基金募集失败预示着什么

　　近期长江资管、汇安基金等公司旗下新发基金募集失败，使得2018年以来基金发行募集失败、无法成立的案例增加到近20只。资料显示，2017年，嘉合基金旗下一只新基金首募失败，成为市场首例因募集失败而无法成立的基金。此后，陆陆续续有个别基金出现募集失败的情况。2018年以来，募集失败的案例陡然增加，目前市场上约有25只新发基金发布了基金合同不能生效的公告，其中2018年就有18只。

　　分析人士认为，新基金发行募集失败集中出现，一定程度上预示了市场处于低位，适合逐步入场。

　　从历史上来看，基金发行热度是个有效的反向指标。当基金一发就能出现上百亿规模，甚至出现一天销售三四百亿的基金，往往预示着市场情绪沸腾，股指已经进入高位区域，这在2007年、2009年、2015年以及2018年年初已得到印证。与之相反，当基金发行陷入低谷，需要求爷爷告奶奶地去求助各家渠道，并一再延期募集才能勉强成立时，这正是投资者应该逐步入市的时候。比如在2005年、2008年、2014年，当时新基金发行规模都曾创出历史或几年新低。到现在，不仅发行困难，甚至频频出现发行失败的现象，市场处于底部无疑。

　　不过，从结构上来看，目前发行失败的基金大多是定开债券型，一小部分是灵活配置型。因此，还需要结合最近偏股基金的整体发行情况来判断。比如，Wind数据显示，2018年一季度共计成立240只基金，募集总规模近3000亿元，无论同比环比，无论是发行数量还是募集规模都有大幅度增长，而正是在一季度发行了一批百亿级别的新基金。但相应的，在高位发行的基金普遍亏损较大，一些百亿级基金至今跌幅都超过14%。

　　到今年三季度，新基金发行热度每况愈下，8月新成立基金58只，发行236亿份。其中，偏股基金28只，发行份额约130亿份；债券型基金30只，发行份额103亿份。新基金首发规模刷新了几年新低。

　　新基金“好发不好做，好做不好发”的规律已经屡次被印证，对投资者而言，则可以根据这条规律去配置自己的资产。