美林投资时钟告诉你：某些基白菜价了

　　时间飞逝啊！从投资的角度看人的一生说长很短暂，说短又比较漫长，但不管怎么，这一生一定要活得有意义，在合适的时间完成基本人生目标。如果在不合适的时间段去做，将花费更多的时间和精力才能完成，甚至最终仍难以完成。而我们都知道的，投资行业同样如此。根据“美林投资时钟”理论，需要在合适的时间段、合适的金融市场，根据合适的市场趋势，进行方向正确的投资投机活动。

　　简介美林投资时钟

　　大类资产配置是证券投资研究的王冠。投资时钟理论研究了经济周期循环不同阶段的不同大类资产相对表现，进而给出投资建议，是一种从上到下的投资思路，自经典理论提出来一直是主流的大类资产配置方法框架。

　　美林投资时钟模型将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，资产类别划分为债券、股票、大宗商品和现金四类资产，为我们完整展示了在一轮完整的经济周期中，经济从衰退逐步向复苏、过热方向循环时，债市、股市、大宗商品的收益依次领跑大类资产。所以很显然：

　　在衰退期：经济下行，产出缺口减少、通胀下行。货币政策趋松，债券的表现最突出。债券>现金>股票>大宗商品

　　在复苏期：经济上行，产出缺口增加，通胀下行。经济转好，企业盈利改善，股票获得超额收益。股票>债券>现金>大宗商品

　　在过热期：经济上行，产出缺口增加，通胀上行。通胀上行增加了现金的持有成本，加息的可能性降低了债券的吸引力，商品受益于通胀的上行，明显走牛。大宗商品>股票>现金/债券。

　　在滞胀期：经济下行，产出缺口减少，通胀上行。经济下行对企业盈利形成拖累，对股票构成负面影响，债券的吸引力提升。现金>债券>大宗商品/股票。

　　投资时钟如何运行：

　　从长期来看，长期经济增长与劳动、资本、技术、全要素生产率等生产要素相关；从短期来看，经济不会完全遵循长期经济增长路径，而会围绕长期经济增长路径波动。当短期经济疲弱，产出缺口减少时，经济面临通缩压力。

　　当短期经济强劲，产出缺口增加时，经济面临通胀压力。投资时钟的分析框架有助于投资者识别经济周期波动中的重要拐点，在周期变换中把握趋势获利。

　　金融市场常常将对长期增长率的短期偏离当作是长期趋势的改变，这使得在经济短期偏离达到极限，政府的宏观调控政策开始发挥作用时，资产易被市场错误定价。如果投资者可以正确识别经济周期波动的拐点，就能通过优化资产配置来获利。

　　A股所处的阶段究竟是什么？

　　显然，对于经济周期的衡量上，先简单采用GDP和CPI这两个指标来看：我们显然是衰退，GDP增速与物价指数均降至低位，还伴随一定通货紧缩的风险，是比较明确的衰退期特征。为何在衰退期权益类资产所以股票类资产，就有机会启动。

　　可能的解释是，各项政策的放松激活了民间创业热情，增强了投资者信心，现阶段很可能是衰退与复苏之间的过渡期。

　　再伴以国家宏观调控，供给侧改革，楼市限购，居民资产从地产中转移等多方面因素，权益类资产(股票、PE、VC等)应当是重点持有的资产。

　　那么现在的市场给我们砸出的黄金坑，我们有什么理由不拥抱？手中的蓝筹基金要拿住了！下面是几只还不错的小盘股暴力反弹基：

　　110011 易方达中小盘混合

　　260116 景顺长城核心竞争力混合A

　　180012 银华富裕主题混合