外围扰动加大 基金经理对港股投资保持乐观

　　在近期港元弱势、中美贸易摩擦前景未明的背景下，港股如何投资是市场关注的焦点。多位基金人士向中国证券报记者表示，外围事件对港股市场情绪面的影响明显，但港股投资的基本面并未发生改变。从过往经验看，一旦风险偏好提升，港股在全球市场反弹中往往处于领先地位，因此不必过度悲观。策略上，近期应回避涉及中美贸易摩擦的相关个股，但较前期的防御策略可更加积极。外围事件影响市场情绪

　　泰达宏利港股通优选股票的基金经理师婧认为，最近中美贸易摩擦前景未见明朗，叠加美联储加息等外围事件扰动，情绪面对市场的影响立竿见影，市场的高波动就是对情绪面最直接的反馈，尤其是和美国有双边关系的公司，受到的冲击最大，短期应注意回避。

　　但她指出，实际上今年3月，企业相继披露2017年年报时，大部分港股企业的盈利还不错，因此市场还在等待今年一季报和9月份半年报的实际情况。从基金投资的角度，会坚持“高新技术+消费”的组合策略，另外加重安全垫部位的积累，加大对消费股的考量。金牛理财网数据显示，泰达宏利港股通优选股票今年在同类基金中排名前1/5。

　　好买基金研究员倪鑫晨分析称，近期中美贸易摩擦和地缘政治等外围事件对港股的主要影响不是基本面，而是短期的全球风险偏好。如果不是基本面的恶化而只是风险偏好的下降，对市场的下跌不用过度担心，反而是基金建仓较好的时机。从过往经验看，一旦风险偏好回暖后，港股的反弹力度会更高。“港股本身的低估值并不会让它在下跌的过程中幅度太大，但会在风险偏好回暖的过程中涨得更高。所以从现在的全球环境和时点下，对港股相对比较看好。”他说。

　　另一个专注于港股投资的私募基金经理提到，因为港币隔夜拆借利率目前是0.2%左右，美元隔夜拆借利率在1.7%左右，两者之间的利差让部分投资者开始了“套利交易”，即将港币换成美元，再投入到美元隔夜拆借市场，在资金面上形成了海外资金流出港股的“表象”。但他指出，从过往经验来看，这部分交易的参与者多来自固定收益类基金，而非权益类基金，因此对港股的影响不会太大。同时，香港金管局近期也表示，已经为应对资本外流做好准备，银行系统有充足的流动性，预计利率水平将渐进上升。另外，从上周情况来看，港股通南向资金依然是净流入水平，内地资金进入港股的预期一直不弱，这部分增量资金会逐步对冲海外资金近期从香港市场的撤离。

　　较前期防御可更积极

　　倪鑫晨强调，4月16日美国商务部宣布对中兴通讯(000063) 采取出口管制的措施，这是中美贸易摩擦的一次衍生，因此建议投资者短期对这类涉及到中美贸易摩擦清单下的公司尽量回避，不要盲目参与短期博弈，例如电子、通讯等板块。

　　同时，他在调研过多只沪港深基金后发现，基金经理们对港股依然保持乐观。“目前沪港深基金经理投资港股的主要有三类情况：一类是做基本面研究的，看好港股的低估值优势，此时依然会去买港股；第二类，做多地资产配置的，无论在何种市场环境下都需要保持一定比例的港股配置；第三类，专注于成长股投资的部分基金经理，认为‘真成长’股主要集中在海外的科技股，例如腾讯等，从这个角度看，短期内也不会因为风险偏好的原因调整持仓。”他提到。

　　东兴证券(601198)研报指出，策略方面，可以较前期的防御策略更加积极一点，对于TMT、汽车等迎合港、A两市偏好的优质标的可加强配置，而对于大金融等蓝筹板块可逐渐增加配置，但节奏要配合市场走势。