基金经理积极备战：12月行情充满高度不确定性

　　连续两日缩量调整之后，A股11月28日迎来反弹。

　　从最近三个交易日的走势来看，由于前期热点全部熄火，市场陷入焦灼之势，个股小幅上涨或下跌成为主基调。

　　在当前局势之下，多位受访公募基金经理指出，即将来临的12月市场能否选择方向演绎出一波反弹行情充满高度不确定性。

　　静候不确定性落地

　　10月19日以来，A股总体上延续震荡反弹的格局，特别是创业板指和中证1000基本上收复了国庆前的反弹高点，很多小股票前期跌幅太大，这波反弹也明显超过大盘。

　　但自上周以来，A股呈现震荡下跌的格局。尽管11月28日市场有所反弹，但大部分股票只是跟涨为主，短线并未抉择出方向。

　　在被记者问及对12月市场走势预期时，多位公募基金经理均表示要看中美首脑会谈的结果，这是当前市场短期最关注的因素。

　　广州一位公募基金经理11月28日向记者指出，“如果市场出现积极信号，我会对配置略做调整，增加一些中小市值的配置，因为这些股票今年跌得很多，有些很便宜，其中有一些质地不错的股票值得布局。”

　　除了中美首脑会谈外，12月市场影响因素中，又一解禁高峰的到来也颇为受到关注。据数据统计，12月两市共有200多家公司面临限售股解禁，解禁市值高达4001亿元，较11月环比大增1.82倍。同时也是年内仅次于1月的又一波解禁高峰。

　　深圳一位公募基金经理表示，“解禁并不意味着减持，因为目前股票估值较低，解禁后股东未必就会抛售，但这从心理上来说可能会对投资者情绪带来一定负面影响，尤其是当前市场情绪仍然十分脆弱。此外，个别具体股票可能会受到一定冲击。综合而言，结合国际因素来看，12月目前还看不到可以出现持续反弹的基础，短期趋势要等不确定性落地。”

　　不惧市场再度大跌

　　虽然短期市场仍充满诸多不确定性，但不少基金经理认为，市场继续连续大幅下跌的可能性非常小。

　　其中一位受访者指出，“并不是说市场一定不会再创新低，而是说即便再继续跌往下的空间也非常小了，我认为15%左右几乎就是极限了。”

　　另一位公募人士则表示，“我认为市场最差也就这样了，但什么时候会变好不知道，总之就是慢慢熬。明年的市场可能会比较中性，应该还会有结构性机会，不会像今年上半年那样泥沙俱下。”

　　“未来走势判断要看各方面信号”，安信基金基金经理袁玮向记者表示，“市场信心依然脆弱，但对利空的反应比较充分，估值本身也反映了对未来一年业绩的担忧，随着国内外局势的变化，中间还会有整体与结构的波折，但总的方向应该是慢慢见底回升。”

　　被问及在12月这一关键时间窗口是否会作出新布局时，他指出，“我们的投资策略一如既往，基于基本面深入研究，寻找业绩和估值具备相对优势的标的。对于消费类股票主要关注业绩确定性，科技成长股主要关注长期成长逻辑，周期股主要关注业绩的抗压能力。”

　　长城基金日前也建议投资者不宜过度悲观。长城相关人士分析指出，从中期看，综合国内国际因素，未来一段时间A股反弹的持续性可能有限，继续连续大幅度下跌的可能性也不大。

　　上述人士表示，“我们维持未来一段时间A股还是以持续震荡找底为主要格局，继续逢低重点关注与稳增长相关的钢铁金融地产建筑等大盘蓝筹股，和与自主可控相关的5G、大数据和网络安全、半导体集成电路等TMT中的优质成长股和军工股，以及医药、航空和食品饮料等必需大消费板块。”

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