大跌9.01％！又一只定增基金上市首秀演砸了，但这类基金高折价或是介入机会

　　【导读】定增基金上市后出现较大比例的折价，对新发定增基金无疑会产生负面影响。今日，九泰泰富基金在深交所上市，开盘后即出现大跌，最终收于0.909元，跌幅9.01%，与今日单位净值0.9988元相比，折价9%。数据显示，目前已上市的定增基金全线处于折价交易状态。

　　九泰泰富上市首日走势

　　九泰泰富的上市公告显示，截至1月3日，基金已投资的定增项目有航天科技、东方园林、华友钴业、北方国际、佳讯飞鸿、神州信息等，此外在二级市场买入东方园林流通股50.28万股，股票仓位已达23.8%。参与的定增项目中，航天科技和华友钴业目前浮盈比例最高，分别为21.22%和17.7%，东方园林、北方国际和停牌的佳讯飞鸿也处于小幅盈利状态，神州信息浮亏14.27%。九泰基金向记者表示，目前九泰泰富基金运作正常，二级市场价格应该是市场情绪的原因。

　　从最新数据来看，已经上市的定增基金全线处于折价状态，九泰泰富、银华鑫锐、九泰锐益折价率最高，均在9％左右，还有12只定增基金折价率在5%到8%之间。

　　九泰基金战略投资部锐系列定增业务组执行投资总监刘开运表示，折价还是溢价取决于投资者的信心。比如九泰锐智刚上市时，二级市场交易价格也一度达到0.9元，如果当时买入持有到现在的话，收益相当可观。记者查询数据发现，上市交易的21只定增基金中，只有九泰锐富事件驱动和博时睿益定增在上市首日上涨，其余19只均在首日下跌。

　　业内人士分析，假设市场不出现系统性风险，折价的定增基金持有到期，则这部分收益可以逐渐兑现；假设未来市场下跌，折价的定增基金相比其它偏股型基金也有一定的安全垫。对看好后市的投资者来说，折价或许是一个不错的介入机会。

　　事实上，对于长期看好定增市场的投资者来说，折价率只是第一层安全垫，定增基金还有隐含折价率。由于定增基金所投项目有封闭期，在计算净值时采用的是摊余成本法，若市价低于成本价，按照市价估值；若市价高于成本价，则用成本价+（市价-成本价）*已经经过的交易日/解禁期总交易日。也就是说，定增价与当前市价的折价收益并没有完全体现在基金净值中，而是随着解禁日的临近，逐步计入基金净值。

　　值得一提的是，在去年年中，定增基金曾出现过溢价现象，一度引发市场的强烈关注，尤其是九泰锐智上半年业绩出众，吸引了很多投资者，交易价格在4个月内大涨60%。去年下半年也成为定增基金发行的高峰期，Wind数据显示，截至目前，已成立的定增主题基金35只（A、C类分开计算）中，有30只成立于2016年，这30只中又有23只是在去年下半年成立的。

　　定增基金上市后出现较大比例的折价，对新发定增基金无疑会产生负面影响，一方面，以1元发行面值认购定增基金的投资者在基金上市后便出现较大浮亏，打击认购信心，另一方面，真正看好定增基金的投资者完全可以在二级市场买入高折价品种，这样具有较高的安全垫，性价比更高。