价值投资回归 有基金公司鼓励基金经理拉长持股周期

　　近期，部分基金公司权益投资部门鼓励基金经理拉长持股周期，显示出价值投资回归的趋势。据中国基金报记者了解，近期，一家基金公司内部鼓励基金经理长期投资，更加强调深入研究、重点跟踪。该基金公司人士表示：“我们鼓励基金经理对40%左右重仓股持有时间超过两个季度，更强调精选个股和伴随优质企业共成长。”

　　他表示，过去一个市场周期里更多是主题投资，而目前逐渐过渡到价值投资阶段，在这一投资周期中精选优质个股的意义更大。

　　另一位基金经理表示，近期计划保持略长持股周期，而且他的持股周期明显高于行业平均水平，重在自下而上精选个股。他说：“持股周期和个股行业变化有关，过去国内产业周期更迭很大，因此，整体持股周期会偏短，随着产业格局逐渐明显和龙头公司的集中度提高，持股周期可以保持中性水平。”

　　数据显示，公募基金持股周期实际并不算长，而且有逐渐下滑趋势。Wind资讯数据显示，纳入统计的1083只主动偏股型基金2015年平均持股周期为0.2年，持股周期超过1年的有5只，而2014年、2013年、2012年、2011年的平均持股周期分别为0.32年、0.37年、0.49年、0.45年，持仓周期超过1年的基金数量也在逐年减少。相对来说，市场低迷时基金持股时间较长，市场上涨时基金持股时间则明显下降。

　　业内人士分析，基金业绩的基础是企业的价值和成长，不是短期炒作上市公司股票，或是简单博取企业上市价差回报得来的。过去，中小板、创业板持续火热，市场波动也较大，确实出现一部分基金经理偏爱择时，持股周期较短，但是，短炒能带来的超额收益是不稳定的，未来大方向是价值投资，选择优势企业共成长。伴随着市场逐渐成熟，未来公募基金的持股周期或许会拉长。