轻松驾驭全球最疯狂市场走势 中国一对冲基金获2100%回报

　　编者按：通过灵活把握时机和放大杠杆的力量，一位中国商品期货交易员在2016年最极端的投机热潮中游刃有余，取得了只有在波动市场上才能获得的回报。很多专业投资者都喜欢吹嘘自己化震荡为机遇的才能。但很少有人能像王兵那样完美地兑现这一承诺。

　　通过灵活把握时机和放大杠杆的力量，这位37岁的中国商品期货交易员在2016年最极端的投机热潮中游刃有余，取得了只有在波动市场上才能获得的回报。王兵说，他的固利资产趋势进取策略基金今年已上涨750%，自2015年3月启动以来的累计涨幅达到2,100%。

　　这样的收益在任何市场环境下都可谓出类拔萃，在世界各地对冲基金都深受疲弱表现和客户赎回冲击之际，这种高回报格外引人注目。虽然许多同行都采用了电脑驱动的策略来获得优势，但曾经从事铁矿石进口贸易的王兵表示，指导其交易的是老式的供需分析。这是会让他成为中国期货市场上不落的明星，还是转瞬即逝的昙花，只有时间才能告诉我们了。

　　王兵说，当价格剧烈震荡的时候，市场上总是有更多机会赚大钱，但如果你判断错了，赔的也会很惨。在深圳私募排排网跟踪的中国基金中，王兵管理的基金今年涨幅雄踞榜首

　　中国大宗商品市场的动荡很少这么剧烈。今年早些时候，中国期货交易所的日成交额在短短两个月内就增长超过两倍，达到2,610亿美元，比爱尔兰的国内生产总值(GDP)还高。在4月份见顶的这波热潮中，至少五种商品的价格上涨超过50%。

　　此后，市场就一直饱受震荡之苦。政府限制投机的行动导致一些小散户匆忙减仓，面对中国和美国参差不齐的经济数据，专业投资者对需求的评估也陷入了困境。

　　今年螺纹钢价格的剧烈波动就生动说明了交易的疯狂程度。螺纹钢期货价格从去年12月初到今年4月中旬飙升66%，之后一个月下跌28%，随后到8月中旬上涨35%，然后到本周三又下跌了大约10%。

　　市场时机

　　王兵说自己几乎完美把握住了市场的大幅波动。去年末，当螺纹钢价格在大约每吨1,600元人民币见底时，他扭转了空头头寸，押注行业减产会引发价格上涨。今年4月初，当房地产市场和基础设施投资回升时，他增持了多头合约，然后在4月22日，就在价格即将见顶前，他平掉了这些头寸。

　　他之所以能取得如此高的回报，或许源于期货合约内置的杠杆。期货合约的买卖通常只需要交一笔预付款，即所谓的保证金，其金额仅占基础资产价值的一小部分。这意味着，对于持有该衍生品的人而言，价格的微小波动可就能带来巨大的收益 -- 或是亏损。

　　有迹象表明，国家主席习近平领导的中国政府将采取措施解决供应过剩问题。受此鼓舞，王兵最近一直在押注商品价格将会走高。但面对焦炭和焦煤生产企业可能获准提高产量的猜测，他周三平掉了最后一张多头合约。他打算在螺纹钢价格跌至每吨2,300元左右时重新建立螺纹钢多头头寸。北京时间时间14:48，螺纹钢期货合约下跌1.52%，报2,335元。

　　可持续吗？

　　王兵说，政府化解过剩产能的力度将决定价格上涨的高度。在撤走了自己的一部分初始投资后，王兵的固利趋势基金目前的资产管理规模只有4,900万元人民币(740万美元)。王兵在上海办公室接受采访时说，该基金的初始资金来自他本人和少量客户，目前不接受新的投资者。

　　并非王兵所有的策略都能取得如此卓越的回报。在私募排排网跟踪的他的8支基金中，没有一支的回报能够赶得上固利趋势基金，甚至还有两支出现了亏损。

　　好买基金网驻上海分析师高飞表示，今年早些时候螺纹钢合约的强劲上扬造就了众多亮丽的回报，但长期而言是不可持续的。

　　从2008年开始从事期货交易的王兵表示，在评估商品供需形势之余，他也会进行简单的技术分析。他最喜欢的一个指标是30日均线。当价格高于该水平时，他更倾向于看涨。

　　谈及中国商品市场上电脑驱动策略的崛起，王兵表示这些新的高科技竞争对手会加剧市场波动，只会对他的前景有益。

　　王兵表示，他的操作周期更长，很少做日内交易，所以总体来说，高频交易员对他是有帮助的，因为他们扩大了价格趋势。