公私募基金认为机会大于风险 A股中长期投资价值凸显

　　经历了周二大幅下挫之后，周三A股先抑后扬，有所企稳。展望后市，公私募人士表示，鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台，A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。

　　负面情绪集中释放

　　重阳投资表示，周二A股市场下跌是多种因素影响下负面情绪的集中释放。首先，全球市场动荡。其次，在全球经济复苏分化的背景下，美联储持续加息，美元汇率大幅走强，资金回流美国。第三，随着各项融资条件的收紧，今年以来债市违约情况有所增多。市场对高杠杆企业违约风险的担忧，与大股东股权质押风险的担忧叠加，导致近期A股中小市值股票跌幅较大。

　　富国基金表示，应当以发展的眼光看待中国经济和治理能力。中国坚定不移地推进供给侧改革，坚定通过自主创新发展核心技术、实现国家产业结构升级、向创新驱动的高质量经济增长方式转变的国家战略不动摇。在这样的战略导向下，应该对A股市场中与经济转型相关的板块抱有坚定的信心，尤其是那些市场前景巨大、管理优异且估值合理的优质创新龙头公司，在本轮下跌以后将迎来极佳的买点。

　　机会大于风险

　　从估值的角度来看，富国基金表示，A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍，而历史底部在21倍左右。虽然估值水平还未到底部，但因为今年A股剔除金融的盈利增速有15%-20%，因此，若考虑年底估值切换因素，目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力。

　　招商基金认为，今年以来，长期资金持续入市，一系列制度建设陆续到位：A股正式纳入MSCI，并且权重有望逐步调高；沪港通、深港通持续净流入，年初以来累计已超1500亿元；外管局取消QFII汇出限制，进一步消除外资的担忧；基本养老委托投资进入正轨，养老金第三支柱也在加快建设。A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。

　　工银瑞信基金也表示，从中期维度来看，A股投资机会明显大于风险。首先，今年以来宏观和微观数据均显示国内经济增长保持极强的韧性，企业盈利增速维持较快增长。其次，在金融去杠杆已经初现成效的背景下，特别是在货币政策和宏观审慎双支柱调控框架健全完善的背景下，预计未来的流动性环境将较去年边际改善。再次，当前高层坚定推进深化改革和对外开放，将为市场中长期风险偏好改善奠定坚实基础。最后，当前A股主要指数估值低于历史均值，估值的吸引力正在体现。

　　具体操作方面，重阳投资表示，从三个方面重点发掘股市的投资机会：第一，把握中国经济技术进步和效率提升的长期趋势，布局在实际应用层面具有“大国重器”特征的高技术公司；第二，在日渐微妙复杂的国际经济环境中，把握扩大内需消费升级的中期趋势，布局具有自主品牌和民族品牌的消费品公司；第三，随着短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化并会折射到股市上，把握那些具有明显债性特点的优质公司。

　　朱雀投资也表示，新能源、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级与新零售、金融、TMT等都是长期看好的方向。

　　7家基金发声：A股风险集中释放进入投资区间

　　近期A股、港股市场均出现较大幅度的调整。昨日，7家基金公司均对此次市场波动“发声”。相关基金公司表示，短期事件确实对市场情绪带来一定的冲击，但就中长期来看，市场估值水平已逐步回归合理，中国经济基本面仍相对稳健。

　　《》记者注意到，博时基金等7家基金公司一致认为，当前投资者应当理性看待短期市场波动，应当以发展的眼光看待中国经济和治理能力。从中长期维度来看，A股的投资机会明显大于风险，当期A股主要指数的估值已低于历史均值，进入了非常有吸引力的投资区间。

　　市场出现短期波动

　　投资者需要理性看待

　　多家基金公司表示，上周五美国推出的500亿美元征税清单，短期对市场情绪有负面影响，再加上金融监管趋严，近期A股、港股市场均出现了较大幅度的调整。但7家基金公司均认为，负面因素对中长期市场的影响相对有限，投资者不必过度悲观。

　　博时基金表示，短期来看，内需的相关政策有望后续延续调整，市场对国内需求的预期有望获得改善，从这个角度看，内需驱动的板块大概率能获得相对收益。

　　而市场短期波动不改市场中长期稳中求进的趋势。市场调整背后是风险与收益的再博弈，机会将在恐惧中显现，专业机构的价值也会进一步凸显。博时基金对中国资本市场长期向上蓬勃发展依然充满信心，也对价值投资、长期投资、责任投资的信念也极其坚定。

　　海富通研究部总监王金祥认为，尽管当前市场人气偏淡，但也无需过度悲观。金融去杠杆仍是政策推进的方向，但近期央行扩大MLF担保品范围，可能对后续心态有修复作用。企业预期盈利改善，整体处于增长态势。未来考虑到外部不确定性，泛消费领域、偏中游周期领域如钢铁、化工、重卡等依旧值得关注。

　　招商基金认为，目前市场对内外部风险已经包含了过度悲观的预期。

　　中国经济稳中求进

　　长期价值投资机会显现

　　随着市场越来越趋向成熟，价值投资理念愈发深入人心。近期A股市场出现较大调整后，多家基金公司均表态，这是对投资者投资理念的试金石，就中长期来看，中国经济呈现稳中求进的态势，长期投资的力量将得到更好地体现。

　　上市公司业绩仍是其股价涨跌的核心。上投摩根基金表示，每年领涨市场的行业均具备业绩稳定增长或提速的特色：以医药为例，虽然今年涨幅较大，但当中仍不乏盈利比较确定、增速较快的优质标的；另外，纺织服装、电子、新能源汽车等板块均有投资机会；传媒、军工等板块已有估值优势，中长期投资价值已经凸显。

　　另外，富国基金从估值的角度分析称，目前A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍，而历史底部在21倍左右。虽然估值水平还未到底部，但因为今年A股剔除金融的盈利增速在15%到20%之间，考虑到年底估值切换因素，目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力，投资者现在应该坚定市场信心、坚信长期投资的力量。

　　招商基金认为，近期市场的大幅波动，主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄。但鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台，A股市场越来越体现出中长期的投资价值。

　　工银瑞信基金也在此前表态，肯定了长期投资的力量：在当前我国经济基本面向好的中长期态势没有变，坚定推进改革开放的政策取向没有变，民生改善和社会稳定的大局没有变的环境下，特别是在国内资本市场进一步深入开放、养老金等长期资金逐步进入资本市场的背景下，长期投资将为A股投资者创造价值。()