高层监管警示 公募略有减仓：小盘股再受青睐

　　根据统计，上周，偏股型基金仓位下降2.37%，当前仓位为70.25%；其中，股票型基金下降2.52%，标准混合型基金下降2.16%，当前仓位分别为75.77%和62.50%。分析认为，这显示出公募基金在市场波动加大的情况下，态度趋于稳健。　　根据统计，上周，偏股型基金仓位下降2.37%，当前仓位为70.25%；其中，股票型基金下降2.52%，标准混合型基金下降2.16%，当前仓位分别为75.77%和62.50%。分析认为，这显示出公募基金在市场波动加大的情况下，态度趋于稳健。而中国基金报记者采访的多位基金经理则表示，由于大盘近期的频繁大幅震荡和监管层的警示，a股市场已经积累了较大风险，此时小盘股将更具防御价值。

　　大盘高震、监管警示

　　公募略有减仓

　　华北某大型基金公司的基金经理表示，公募近期减仓与短期资金面的变化密切相关，一方面，券商两融余额的市场占比很高，而且券商两融占据的交易比例也很高，这一波资金推动的牛市产生的泡沫需要消化和整理；另一方面，监管部门针对经营机构的投机行为予以警示，意味着政府将引导市场回归理性，这对单纯资金推动型的牛市，将起到釜底抽薪的效果。

　　该基金经理分析，整体上讲，市场目前呈现的特征与资金推动型牛市的风格相吻合，市场发展长期要看基本面，短期要看资金面，最终短期要与长期趋势相吻合，而目前，宏观经济数据并不是很好，股市与基本面的背离越来越大，市场也有回归的内在要求。

　　该基金经理说，“如果市场上大家都借钱来炒股，而且想在一两个月内翻倍，这种狂热心态说明市场泡沫有点大了。”

　　上海某大型基金公司的基金经理也表示，近期市场大幅波动，振幅加大，基金仓位也有所下降，但目前市场方向并不是很明确。

　　该基金经理表示，“上周仓位下调的主因是出现了新的市场热点，国企改革、‘一带一路’等炒作比较久了，需要警惕，小盘股反而有机会。但在市场方向并不是很明朗的时候，我们仍然会选择均衡配置的操作策略，大盘股、小盘股、周期股、非周期股都会配置一些。”

　　北京某基金公司的基金经理告诉记者，近期减持了一些大股票，现在配置上是偏中等的仓位和偏平衡的组合。

　　“由于近期市场波动太大，操作难度也加大”，该基金经理称，“比如券商等板块波动幅度很大，非银是一天涨停、一天跌停，很多股票处于比较尴尬的位置，现在的操作面临很大困难。所以在行业和板块配置上趋于平衡，大股票会配置相对估值有优势的银行、保险、家电等，在洗牌和整理后，也会配置一些具有较好安全边际的医药、环保等板块。”

　　绩优基金一览

数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-16

　　市场或将调整 小盘股再受青睐

　　数据显示，上周，基金主要加仓了轻工制造、基础化工和电力设备三个板块，加仓幅度分别为0.74%、0.49%和0.34%；银行、房地产和非银行金融三个行业的减仓幅度较大，减仓幅度分别为1.04%、0.88%和0.65%。

　　针对市场的操作变化，华北某大型基金公司的基金经理称，由于近期油价暴跌，基础化工板块的投资价值逐渐凸显，而轻工制造和电力设备作为传统行业，风险收益会好一些，对基金经理开始有了吸引力，基金主动加仓这些板块，除了其阶段性投资价值显现外，这些板块还具有相对好的防御功能。

　　该基金经理称，“我们可以看到，券商的近期涨幅比排名第二的板块的涨幅都要领先很多，为了获得股票的相对收益，博取考核排名，偏股型的基金经理可能会被迫参与市场投机。但由于银行、房地产和非银金融前期上涨太多、太猛，经过这轮市场的调整、整理和消化后，市场运行会更健康。”

　　上海某大型基金公司的基金经理则表示，未来操作主要看两个方向：一是市场涨跌，二是市场结构。他表示，近期比较看好小盘股，因为小盘股泡沫并不严重，上涨也不需要大量的资金驱动，而且如智慧城市、互联网金融等行情热点尚未退潮，还会有市场行情，医药行业也会配置，尤其是方向不明朗的情况下，配置医药可以做好市场防御。

　　北京某基金公司的基金经理则告诉记者，由于近期市场波动太大，操作上会更加谨慎一些，后续的操作会重在对策，应对市场可能出现的情况。

　　该基金经理称，“今年的市场不一定不跌，因为如果没有什么股票可以安心持有的话，股市就可能会跌了，虽然可能没有那么快。但市场整体性机会已经过去了，基本上能炒的行业都被炒过了，后续操作需要精选个股。”