全球股市回调 理性调整基金投资策略

　　据众禄研究中心统计，本期（20180202-20180208）可统计的产品中主动股票型基金产品平均跌4.96%，指数型产品平均跌4.52%，混合型基金产品平均跌2.87%，债券型基金产品平均跌0.15%，保本型基金产品平均跌0.43%，QDII基金产品平均跌4.41%。股票市场方面，本期内市场在外围股市的下调中迎来幅度较大的调整。本期内新股核发4家，筹资不超过51亿。各大指数中，上证50指数跌6.22%，沪深300指数跌5.51%，上证指数跌5.37%，深证成指跌4.53%，中小板指跌2.97%，创业板指跌3.30%。本期全球股市在通胀升温货币政策收紧超预期的可能性下，普遍迎来较深的跌幅，美股等成熟市场股市可能迎来的是长期趋势性的逆转，配置美股的可在后期的反弹中减仓，A股在深度回调中不断接近的是底部区域，适宜在深跌中加仓。

　　债券市场方面，本期央行未进行公开市场逆回购操作，逆回购到期回笼3100亿，共实现货币净回笼4300亿，自18年以来实现连续的资金净回笼。银行间1日和7日质押式回购利率本期内均上升，周四分别报2.6130%和3.0634%，分别较上期末跌8.78bp和15.15bp。债券本期弱势反弹，中证全债涨0.24%，中证国债涨0.20%，中证金融债涨0.31%，中证企业债涨0.21%，转债市场本期在股市影响下，下跌，本期中证转债跌1.47%。

　　海外市场方面，美元指数本期内微弱反弹，收88.83，涨1.6%。黄金本期收盘基本下跌，收盘1316.22美元 /盎司，黄金跌2.22%；布伦特原油本期下跌，收盘64.43，跌8.07%。海外股指全线大幅回调，恒生指数跌6.71%；纳斯达克综指跌8.24%；标普500指数跌8.54%，道琼斯工业平均跌8.88%。

　　本期各类基金业绩

　　股票主动型基金：主动股票型基金中净值上涨的基金0.1%，收益率分布在0.05%到-11.01%。量化型基金100%下跌，沪港深类基金100%下跌，博时创业成长涨幅最大，光大保德信优势配置混合跌幅最大。

　　股票指数型基金：指数型基金中净值上涨的基金占比0.1%，收益率分布于0.77%和-11.51%之间，煤炭类基金涨幅居前。其中涨幅最大基金为招商中证煤炭等权指数分级，跌幅最大基金为招商沪深300地产等权重指数分级。

　　混合型基金：表现居前的基金为国联安鑫盛混合A和华夏新锦鸿混合 C，分别上涨 1.56%和1.57%。表现居后的基金为光大保德信中国制造混合，下跌10.89%。

　　债券型基金：受到股市的影响，本周可转债基金100%下跌，整体来看，涨幅居前的基金为平安大华惠益纯债，跌幅最大的基金为万家新利，本期下跌6.91%。

　　QDII基金：QDII型基金中净值上涨的基金的比例为1%，收益率分布区间为（0.09%,-14%）收益最高的基金为H股A，表现最差的基金为H股B。

　　截至2018年2月8日，货币市场基金中短期理财基金和其他基金7日年化收益率分别为4.52%、4.20%。

　　基金投资建议

　　偏股型基金：一月份上证指数收出企稳回升阳线，创业板指围绕1750点上下波动，展望二月，我们认为，市场会维持较高活跃度和整体反弹进程，部分基金可能获得明显涨幅，配置业绩平稳和长期业绩优、近3个月回调大的优秀主动型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、富国低碳环保等。

　　债券型基金：货币政策稳健中性未变，利率中枢抬升，市场流动性和资金面将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市短期仍没有大机会，利率债好于信用债。

　　QDII基金：美国经济增长强劲，欧元区全面复苏，全球股票市场呈现稳中有进良好态势，近期的暴跌预示股市可能迎来的是金融周期长期趋势性的逆转，配置美股的可在后期的反弹中减仓。黄金价格阶段性走弱不改震荡向好趋势，对黄金类资产有偏好的投资者可继续逢低参与或定投参与。

　　货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金收益率持续回升，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。