港股不断新高！史上最全港股基金投资秘籍

　　港股又涨啦。几个数据秒懂港股最近是有多犀利：今年2月12日，恒生指数在触及年底最低点18278.8点后挣扎了一下，最终以18319.58点收盘，市场一度认为香港受到多方面原因进入寒冬。

　　孰知这只是反弹的开始。

　　随后一路上涨，半个月时间便收复20000点失地，截至9月6日，恒生指数报收23787.68点，较2月12日低点上涨29.85%。

　　相比之下A股黯然失色，被港股秒杀：

　　创业板指今天2222.84点，2月15日至今涨幅6%；

　　上证指数今天3090.71点，2月15日至今涨幅11.84%；

　　深证成指今天10861.5，2月15日至今涨幅12.28%；

　　简单统计近三个月来登上港股通前十大活跃个股的次数，共有14只港股超过10次，建设银行更是在60个交易日中出现了53次，共计成交339.81亿元，腾讯控股、汇丰控股、中信银行和工商银行也分别出现42次、42次、41次和40次。

　　而这些受到资金追捧的港股在三个月时间内大多涨幅在20%以上，吉利汽车更是三个月涨幅达到72.27%，丰盛控股涨幅也超过50%。

　　这其中除了华能国际电力、新华保险和融创中国，余下均在9月5日和6日创下今年新高。

　　再来看看港股通的买入状况：

　　为什么涨的这么汹涌，你首先要知道之前为什么大跌！

　　港股自去年5月份开始大跌，恒生指数从当时28000多点到今年2月份跌穿19000点关口。下跌的主要原因就在于：

　　一方面，从去年到今年初，中国经济增速放缓叠加了人民币贬值因素，市场对中国宏观经济风险预期放大；

　　另一方面，今年1月市场对美联储加息的预期是全年加3到4次，众所周知，加息会带来全球流行性的紧缩，这对港股也是不利因素。

　　年初时港股的估值水平已经跌到2008年金融危机的水平，国企指数的估值甚至比那时候还低。

　　从今年2月到3月开始，港股止跌回升，估值逐步修复，其原因在于：

　　1、A股炒作气氛受压，炒作优势不再明显，给了港股痛点变甜点的良机。

　　2、港股持续强势至今年新高，A股继续盘整。沪港通、深港通总额度取消是重要的变化，像在一个150万亿的大水桶上凿了两个洞，外面用香港这个小水盆接着。A股对H股的溢价已经下降到20%

　　3、市场越来越理性，低估的港股持续获内地资金的亲睐，南下资金每天几十亿，相信深港通之后还会加速，有评论认为：持续几年后内地资金必然会从外资手中夺回港股的定价权。

　　4、中国经济出现回暖，特别是PPI降幅收窄，房地产销售增速向上，中国经济L型走势让硬着陆风险减小；投资者对国内经济的担心减弱。

　　5、另一方面，美联储加息预期减弱，今年9月份加息概率仅有35%左右，12月加息的概率在60%左右。

　　6、受制于自身缓慢复苏和全球经济不确定性的制约，美联储加息节奏仍然会比较慢。“港股的估值就像一个弹簧，之前被两个力量压到最短，现在两个力量在减弱，弹簧在反弹，港股估值仍在修复中，还没有反弹到位，有基金经理预计港股下一步将继续震荡上行。”

　　【那么到底谁在买港股？】

　　一个是欧洲、美国的资金，这些资金对海外市场流动性较为敏感，在英国脱欧负面影响消退、美联储加息预期延后情况下加大对新兴市场的配置；年初香港股市暴跌之后，欧美股市率先反弹并不断创出新高，也引起投资者对欧美股市估值的担忧，相比而言港股的涨幅较少，欧美机构资金回流港股寻求更低估值的投资机会。

　　另一个是港股通资金，港股通买入规模已经连续四个交易日在40亿左右，类似于2015年4月份的情况。

　　【如何借“基”掘金港股】

　　目前，有不少基金可以帮助我们布局港股，细细道来。

　　1、带杠杆的港股分级B！

　　虽然分级基金已经进入存量时代且前途未卜，但不代表投资者就应该完全放弃。

　　有两只布局香港市场的分级基金专门为看好港股且风险承受能力较高的投资者准备。

　　一只是银华恒生H股，母基金跟踪恒生中国企业指数，自2月12日以来H股B份额在二级市场价格从0.584元涨到0.829元，上涨近42%。不过比较特殊的是，这只分级基金B份额没有下折条款，当B份额净值跌破0.2元时，分级A和B份额同涨同跌。

　　另一只是汇添富恒生指数，母基金跟踪恒生指数，自2月12日以来恒生B份额在二级市场涨幅达到48%，该基金有正常的下折条款。

　　2、QDII类偏股主动型品种

　　以下是精选出的24只以投资香港市场为主的QDII偏股主动型基金，从2016年中报看，这些基金投资港股占基金净值比重都至少超过了50%。从业绩看，自2月12日港股跌至年内最低点以来，基金收益率都非常可观，而且基本都可以申购。净值增长率超过25%的有国富大中华精选、国投瑞银新兴市场和海富通大中华精选三只基金。不过可能是由于这些基金在投资港股的同时还配置其他市场，所以收益率基本都落后于恒生指数本身。

