越涨越高的粤港澳主题还能不能追？

　　6月份以来，粤港澳概念股成为A股反弹的先锋，粤港澳自贸区指数在6个交易日中强势上涨10%，凌厉的上涨走势引发市场的关注，相关的概念基金也收获颇丰。今天，理财君就和大家谈谈粤港澳自由贸易区，以及后市该如何参与这类主题的投资机会。

　　1、什么是粤港澳自贸区？

　　先来谈谈粤港澳自由贸易区。

　　公开资料显示，2013年9月29日，我国首先正式成立了中国（上海）自由贸易试验区，作为中国经济新的试验田，上海自贸区将建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区。

　　为了进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案，2015年3月24日，**中央政治局审议通过广东（三大片区：广州南沙自贸区、深圳蛇口自贸区、珠海横琴自贸区）、天津、福建自由贸易试验区总体方案。

　　粤港澳自贸区就是现在的中国（广东）自由贸易试验区，是由广州南沙、深圳前海及珠海横琴三大平台组成，其定位是依托港澳、服务内地、面向世界，将自贸试验区建设成为粤港澳深度合作示范区、21世纪海上丝绸之路重要枢纽和全国新一轮改革开放先行地。

　　粤港澳自贸区毗邻港澳的区位优势明显，拟以“对港澳开放”和“全面合作”为方向，在投资准入政策、货物贸易便利化措施、扩大服务业开放等方面先行先试，率先实现区内货物和服务贸易自由化。

　　图1：粤港澳自贸区区位图

　　2、粤港澳自贸区主题基金表现不菲

　　从二级市场看，粤港澳自贸区指数表现不菲。

　　Wind数据显示，截至6月8日收盘，今年以来该指数已经上涨21.3%，不仅大幅碾压沪深300等大盘指数，而且在概念板块中名列前茅，仅次于雄安新区指数这样强势的概念股。

　　而进入6月份仅仅6个交易日，粤港澳自贸区指数已经强势上涨10.26%，进入一波快速的拉升阶段。

　　图2：粤港澳自贸区指数2017年走势图

　　图3：景顺长城核心竞争力A 2017年净值走势图

　　粤港澳自贸区主题股票的良好表现，也助力相关的概念基金斩获不错的相对收益。

　　Wind数据显示，截至6月7日，21只粤港澳自贸区主题基金今年以来平均收益率为7.26%，景顺长城核心竞争力A以19.17%收益率位列首位，景顺长城精选蓝筹、大成高新技术产业、大成竞争优势等6只概念基金收益率也皆超过10%。

　　事实上，粤港澳主题基金也引发资金的青睐，截至一季度末，该主题的21只基金资产净值为246.72亿元，环比2016年末增长29.01亿元，增幅为13.33%。

　　表1：粤港澳自贸区主题概念基金今年业绩表现（数据来源：Wind）

　　而从粤港澳自贸区主题基金持股看，上述基金持有的前十大重仓股中，均有1只粤港澳自贸区指数成份股在列，其中宝盈优势产业、宝盈新锐持有的招商蛇口股票占基金资产净值比重皆在9%以上，标的股票的上涨可以为基金净值有较大的贡献。

　　表2：粤港澳自贸区指数成份股构成（数据来源：Wind）

　　表3：粤港澳自贸区主题基金持股粤港澳股票及占比（数据来源：Wind）

　　3、后市还能不能买？

　　那么，问题来了，已经涨了这么多的粤港澳主题基金还能不能买？

　　北京一位大型公募基金告诉理财君，粤港澳自贸区投资是典型的事件驱动型投资，而针对这类国家战略主题的事件驱动投资，二级市场的表现一般有四个阶段：

　　1、概念愿景阶段：二级市场走势平稳，开始酝酿行情；

　　2、实质推进阶段：国家政策密集出台，二级市场水涨船高，相关的主题指数和受益股票开始快速拉升，相对超额收益明显；

　　3、稳步发展阶段：随市场关注情绪下降开始回落，板块估值上升，相关领域的股票开始高位回调，但回调幅度一般高于行情启动前的阶段；

　　4、政策加速落地与事件催化阶段：随着行情演绎，真正的受益股票开始业绩兑现，事件驱动的投资行情继续出现持续性的投资机会，明显跑赢市场，但不如第二阶段涨幅明显。

　　下面是一带一路指数走势图，再看看下面的粤港澳自贸区指数走势，两个指数是不是契合度很高？这说明事件驱动型的投资在二级市场走势上还是具备一些相似特征的，如果能及时关注粤港澳自贸区的实时进展和受益的公司，将让我们的投资“如虎添翼”。

　　图4：一带一路指数与政策落地阶段走势图

　　图5：粤港澳自贸区指数走势图