公、私募FOF答卷齐上交 券商资管黑马杀出

　　近日第二批公募FOF获批，而此前炙手可热的第一批FOF产品一季报也已揭晓。让人大跌眼镜的是，在2017年破冰成立的首批6只公募FOF业绩全线飘绿。相比之下，由券商资管作为管理人的私募FOF产品却杀出黑马。根据销售渠道信息，表现较为突出的私募FOF包括兴证资管等券商管理人的私募FOF产品系列，兴证资管这一系列产品与首批公募FOF产品成立时间相近，Wind数据显示，截至4月2日，2018年以来该系列产品平均年化收益率近5%，而首批公募FOF同期平均年化跌幅为5.88%，其中表现最佳的年化收益率仅为-0.97%。基金分析人士指出，这一现象根源在于公募产品更追求相对收益而私募追求绝对收益，去年公募产品对白马蓝筹股配置较为集中，而一季度市场风格切换到新科技、新产业、新经济等偏成长板块，导致不少公募基金遭遇较大净值回撤。

　　对比公募FOF，券商资管、阳光私募担任管理人的FOF业务起步较早，已有多年积淀，如兴证资管该业务起步于2007年，是国内最早开展FOF投资管理业务的资产管理机构之一，拥有自主培育的、较为成熟的FOF投研团队。

　　据了解，兴证资管对目标管理人和子基金设置了严格的评价筛选与尽职调查流程。对目标管理人的考察维度包括公司实力、团队架构、业务流程及产品历史业绩、风险内控等方面，以PE的视角考察公司的成长性，用公司的成长性来印证策略的有效性。在目标子基金层面，则重在选择业绩稳定、优良，投资风格、风险收益特征等与公司FOF系列产品投资理念相匹配的金融产品。

　　去年兴证资管在业界首提“FOF3.0”业务模式，依托母公司兴业证券(601377) 作为现代金融集团的平台优势，将资产管理有机嫁接研究所、PB服务、经纪业务体系，并前瞻性地构建了两大系统——FOF管理人筛选系统、FOF投资管理系统，功能涵盖托管交易、基金筛选、管理人筛选、投资监督、风险控制、绩效分析等，不仅可为机构与个人客户实现优质私募配置，也致力于打造成一站式“私募孵化”平台。据了解，兴证资管“FOF3.0”业务当前已合作私募基金超240家，重点合作私募管理人约50家，策略涵盖股票阿尔法对冲、主观期货、量化CTA、复合策略、海外QDII产品等。