ETF站风口 基金公司发力路径分化

　　今年以来，A股市场整体表现不佳，但随着下半年估值降低，大批量资金开始偏好通过股票指数基金布局抄底机会，尤其是能够在二级市场灵活交易的ETF。今年以来ETF份额累计新增约1.6倍。一时间，跟踪上证50、沪深300、创业板指等宽基指数的ETF成为市场的宠儿，份额暴涨。不过，华安创业板50ETF的异军突起也使得部分公募开始重视布局细分主题和优化指数的ETF产品。此外，还有基金公司看好主动指数编制、Smart Beta型ETF的发展前景。总结来看，各家基金公司的发力方向不同，已经分化为宽基ETF、行业ETF以及指数增强型ETF三种路径。数据显示，非货币ETF的累计份额从年初的935.86亿份增加至一季度末的1060.3亿份，到了二季度末和三季度末进一步扩大到1276.62亿份和1484.46亿份。截至12月23日，非货币ETF总份额已达2419.53亿份，较年初增加了158.54%，其中，仅12月就新增了220.25亿份。

　　对于ETF份额暴增的原因，招商基金全球量化投资部基金经理苏燕青表示，监管与资本市场的逐步放开提高了市场有效性，且今年以来A股整体特别是中小创类在内外部因素的影响下，调整幅度相对较大，整体估值处于历史底部区域，且调整时间已持续近一年时间，A股整体的配置价值出现。同时，从ETF的需求端来看，保险公司是需求的主力，证券公司也积极参与，个人投资者抄底的意愿也较足。此外，今年4月下发的资管新规中，明确分级基金到2020年底不得存续，由此，原先通过市场底部在场内使用分级B端产品博反弹的部分投资者亦将其份额转移到场内ETF中。

　　除发力宽基ETF外，北京商报记者注意到，华安创业板50ETF的异军突起使得部分基金公司开始重视对宽基指数的优化并布局细分主题的ETF产品。12月21日，汇安基金旗下汇安富时中国A50ETF成立。而12月以来，南华基金以及建信基金也都推出了具有细分主题的ETF产品。

　　在鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理崔俊杰看来，进行宽基指数的优化对于基金公司来说，是非常重要的一个胜出因素。他举例，此前投资者都认同创业板，并投资相应的创业板ETF，但是有的基金公司在创业板的概念上做了优化，推出了创业板50，而其对应的创业板50ETF年内表现突出，规模大涨。

　　正如崔俊杰所说，华安基金旗下的主力ETF产品，目前市场上唯一一只跟踪创业板50指数的华安创业板50ETF年内份额和规模双暴涨。数据显示，截至12月23日，华安创业板50ETF份额已达202.58亿份，较年初的2.88亿份增长了199.7亿份，份额增长近70倍。截至3月底，该只基金的年内规模也实现由2.02亿元至75.27亿元超过36倍的增加。

　　崔俊杰强调，未来指数优化应该会是各家基金公司在面对同质化产品频出之时，自家产品从同类型基金中脱颖而出的一个非常重要的手段。他透露，当前鹏华基金也在对主流的宽基指数进行优化，希望能够优化出更好的、更能够代表中国经济发展的产品出来，方便投资者进行选择。“因为宽基指数还是以市值做区分，所以我们做优化是非常重要的一部分。”他表示。

　　也有基金公司选择在做宽基指数ETF的同时，进行细分主题产品的布局。如宽基ETF产品布局广泛的博时基金和华夏基金在今年10月成立了博时央企结构调整ETF和华夏央企结构调整ETF，其跟踪标的是由中国诚通控股集团牵头发起设立的中证央企结构调整指数。而布局中证500、沪深300、创业板指等宽基指数的易方达基金也在近日发力营销旗下的一只主题ETF——易方达沪深300非银ETF。据悉，该只产品重点投资于券商和保险板块。