高考青葱岁月 公募私募社保都爱教育股

　　转眼又到高考季。被视为人生中重要关口的高考，总是不由自主的让众人产生仪式感，甚至基金君所在的小区里，物业都千叮咛万嘱咐各家管好自己的宠物，不要打扰了考生休息。先是朋友圈刷了一波泛黄的准考证，集体怀旧追忆一番当年的青春年少。然后有关高考的社会新闻开始发酵，特别是被称为“高考工厂”的一些“超级中学”，波澜壮阔的送考现场十分火爆。

　　公募私募和社保基金也爱教育相关投资板块，不少股票被重仓持有。

　　公募私募社保都爱教育股

　　基金君注意到，最近几年，也有部分A股上市公司转型教育领域。就其布局幼教业务和高中教育的标的进行梳理，发现也有不少基金积极布局参与。

　　先看看与高中教育有关的标的

　　教育中最有代表性的股票之一是全通教育，该股涉及了包括高中在内的多个教育阶段。

　　统计数据显示，2016年年底，50多只偏股基金持有全通教育，持有市值超过了5.7亿元，占流通股比例的10%以上，其中，嘉实精选和嘉实策略持有的全通教育市值最多，均为8700多万元，占基金资产净值比例的近2%。

　　间接收购成都七中实验学校65%股权的皖新传媒，2016年年报显示有70只公募基金持股，合计占流通股比例为2.33%。

　　社保基金重仓持有皖新传媒，截至2017年3月底，全国社保基金四零一组合和一一三组合合计持有超过3000万股，占流通股比例为1.54%。

　　间接持有北京凯文学校全部股权的中泰桥梁，2017年一季报显示有7只公募基金持仓，合计占流通股比例为5.58%，其中，中欧价值智选混合A、中银中国混合、中银收益混合A持仓相对较高。

　　在私募基金中，有深国投信托-兴和1期集合资金信托计划产品重仓持有中泰桥梁，占该公司总股本的1%以上。

　　一村资本表示，除了A股外，港股也有部分涉及高中教育的标的，如成实外教育、宇华教育、枫叶教育等。

　　再看布局幼教业务的标的。

　　原本专注LED封装市场的长方集团在2016年6月成立教育子公司及教育并购基金，开启转型。11 月连续公告收购特蕾新、贝壳金宝两家优质幼教机构。2016年年报中有10只公募基金持仓，合计占流通股的4.89%。但到今年一季报公布的数据显示，大量机构出走，仅有两支量化基金依然持仓。

　　玻璃制造起家的秀强股份，也在不断加码学前教育的投入。根据2016年年报显示的持股统计，共有16只公募基金持仓，合计占流通股比例为6.23%。其中持股比例最高的是易方达新常态灵活配置混合基金，持有流通股市值1.47亿元，占流通股比例2.05%。而在今年的一季报中，公募基金已经全部离场，仅有一只券商集合理财和一只阳光私募产品依然持仓。

　　被称为A股首只“幼儿园概念股”的威创股份，也曾半年砸13亿收购两家幼教机构。一季报显示有14只公募基金持仓，合计占流通股比例为6.1%，其中8只基金在一季报中显示加仓。

　　教育板块二级市场投资机会在哪里？

　　随着二胎放开，以及《民办教育促进法》和《国家教育事业发展“十三五”规划》的公布，教育产业的投资机会已经成为“白马”，然而在整个K-12（从幼儿园到高中）中，最具爆发性的细分板块在哪里？

　　一村投资表示相对看好高中教育板块。一方面，品牌价值非常高，尚没有扩张，目标的市盈率可以非常有想象力。一本率是一所高中教育水平最坚硬的指标，高企的一本率会让家长和学生自发成为口碑传播者，从而转化为需求。

　　另一方面，在整个K-12中，目前只有高中阶段商业化运营障碍不大，不需要任何部门审批就可以注册公司，定价也相对自由。

　　红象投资董事长李冠宇则表示，教育领域目前可划分为三大板块，国际学校、学前教育、职业培训。其中个人最看好学前教育和国际学校。目前教育资源供不应求，行业处于高速发展期，利润空间和行业发展空间否值得期待。

　　尽管看好相关细分领域，但在投资人士看来，其中依然存在一些发展障碍。

　　李冠宇直言，学前教育和国际学校的发展面临两方面的困难，一是制度性问题，比如，国际学校的办学证较难审批，并不像普通的商业可复制性较强。第二是师资的培养需要时间。

　　对于看好高中教育板块的一村资本也表示，高中教育板块出现全国性龙头尚有难度，原因就在于地方保护风险。