指数化投资基本策略:买入-持有、定投及核心-卫星投资

　　――指数化投资的魅力之六

　　指数化投资的魅力变化万千，连投资大师巴菲特在过去也曾八次为指数基金“背书”，如在2007年5月巴菲特表示“个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间里保持持续定期买入，因为这样你将会买入一个非常好的投资品种。”不仅发言支持，巴菲特还身体力行：其为妻子设立的信托基金将90%的资金投资于领航标普500指数基金、10%投资于短期国债！

　　从巴菲特的推荐中可以得出几个指数化投资的基本策略，包括买入-持有、定期定额投资、以及核心-卫星投资等三种策略。

　　首先，“买入-持有”策略大致有以下三个步骤：第一步就是判断市场未来的趋势方向。未来是上涨，震荡，还是下跌？一般选择上涨阶段加大投入，但震荡和下跌环境中也不是说一点机会也没有，譬如医药指数在市场震荡是也能赚钱；第二步就是判断市场的风格偏好。譬如是大盘蓝筹风格还是小盘成长风格？第三步，在上述两点基础上买入合适的ETF或指数基金并长期持有。

　　其次，定期定额投资。由于影响证券市场的因素众多，各因素共同发生作用的组合形态变化更是复杂，对于市场方向的判断并不是那么容易。为了规避单一时点买入的风险，就产生了定期定额投资策略，是指在固定的时间（如每月1日）以固定的金额（如1万元）买入特定的ETF或指数基金（如巴菲特的推荐），它最大的好处是平均投资成本，避免选时的风险。因为不论市场行情如何波动，每隔一段固定时间，都会定期买入固定金额的指数产品。举例来说，当ETF净值走高时，由于单价高，买进的份额数较少；而在ETF净值走低时，由于单价低，买进的份额数较多，即自动形成了“逢高减筹，逢低加码”的纪律性投资，长期累积下来，成本及风险自然会摊低。定期投资另外一个好处就是积少成多，投资者可能每隔一段时间都会有一些闲散资金，通过定期定额投资计划ETF进行投资增值可以“聚沙成塔”、积攒财富。

　　第三，“核心-卫星”投资策略是资产配置的一个重要策略，根据太阳系法则“一个中心、多个增长点”将组合的资产分为两大类分别进行配置，其中核心资产配置于可以获取市场平均收益表现的ETF，卫星资产则配置于跟踪特定行业、风格指数ETF，甚至投资于主动基金、直接投资于股票等，以捕捉市场上多样化的投资机会。如同巴菲特给妻子设立信托基金的方式也是一种“核心-卫星”投资策略，通过ETF及短期国债的组合来适当降低投资组合的波动性。

　　其他指数化投资策略还包括波段操作、轮动投资、自上而下、结合衍生品进行ETF投资等等，值得您细细品味。