　　（注：业绩统计区间为2016年2月12日至8月31日，其中工银瑞信香港中小盘人民币成立于3月9日，统计为成立以来业绩。）

　　上表中的基金都可以通过场外申购的方式参与，但基金君标注有“可场外和场内”的基金，表示这些基金不仅可以场外申购，还可以同时像买卖股票一样在二级市场交易。比如，南方香港优选基金净值是0.825元，二级市场交易价格为0.828元，一般两者差别不大，如果差别过于悬殊，资金就可以进行套利交易了。

　　3、QDII类被动指数型

　　以下是统计的11只被动投资港股指数的基金，主要跟踪的是恒生指数和恒生中国企业指数。

　　其中，恒生指数是较为全面反映优质香港龙头上市公司表现的指数，而恒生中国企业指数是反映在香港上市的中国企业股价表现的重要指标。

　　从今年2月12日以来的基金业绩看，除去今年6月底才成立的华宝兴业香港上市中国中小盘基金，其余基金净值增长率都在22%以上，跟踪港股指数的效果较好，而且总体收益率普遍比上面的偏股主动品种高！

　　（注：对于华夏沪港通恒生ETF、华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、南方恒生ETF四只ETF基金，场外参与起点过高，散户投资者一般需采用场内交易模式，这四只基金场内交易都支持T+0模式。）

　　恒生指数和恒生中国企业指数的共同特点是都包含了不少在大A股上市的大盘蓝筹股，查看恒生AH股溢价指数，也就是反映同样的股票发现，A股要比H股贵出多少。目前该指数是123左右，从最近两年的情况看，120其实已经是相对比较低的位置了，这或许表面A股点位还比较舒服啊，不过如果从更长的周期看，要知道在2014年左右AH溢价都曾经低于过100。

　　有业内人士指出，港股通标的范围扩大有可能对南下资金的偏好产生新的影响或改变。海富通大中华混合基金经理卜正伦表示，在过去以机构投资人为主，偏好流动性的港股市场，小盘股关注度较低。但小盘股中有很多是消费、医疗以及环保板块中具有特殊题材的公司，且估值总体偏低，如果恒生小盘股未来能够被纳入深港通范围，那么较擅长也偏好题材的中资资金在香港市场投资时，会增强不少对小市值股票的偏好。

　　这里就不得不提及两只青睐港股中小盘的指数基金，一只是今年6月底成立的华宝兴业香港上市中国中小盘基金，名字读起来拗口，跟踪的标普香港上市中国中小盘精选指数成分股中包括神州租车、舜宇光学、科通芯城等细分行业龙头，成分股的平均市值约200多亿港币，显著低于恒生国企指数，与A股市场中的中证500指数有点相似。

　　还有一只基金是8月底刚推出的鹏华港股通中证香港中小企业投资主题指数基金，作为首只港股通指数基金LOF，为咱们掘金低估值的小盘港股提供了机会，目前正在募集中。

　　4、沪港深基金风

　　沪港深基金凭借可以在内地和香港市场灵活投资且不占用稀缺的QDII额度赢得了很多基金公司的青睐。目前已经成立的沪港深基金为37只，在今年2月份及之前成立的为14只。14只沪港深基金整理如下，净值增长率同样从2月12日开始计算。其中，景顺长城沪港深、前海开源沪港深和富国沪港深价值三只沪港深基金涨幅超过18%，总体取得较高业绩。

　　6、香港基金风

　　最后不能忘了特殊的香港基金，目前有三只参与内地与香港基金互认的香港基金以投资港股市场为主。

　　（1）建银国际国策主导基金，该基金主要投资于可能受益于大中华地区在经济、政治及社会发展等层面政策的股票。投资标的以在香港上市的企业为主，但也包括在中国、香港、澳门及台湾等地区上市交易的企业。但业绩总体一般，近六个月涨幅1.5%。

　　（2）恒生中国H股指数基金，该基金自2月12日以来涨幅约27%，与恒生指数涨幅持平。

　　（3）行健宏扬中国基金，该基金约70%以上的比例投资于香港股票，自2月12日以来涨幅近20%。

　　【港股风险注意】

　　有评论认为：这几个月来内地资金加速抢夺港股定价权，同时海外资金回流新兴市场，恒指和H股指数今年远强于A股，但注意港股自底部上来涨了快30%，已经回到了15年3月牛市中的位置了。要知道，在全球/内地经济基本面毫无起色甚至一年不如一年的情况下，A股和港股14年开始的牛市几乎全是流动性因素，而目前美联储主导全球央行的宽松政策处在变盘节点，港股极可能是阶段高点。