基金会投资指数课题组联合组长刘文华：我国基金会投资的形势及指数设计的思考

　　第六届“金牛财富管理论坛” 暨2017年度“金牛理财产品”颁奖典礼于7月21日在京举行，基金会投资指数课题组联合组长刘文华发表主题为《我国基金会投资的形势及指数设计的思考》 的主旨演讲。

　　基金会投资指数课题组联合组长刘文华发表主题演讲

　　现场速记整理如下：

　　刘文华：各位好！很高兴今天在一个金融论坛上发言，我可能是会场唯一的“另类”，我来自于公益慈善行业。

　　基金会属于“第三部门”，这是什么概念？现代社会可以分为三大部门：第一部门主要提供普遍、兜底的公共品，就是政府；第二部门，提供丰富多彩的私人产品，并赚取利润，也就是企业；第三部门提供多元化的公共品，但是他们既没有权利、也不以盈利为目的，这就是第三部门，或者叫社会组织、非政府组织、非营利组织等。在我国这种非政府组织有近80万家，其中数量最少的是基金会，有6000多家，但是他们在经济社会发展中起着非常重要的作用。

　　我国基金会的从1981年诞生以来保持持续增长。1981年国内第一家基金会—中国儿童少年基金会成立；1988年国务院出台《基金会管理办法》；2004年国务院出台《基金会管理条例》，自此基金会出现了新的种类—非公募基金会，同时带来了基金会的高速增长；2016年出台的《中华人民共和国慈善法》是基金会行业最重要的基础性法律，进一步推动基金会行业加速发展。目前基金会总数已经达到6600多家。

　　美国基金会在数量、资产规模、资产占比方面为是中国的十几倍到三十几倍不等，这种巨大差距也体现了我国基金会的巨大的发展潜力。

　　那么目前国内基金会的投资状况到底是什么样的？这是最近几年中国基金会的投资情况，图中红色的柱状图表示规模，曲线表示我国基金会行业的平均投资收益率，收益率最高的2015年也仅略高于3%，仍未达到当年货币基金的收益水平。另一个数据显示，约2/3的基金会没有任何投资行为，意味着资金都以存款形式“沉睡”在银行。

　　我国基金会投资为什么会形成这样的格局？原因主要有以下几点：一是基金会作为慈善资产受托人的职责不明确；二是基金会的投资如果发生亏损，可能需要承担责任；三是基金会行业缺乏良好的投资氛围，普遍缺乏投资积极性；四是行业缺乏合理的评价机制。

　　2016年出台的《中华人民共和国慈善法》给基金会行业创造了新的发展契机，2017年12月《慈善组织保值增值投资管理暂行办法》（征求意见稿）出台，规定慈善组织的投资范围、投资方式。其中，可以“委托专业投资管理机构管理和运作财产”与在座各金融机构关系密切。

　　为改善基金会的投资环境，善泽君咨询和中证金牛合作开展研发“基金会投资指数”。中证金牛是一家专业的基金研究机构，我们团队则多年从事公益事业，两家专业机构展开合作，希望能够推动基金会的投资。

　　“基金会TOP50总财富指数”，体现基金会行业资产最大的50家基金会的资产增长情况。“高校基金会TOP50指数”主要解释大型高校基金会的资产增长情况。高校基金会是最近几年行业里发展最迅猛的类别，其中清华大学规模约60亿元，是国内目前规模最大的基金会，这与国外高校基金会扮演重要角色的现象异曲同工。

　　目前基金会与金融市场实际上处于脱节状态。以一家5个亿规模的基金会两年的投资业绩为例，第一年、第二年附加银行存款利率后的收益率分别为2%、3%，其中很大一部分是活期存款，然而他们并没有感到任何压力。

　　在今天这个特殊的场合，我希望慈善和金融行业能够展开对话。慈善行业的投资行为已成为社会不得不面对的难题。对于慈善行业而言，可从投资中获得可持续发展的保障；对于金融行业而言，协助慈善行业进行投资是履行社会责任的一种创新方式。目前慈善行业的投资仍是一片荒芜，未来有望成为一片蓝海。

　　专业的事情交给专业的人来做。投资是一件专业的事情，大多数基金会应该委托在座的专业投资机构进行投资；慈善也是一件专业的事情，大多数金融机构在参与金融扶贫、慈善事业时，也应该积极委托慈善组织。

　　金融机构捐了很多钱，比如前几年银行业每年捐款都超过10个亿，基金行业也有很多成立基金会的，但很遗憾，我没有看到任何一家金融机构把帮助慈善组织提高投资管理能力和投资业绩作为他们的主要任务。我希望金融机构能够以帮助基金会或慈善组织进行投资作为自己履行社会责任的一种方式。

　　很荣幸与中证金牛一起合作，但这只是开始，希望有未来更多的机构能够参与。我们模拟测算，基金会行业2016年投资收益率不到3%，在这个基础上提高1—2个百分点，对在座的金融机构来讲或许不难；如果能够提高1个百分点的收益率，相当于每年为慈善行业增加十多亿的收入，这是功德无量的事情。我希望各位金融界人士关注中国的慈善事业，大家一起来努力，谢谢各位！