期待公募专业股东的“鲶鱼效应”

　　被寄予厚望的专业资管人士持股公募基金的案例日渐增多，有望形成“鲶鱼效应”，进一步激发公募活力。10月10日，泓德基金发布股权变更公告，泓德基业出资2860万元，以20%的持股新晋泓德基金第三大股东。泓德基金总经理王德晓直接和间接对泓德基金的持股达到45.9%，其控股权大大提升。

　　在基金管理公司股权构成多元化的进程中，由专业资管人士发起设立新的公募基金公司获得鼓励和支持。9月中旬获批的同泰基金由刘文灿等自然人持有公司的大部分股权，今年获批的明亚基金、惠升基金、中庚基金、蜂巢基金的第一大股东也均是自然人。截至目前，第一大股东为自然人的基金公司已有13家，有些大股东的持股比例超过60%。除了一些有公募经验的专业人士发起的公司外，还有成熟私募机构作为股东发起人的。9月中旬，由知名的百亿私募巨头朱雀发起设立的朱雀基金获得核准批文，成为继鹏扬基金、凯石基金、博道基金等之后“私转公”的基金公司。

　　目前短期功利主义仍是制约公募基金行业发展的重要因素。由于股东利益尤其是大股东利益主导了管理人行为和管理绩效评价，一些公募基金过于追求短期规模增长，基金投资行为短期化，投资人利益无法在治理层面得到充分保证。此外，公司治理困境导致对人才专业价值重视不足，缺少长效激励约束机制，容易导致核心人才队伍流失。

　　因此，一个比较现实的选择就是改革基金管理公司股权，建立更加稳定的股东结构和良好的股东文化，充分发挥全体股东的理财责任和意识。在市场低迷、公募牌照红利逐步消退的当下，公募基金需要踏踏实实苦练基本功，依靠良好的公司治理、内部活力的激发和产品机制的创新等来提升公司核心竞争力。由专业人士或机构发起设立公募公司，在一定程度来说，更有利于建立良好的投资文化，在基金管理和运作机制上更容易达成一致性，也更容易实现有效的股权激励，寻求股东利益和持有人等各方利益的均衡化。

　　当然，目前专业资管人士股东在公募界仍然是少数，但期望越来越多的专业人士股东通过创新实践，发挥“鲶鱼效应”，进一步激发公募活力，对公募行业建立更加完善的股权和治理结构进行有益探索。