资管领域吹响 供给侧改革号角
摘要: 在金融监管不断强化的推动下,大资管领域吹响了供给侧改革的号角。8月30日,国务院法制办发布《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》,对私募“野蛮生长”念起“紧箍咒”。8月31日,央行发布公告称,自9
在金融监管不断强化的推动下,大资管领域吹响了供给侧改革的号角。8月30日,国务院法制办发布《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》,对私募“野蛮生长”念起“紧箍咒”。8月31日,央行发布公告称,自9月1日起,金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单,堵上了同业存单套利的“缺口”。9月1日,证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,对流动性风险高举“杀威棒”……以强化金融监管为重点,以防范系统性金融风险为底线,提升金融资源配置效率,大资管领域供给侧改革紧锣密鼓,行业变局不可避免。
数据显示,2016年中国各类资管总规模超过100万亿元,剔除重复计算后估算60-70万亿元。由流动性过度充裕、各种套利导致的部分虚增规模过大,带来一些亟待解决的问题,如部分机构通过加杠杆、期限错配、层层嵌套等方式套利,造成监管削弱和市场风险积聚。
防风险、去通道、去杠杆、去套利,是对资管领域供给侧结构性改革的要求。公募基金管理新规建立和完善流动性管理框架,对行业中存在的流动性风险进行“管控”,如限制委外定制基金,加速去通道化;限制流通股投资比例,规范“赎回约束”,征收1%强制赎回费,设立极端情形下的应急工具;货币基金分类监管,控制货币基金的规模和扩张速度,防范流动性风险等,对行业未来的产品形态与发展格局产生长远影响。
而银行同业监管,目的在于逐步消除无益于实体经济的套利。央行在提出将一年期以内同业存单纳入MPA同业负债考核项后,叫停一年期以上同业存单的发行,堵住了可能存在的“缺口”,明确同业存单“一定是短期的”,压缩资金空转套利空间,同业套利、产品嵌套的扩表模式受阻。
《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》发布,意味着私募基金的“顶层设计”即将落地,私募基金规范健康发展有望提速。
目前由央行牵头制定资管业务监管新规,拟对资管产品进行统一监管。如果能按实质重于形式原则统一行业法律基础和监管规则,摆脱部门法束缚,强化功能监管,统一同类业务行为规则,资产管理业供给侧改革将真正全面深入推进,这将对整个大资管行业和理财市场带来深远影响。
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