债市近期回暖迹象明显 基金：当下或是配置良机

　　开年以来，债市整体回暖迹象明显，上证国债指数近期也出现了企稳回升的态势。债券型基金方面，今年以来，在全部的1453只债券型基金中，共有943只基金实现正收益，平均收益率为0.17%。上证国债指数近半年走势

　　事实上，就在去年年底，受利率上行等因素的影响，国内债券市场遭遇了大幅调整，相关债券型基金业绩整体受挫。数据显示，仅在去年12月这一个月，就有1178只债基出现亏损，平均亏损幅度达到了1.43%。

　　基金对近期债市存分歧

　　定开型债基或更具潜力

　　对于债市的后续表现，上投摩根基金表示，近期进出口、通胀、信贷等宏观数据均指向短期内国内经济向好，经济动能强劲。虽然经济回暖，但央行近期公开市场操作并未如市场预期采取较为严厉的去杠杆措施，加上近期人民币汇率企稳，进出口贸易顺差扩大，资本外流压力减小，外部环境较为稳定，国内外环境的改善与市场前期预期产生预期差，且经过前期的调整当前债券已具备了相当的配置价值，或将带动阶段性的债券市场反弹。

　　如果我们回顾历史上的几次债市调整，不难发现，历次调整幅度一般在3%-5%之间，历时3-6个月，而调整之后的上涨行情可持续2-3年，债券基金的后续表现同样十分可观，其中封闭式债基更为出众。

　　2010年9月至11月，中债10年期国债收益率从3.23%急速攀升至4%。在回调期间，中债总财富指数迅速下跌3.4%，但在随后两年半的后续行情中，指数又涨了12.2%。纯债基金在后续行情中同样表现出众，取得了10.15%的累计涨幅。

　　金鹰基金固定收益部总监刘丽娟认为，从供需来看，供给方面，2017年财政赤字上升有限且专项金融债放缓的大背景下，整体利率债的供给不会明显超过2016年。而信用债的净增量可能因为表外机构的配置需求减弱以及监管重新限制房地产等企业发债而较2016 年减少；需求方面，尽管表外理财因为放缓而配债需求减弱，但大型银行的自营、保险、地方社保以及养老金的配置需求在增强，供需仍相对均衡。而需求增强的这些机构风险偏好更低，偏好于投资利率债和高等级信用债，对利率债和高等级信用债的支撑相对明显。

　　也有基金对近期的债市持谨慎态度。其中，农银汇理基金认为，央行超量续做MLF，资金面形成预期差带动收益率下降。一、二月本身的经济数据由于季节性因素，市场关注度并不高，短期市场的走势仍与央行态度有关，上周末公布的货币政策报告中相关陈述由“稳健”转为“稳健中性”，市场短期内或有做多空间。不过经济、价格尚未出现拐点，抑制资产价格泡沫仍是央行工作重点，对债市仍需保持谨慎。

　　富国基金表示，对信用债而言，虽然前期调整中信用利差已有所走阔，但仍处于历史较低水平。2016年以来，信用违约事件有所增多，政府兜底意愿明显下降。而经济下行可能会影响企业偿债能力，需注意风险防范。

　　8债基今年以来收益超2%

　　5只定开债基目前可申购

　　整体上看，债券型基金近期业绩表现还是相当不错的，共有8只基金今年涨幅超过2%，60只基金超过1%。排名第一的是华安稳固收益A，但该基金今年以来的业绩主要是来自于1月26日单日44.77%的涨幅，这种现象大概率来自于巨额赎回而非基金所持有证券价格的上涨，因此和基金管理水平关联度不大，投资者需注意区分。

　　债券型基金今年收益排名前20

　　虽然整体表现较好，但仍有部分基金今年业绩表现不尽人意。其中，包括华安年年盈A和海富通双福分级等12只基金今年业绩亏损幅度超过2%。

　　如果投资者短期内没有太大资金压力，可以考虑选择定开债基，比起普通债基，定开债基没有资金赎回压力，长期收益表现更好。目前开放申购的定开债基共有5只，分别是华安年年红A/C、南方聚利1年A/C和国寿安保尊益。

　　目前开放申购的定开债基

　　上面这五只基金本期的开放日还有一两天就要结束了，不过还有融通通颐定开A/C这只新基金目前可以认购，该基金的认购期还有8天截止。另外，鹏华丰饶定开债、中银尊享半年定开债等五只基金也将在本月陆续开放申赎。