实力私募看大跌 市场有泡沫也有波动性机会

　　【导读】采访了三位投资实力派私募近日，以次新股和创业板为代表的中小市值板块出现了断崖式下跌。后市将会怎么走？基金报记者采访了三位投资实力派私募，分别是悟空投资公司董事长鲍际刚、资瑞兴投资公司总经理汪忠远及聚沣资本公司总经理余爱斌。他们认为市场调整或未结束，但有波动性机会出现。

　　悟空投资董事长鲍际刚认为，市场近期调整，有以下几方面的因素，首先是IPO提速，中小创的稀缺性下降；其次，并购重组调控收紧，创业板过去通过并购降估值的模式今年会受影响；第三，下跌进一步引发公募基金和打新资金调仓，最后，特朗普上台中美之间的博弈可能加剧。

　　鲍际刚认为2017年市场难有趋势性的机会，但在市场出现快速杀跌后，反而会有波动性的机会。A股市场的估值调整，不太可能一步到位，即使下跌也会是抵抗式下跌。当个股随着系统性风险下跌到价值区域，可以低位补仓；而指数在快速下跌后，也有择时博反弹的机会。

　　资瑞兴投资总经理汪忠远认为今年的策略就是“等坑”，2016年的结构性行情，该涨的都涨了，白酒、家电等价值股以及大宗商品等都涨了不少，但该跌的却并没有跌多少，还有一批股票没有跌透。即使经历了这段时间调整，但中小创很多个股，包括题材股、壳股的调整仍没有结束。虽然要等坑，但是总体环境也并没有那么悲观，也有一些乐观的因素存在，在大类资产配置里面，权益市场还是占优的。

　　未来应当寻找真正景气的行业和成长股。同一个行业，即使单一行业的市值不变，但内部分化会比较厉害。比如说某个行业的市值，现在是1.5万亿元，未来可能还是1.5万亿元，但内部公司间的分化会越来越大，这就真正需要考验专业投资能力。

　　聚沣资本公司总经理余爱斌认为，2016年1月份暴跌后，2月份到年底，市场走出了一波震荡向上行情，但到去年11月份震荡向上突破失败，市场又再度进入调整，调整打破了震荡格局。

　　余爱斌认为，新股发行提速不是主要影响因素，这次市场调整的内在原因，最主要的还是市场泡沫没有完全消除，市场去泡沫并未结束，宏观经济的不确定性还很大，包括国内货币政策、房地产调整，美国加息等等。他认为，本次调整的幅度可能并不大，但时间可能会比较长，估计在3-5个月左右。不过，经过近期连续大跌，市场调整已经接近中后期。