美国房地产，则排名第十四。

　　对此次发行的国泰全球绝对收益的独到之处，吴向军介绍：

　　这只基金并不直接购买境外的股票或债券，而是投资于境外绝对收益型公募基金，即名称中含绝对收益字样的，或以获得长期正回报为目标，以及追求增值同时风险最小化为目标的基金等。

　　之所以发行这样一只特别的产品，首先是因为近期由于人民币贬值预期，让海外投资的吸引力大增，很多客户有美元投资需求，但又苦于没有太多的渠道。绝对收益的基金风险相对较低，收益一般来讲能够超越债券，波动性也比较小。未来，我们将尽可能把产品的波动率控制在5%以下，使其更适合低风险偏好客户的需求。

　　另外，在6月份股市开始大幅度波动之后，采用量化对冲策略的绝对收益型基金以良好的抗波动性被广大投资者认可。但因为政府稳定市场加强监管等原因，很多过去放开的对冲工具都无法继续使用。这也让国内的对冲基金缺乏有效的对冲工具，而无法实现基金的策略。

　　但国泰全球绝对收益的投资方向是海外基金，虽然与跟国内某些对冲型产品策略有相似的策略，但由于海外金融市场更加成熟，金融工具数量远超国内，所以这款基金的策略和手段要比国内的同类产品丰富得多。更丰富的武器，也有助于更好地贯彻基金管理人的战略和战术。

　　值得注意的是，此次新基金的投资范围里，除了美国市场，也会包括欧洲、亚洲等全球市场。但这些资产都是按美元计价的，货币风险已经被完全对冲掉了，所以投资者无须担心承担额外的汇率风险。（赢家财富网/基金频道）