今年以来37家上市公司被举牌 举牌热度不减产业投资居多

　　今年以来A股举牌热度不低，仅7月就发生11起举牌事件。据Choice终端统计，今年以来A股发生52起举牌事件，涉及37家上市公司。今年以来的举牌数量与去年同期大体相当，但举牌逻辑更多倾向于产业投资，更关注标的拥有的稀缺牌照或业务体系。

　　　　举牌方多元化

　　今年以来A股发生52起举牌事件，去年同期为58起。与去年举牌险资唱主角不同，今年阳光私募、“牛散”、产业资本、地方国资均有不少“戏份”。

　　1月4日-8月2日，“牛散”景华通过自身证券账户及3个私募基金账户多次增持冀凯股份(002691)，合计持股超过2000万股，持股比例为10%，构成二度举牌。此外，李松举牌姚记扑克(002605) ，吕小奇举牌欧浦智网(002711)，周岭松举牌美欣达(002034)。

　　产业资本举牌尤其举牌同行业上市公司的趋势明显。中百集团(000759) 7月11日发布权益变动报告书，公司二股东永辉超市(601933) 第五次举牌中百集团，增持公司股份比例至25%，且不排除未来12个月继续增持的可能性。

　　中泰化学(002092) 7月20日发布公告称，鸿达兴业(002002) 集团二度举牌中泰化学，持股比例达10%，成为公司第二大股东。鸿达兴业集团旗下有一家上市公司鸿达兴业，与中泰化学同属于氯碱行业。

　　房地产上市公司阳光股份(000608) 被房地产开发商旭辉集团旗下的上海永磐实业举牌，智农投资及一致行动人大北农(002385) 举牌种业公司荃银高科(300087) 。

　　部分公司在短时间内被多次举牌。四环生物(000518) 十天内被股东王洪明两度举牌；开创国际(600097) 4月到7月被石榴集团旗下公司小间科技及一致行动人三次举牌，持股比例达到15%。

　　　　稀缺资源仍受捧

　　清杉产业基金投资部总经理邓伦发认为，尽管近期上证指数持续上行，但很多中小市值公司股价持续低迷，其中有较好资产或资源的公司受到资本青睐。今年以来发生的举牌中，举牌方不仅考虑壳资源价值，更关注标的拥有的稀缺牌照或业务体系。例如，爱建集团(600643)被举牌的重要原因是其拥有证券、信托、租赁等金融业务牌照，同时股权结构松散。

　　邓伦发表示，今年举牌一个明显的特点是类产业资本举牌增加。所谓类产业资本，指的是举牌方虽然是产业资本，但背后的操盘手是专业的金融业人士。例如，以紫光集团为主体的“紫光系”举牌山东金泰(600385)。去年“紫光系”涉足20多家A股上市公司，布局让人眼花缭乱。

　　与往年ST公司频频被举牌不同，今年以来的举牌案例中，仅一家ST公司被举牌。业内人士表示，随着并购重组和再融资审核趋严、IPO常态化，壳公司价值降低，举牌方赌“壳公司”重组价值的成功概率越来越小，促使举牌回归长期价值投资。邓伦发表示，现在举牌方更多遵循产业投资的思维模式，而不是简单套利。

　　　　地方国资身影闪现

　　在今年的举牌案例中，地方国资身影多次出现，有8家公司举牌方闪现地方国资的身影。

　　在爱建集团的股权争夺战中，举牌方华豚企业和广州基金的背后是广州国资。公告显示，广州市政府控制的汇垠天粤持有华豚企业33%股份、广州基金国际100%股份。

　　青岛国资旗下的汇隆华泽今年以来四次举牌天目药业(600671) ，目前持股比例达20%。(下转A02版)

　　对于举牌目的，汇隆华泽在回复上交所问询函时表示，作为地方国资的资本平台，汇隆华泽希望在优化上市公司股东结构和提升公司治理水平等方面，发挥出股东积极的作用和责任，为地方国资通过资本市场进行混合所有制改革探索出适当的形式和途径，从而有利于国有资本的保值增值。

　　此外，*ST金宇、新黄浦(600638) 、嘉宝集团(600622) 、金桥信息(603918)、焦作万方(000612) 和天沃科技(002564) 等公司被地方国资举牌。

　　对于地方国资举牌增多的现象，一位长期关注混合所有制改革的私募人士表示，随着混改深入推进，利用资本市场、提高证券化率成为改革的重要方式，国资举牌正是这一思路的体现。

　　中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光表示，作为混改的一个方面，举牌上市公司对于改善地方国企的治理结构、规范经营、打造企业品牌有一定积极作用。同时，被举牌的上市公司应与举牌方的主业有契合度，战略投资条件应成熟。

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