基金看市：选股业绩为王 四季度市场机会大

　　选股业绩为王四季度市场机会大

　　深圳云能余英栋

　　今年5月份之前，市场都一直围绕着3300点长期胶着盘整，所以现在突破3300点也可以说是一个比较有力度的突破，目前奔着3400点的方向，应该说所谓的慢牛格局还是走得比较健康。

　　具体的板块方面，近期强周期板块是最热门最受资金追捧的板块，但我认为无论是煤炭还是有色板块，尤其是一些大众的有色概念股已经到了行情的中后期阶段。而一些稀土永磁或者钴业概念股，因为驱动力比较强，所以后面可能会有一些机会。

　　之后到四季度我认为市场机会会更多，主要会在一些有估值优势的板块以及创业板的成长性龙头中出现，接下来建议还是根据业绩成长的确定性来筛选个股，对于累计涨幅较大的个股不要追高。

　　四季度的投资建议一共是三点，一是选择具备价值洼地，其二涨幅不要太大，其三有很强的业绩确定性的个股来投资。对于后期风格是否会切换，我认为会切换但不会太明显，也就是说不会出现像上半年一样蓝筹股大涨，成长股中小创就全面大跌，这样的情况应该不会出现。

　　价值股和成长股在这一轮的行情里确实体现了估值修复及重估。可以看到以蓝筹股为代表的价值股已经完成了估值修复的行情，这与它们之前处于估值洼地有很重要的关系，等到二季度这些股票的估值洼地被填平之后，后市还能否再打开空间，这就要看市场对它们的认可度是不是高。但我认为从业绩增长的角度而言，一线蓝筹价值股的估值修复之后，它们的业绩增长其实处在一个比较稳定的区间，估值就很难有进一步提升的空间，后续可能还是以高位盘整为主。

　　投资要有“中心轴”

　　华安基金牛勇

　　投资和打太极是相通的，一定要有中心轴，不能过分偏离。这个“中心轴”在很大程度上就是基本面因子。

　　当前市场上比较主流的量化基金选股方法为多因子量化选股模型，因子主要包括以下三类：基本面因子、和市场交易特征相关的技术因子、体现流动性的因子。其中，基本面因子能为组合创造稳定收益的重要来源。无论是量化基金还是主动管理基金，重视基本面的价值投资始终是“中心轴”。打太极的轴就是人的身体，而投资的轴就是基本面。

　　在量化组合中，我们把因子大致分成两类：一类是风险因子，特征比较显着，但是波动很大，很难预测。另一类是阿尔法因子，比如基本面因子。在不同的市场特征下，这几个因子会交替发挥作用。与风险因子不同，阿尔法因子很稳定，可以为基金组合创造比较好的收益。

　　短期来看，大小盘因子、主题因子等会对组合形成较大的正面影响。但由于这些因子的影响偏短期，如果量化基金的模型过于侧重这些交易性机会，短期可能会获得超额收益，但是胜率并不高，远远比不上基本面支撑股价上涨带来的长期超额收益。

　　物联网改变世界新能源创造未来

　　诺德基金肖剑皓

　　物联网的应用非常广泛，包括智能制造、智慧家居、智能交通、智慧城市、智慧医疗等各个方面。物联网技术和大数据、云计算、人工智能有机结合，渗透到了我们生活中。很多时候我们是不能用肉眼看到，好像是无形的，其实在我们饮食、交通、支付、娱乐时，这些新技术新模式在背后一刻不停地发挥作用，支持着我们这些日常生产和生活行为。物联网应用涉及很多细分领域，而汽车和交通则是其中最具发展前景和革新性的方向。

　　车联网设备和服务、电动汽车和无人驾驶是我们这个行业里的投资热点。车联网生态链当中，TSP承担了整合车联网服务的角色，是值得关注的板块。纵向的，最上端的是矿产，接下来是材料、整装和充电桩，经过前面两年的快速发展，整个产业链都受益了，在投资的时候应该要注意到，未来几年供需过剩的时候，这个产业要如何发展。我重点推荐的电池材料和充电桩这两个领域，充电桩在未来的市场释放空间非常大的。

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