MSCI基金业绩承压规模缩水 机构布局热情逆市增长

　　目前市场上所有与MSCI相关的主题基金最新合计规模为154.61亿元。剔除2018年以前成立的基金外，今年以来成立的19只MSCI基金的合计规模为126.96亿元，而这些基金合计发行规模为173.46亿元，相较成立规模相比，缩水了46.5亿元。

　　11月12日，富时罗素相关负责人向媒体公开表示，“为了表明我们不鼓励长期停牌这一做法的态度，我们在设置相关制度时，会把停盘超过一定标准的股票剔除出指数。”

　　此前，MSCI就曾明确提出对任意停牌的A股公司“说不”，表示要将停牌时间超过50天的个股剔除指数。

　　这也意味着，外资动向对于A股市场的影响，不止于“资金增量”一个维度。

　　伴随着A股“入摩”进程的深化，基金公司布局MSCI相关主题基金的热情也在提升。据统计，截至11月12日，目前已成立的MSCI主题基金多达22只(份额合并计算)，其中19只为2018年以来成立的基金。

　　有基金公司产品部人士指出，今年MSCI主题基金虽然掀起一波发行高潮，不过整体数量仍然较少。考虑到未来MSCI纳入A股权重的不断提升，基金公司将加大在这一产品类型上的布局。

　　不过，受A股市场调整影响，今年MSCI主题基金业绩表现并不理想。

　　截至11月11日，除了少数几只刚刚成立的基金以外，其余今年以来成立的MSCI基金业绩全数告负，跌幅最大者超过20%。

　　逆市稳步布局

　　11月7日，新华MSCI中国A股国际ETF指数基金成立，成为年内成立的第19只MSCI相关主题基金。该基金募集期共获得21755户有效认购数，合计募集规模为2.8亿元。在当前极为寡淡的基金发行市场之下，该募集成绩虽不突出，但也在权益基金平均募集水平之上。

　　在此之前，国际指数公司明晟MSCI向媒体指出，公司正在就中国A股在其指数中的权重的进一步提高进行磋商(5%至20%)，但目前还没有具体计划的决定。MSCI计划在2019年2月28日或之前宣布其决定。

　　据记者了解，包括新华MSCI中国A股国际ETF在内，今年以来共有19只MSCI主题基金成立，其中4月成立数量多达5只，6月4只，5月和10月各3只。

　　此外，前海开源MSCI中国A股和中金MSCI中国A股质量2只相关主题基金正在募集中。与此同时，证监会官网最新披露的信息显示，新华、易方达和华宝各有1只MSCI主题基金在申报之列。

　　11月12日，一家公募基金产品部人士向记者表示，“我们公司一直比较看重在指数产品上的布局，MSCI指数基金是我们今年的重点，目前我们已经发行了多只MSCI相关产品。就整个市场而言，目前这类产品的规模和数量都不算多，还属于起步阶段，我们希望能够随着A股纳入MSCI比例的不断提高，慢慢做大我们的产品。”

　　据统计，目前市场上所有与MSCI相关的主题基金最新合计规模为154.61亿元。剔除2018年以前成立的基金外，今年以来成立的19只MSCI基金的合计规模为126.96亿元，而这些基金合计发行规模为173.46亿元，相较成立规模相比，缩水了46.5亿元。

　　规模缩水的背后，是市场整体下行的大背景。记者注意到，大部分上半年成立的MSCI主题基金规模均出现缩水，8只基金规模缩水上亿元。

　　其中，规模缩水最严重的前三只基金是今年4月成立的招商MSCI中国A股国际通、华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF和建信MSCI中国A股国际通ETF，三季末最新规模较发行规模相比分别缩水了14.91亿、7.34亿和7.33亿。此外，今年5月成立的易方达MSCI中国A股国际通ETF缩水也达7亿以上。不过，由于招商MSCI中国A股国际通成立规模基数较大，其三季末规模为34.26亿元，仍然是目前市场上规模最大的MSCI主题基金。

　　11月12日，华南一位MSCI主题基金经理受访时表示，“赎回主要是今年二季度发生的，尤其6月的时候赎回非常明显，三季度还是比较稳定的。因为5月底到6月期间市场连续下跌，投资者情绪非常差，所以有的资金选择退出，包括一部分机构资金。”

　　从上述提到的几只缩水较大的基金来看，规模缩水最剧烈的月份确实均发生于今年二季度，随后在三季度进一步缩水。

　　短期业绩承压

　　11月12日，沪上一位公募国际业务部人士向记者指出，“MSCI基金规模短期内缩水是比较正常的，因为国内投资者对业绩敏感度非常高。随着更多新产品发行，我认为这类产品会获得好的发展。目前A股市场接近历史底部区域，向下空间有限；而从外部来看，在MSCI和富时罗素的推动下，预计明年A股将迎来更多境外资金，我们认为当前是比较适合投资者布局MSCI基金的。”

　　尽管MSCI相关主题基金的长期发展值得期待，不过新生阶段的业绩不佳带来了不可忽视的压力。

　　数据显示，截至11月11日，今年以来成立的MSCI主题基金成立至今的平均收益为-8.65%，仅有少数几只9月底至今成立的基金业绩为正，绝大部分为负收益。

　　其中，亏损最严重的是今年3月成立的华夏MSCI中国A股国际通ETF联接C，成立至今亏损幅度高达20.57%；紧随其后的是今年2月成立的创金合信MSCI中国A股C份额和A份额，成立至今分别亏损了18.29%和18.13%；此外，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF、华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF和平安大华MSCI中国A股低波动ETF成立至今的亏损均在15%以上。

　　对此，前述华南MSCI主题基金经理向记者指出，“我们希望购买我们基金的国内投资者逐渐受到海外投资风格的影响，形成长期投资的理念，不要因为短时的波动而频繁操作。由于市场短期下调的影响，我们的基金成立至今是亏损的，但实际上我们大幅跑赢同期业绩比较基准，从长期来看我们有信心给投资者带来回报。”

　　实际上海外资金的动向一直备受国内机构关注。

　　11月12日，富时罗素还向媒体透露，正在筹备将中国债券市场纳入富时罗素指数。受访国内机构对于债市未来的流动性注入十分期待。

　　（文章来源：）