基金理财奥义1：大好行情下我为什么割肉清仓了

　　春节以后终于等来了久违的牛市，笔者在过去几年陆续买进的军工指数基金终于到了要见到收益的时刻，然而就在2月底我全部清仓了，还是在亏损了1万元左右的条件下清仓的。很多朋友无法理解，因为后来的一段时间军工指数至少又涨了百分之十几，不仅那一万元亏损可以回本，还能额外赚不少。不过我并不后悔，因为这件事情没的选择，一周以后所有清仓出来的钱，就马上用在了此前购房的尾款上。

　　大好的行情下，我清盘了！

　　读到这里，很多对理财知识有所了解的人一定会立即指出问题的所在，明明知道要交尾款，就不应该投资军工指数基金这类高风险的投资产品。当然我可以辩解几句，在投资军工基金的时候我并不知道，或者至少是我以为我不知道原来还有一套房子要买。因为决定买这个房子的决策是在不到一年以前决定的，而军工指数的投资最近几年几乎每年都在跟进。当然这个解释其实很无力，因为买房这件事情终究是绕不过去的，而且我至始至终非常清楚这件事情，因为如果这个房子不买，女王大人是一定不高兴的，搓衣板常伴左右的负面效应，怎么说也是大于亏个一万块钱所带来的损失的。

　　理财跟投资其实根本是两码事

　　实际上我对于军工指数的判断一直以来都是很有信心的，就跟很多券商分析师或者基金经理的观点一样。比如估值已经足够低了，国力增长需要有军事的保障，海外利益需要保护，各种政策大力支持，军工企业盈利增加等等。所以我在去年的时候不仅在此前几年投资的基础上继续投资，而且还加大了投入。从投资的角度，这些操作其实挑不出什么大毛病，最多也就是进场时机未必是最优一类，只要坚持的时间够长，一定是一笔不错的投资。

　　但是如果像我一样，突然急需用钱，必须在某一个确定的时间把基金全部赎回变成现金，那就是另外一种情况了。2019年春节以后我们遇到了一波牛市，所以在2月底赎回的时候，并没有亏损太多，但是假如必须用钱的时间是2018年底，那真的就亏大了，恐怕宁愿跪几个月搓衣板还是舍不得哪些钱。

　　所以在开启这个系列《基金理财奥义》之前必须向所有的读者阐述一个最基本的观点，即理财跟投资其实根本是两码事，理财的目的是为了确保每次需要用钱的时候手头要总能凑得出足够的钱，而投资则是在一定的概率下让自己的钱有所增加。这两件事情遵循完全不同的规律，如果配合得当，理财和投资都会获得不错的成绩，如果配合失当，轻则像我前面这个案例一样有所损失，重则难免伤筋动骨，甚至无可挽回。

　　会投资并不意味着必然会理财

　　前些天参加了北京师范大学财经素养研究中心的《2018中国居民财经素养白皮书》的发布会，有些关于理财的结论非常有趣。

　　高学历并没有为大学生带来更好的理财能力

　　在北京师范大学财经素养研究中心的统计数据中显示，“居民的受教育程度与财经素养得分负相关，这一方面是因为现有的教育缺乏财经素养的内容，教育程度高并不意味着财经知识积累多；另一方面是因为财经素养有很强的实践导向性，低教育学历者可能更早地参与到经济生活中，积累更丰富的财经决策实践经验。”发布会当天北师大苏淞教授也表示，即使是金融专业学习投资的学生，在没有经过足够训练的条件下，理财能力也同样会比较弱。

　　理财才是投资成功的关键

　　简单来说就是会投资跟会理财基本没什么关系，尽管很多场合下我们都在说投资理财，事实上投资是投资、理财是理财。举一个更直观的例子可能更便于理解，汉朝初年刘邦的创业公司中有三个最核心的人才被称为汉初三杰，分别是萧何、韩信和张良。三人的分工当然我们都比较清楚，萧何负责后勤，韩信负责开拓业务，张良负责出谋划策。但是韩信由于是外臣，很长一段时间相当于刘邦境外分公司的总经理，所以可以先不考虑，这里着重说一下萧何和张良。

　　负责后勤的萧何同学的职能实际上就是理财的工作，他需要确保刘邦在征战、安民、用度等方面在任何时候都有充分的保障。前方刘邦跟项羽拼命的时候，萧何如果说：“主公家里没有余粮了，待秋收之后粮草必到！”那是一定要被拖出去砍了的。而负责出谋划策的张良，实际上从事的是投资的工作，刘邦的任何一次决策都蕴含着风险和机遇，张良需要确保每个计策都有较高的胜算。尽管汉初三杰各司其职，但是刘邦确认为，第一功属于萧何。理由也很简单，如果萧何的理财工作做不好，韩信、刘邦两个光杆司令是没办法跟项羽争天下的，而张良的计策也是需要有本金作为初始投资的。

　　为了确保张良的计策能够有效实施，并且如期得到回报，萧何需要为张良筹措足够的资金，还有预留足够的期限。如果刚刚给了张良十万钱，明天就要求张良连本带息的收回投资，然后再把这笔资金紧急支援前线的刘邦和韩信，那么萧何会被所有人骂死的。所以理财和投资的关系也是一样，如果不通过理财调配好各路资金的期限和用途，想一出是一出的进行投资或者消费的决策，那么同样也会把事情变得越来越糟。

　　经济这么好 多数人却在亏钱

　　但是很遗憾，绝大部分投资者并不了解这个最关键的问题，所以即使在过去40年全世界增长最强劲的国度里，绝大部分的投资者的投资还是失败的。有统计显示，过去近二十年股票基金的平均复利收益率接近15%，但是真正在基金投资中赚到钱的投资者却一直比例很低，大部分的投资者是赔钱出局的。当然投资判断失误导致失败的情况一定也是存在的，但是笔者相信绝大部分亏损的投资者是由于某个必须把钱拿出来的理由而忍痛割肉，并最终不再进入这个市场导致的。出现这个结果的唯一的原因就是理财不当，下边的数据可以证明：

　　数据截止：2019年4月25日 数据来源：WIND

　　数据截止：2019年4月25日 数据来源：WIND

　　笔者2019年4月25日对市场上379只股票型基金进行了一个简单的统计，显示当时所有存续期超过5年的股票型基金收益不仅全部为正数，而且平均年化收益率也达到了11.62%。这个结果显示，在中国经济持续增长的历史背景下，只要基金拿的时间足够长，总能得到正收益，而且收益率还不错。

　　但是问题是5年以上的持有期，谁能确保自己这些钱不会临时用到呢？除非事前我们可以像萧何一样，有能力把资金安排妥当，确保不论出现任何变故和突发奇想的资金需求，都能有一笔钱安安稳稳的放在那里投资股票型基金。否则用钱的时候能否得到期望的回报，就完全是一个碰运气的事情。

　　投资之前还是先想清楚再说

　　投资者进入基金市场有各种各样的理由，比如看到朋友赚钱了，客户经理推荐了，网上的大师推荐了等等。我们可以善意一点，认为他们都是可以运筹帷幄决胜千里的张良，但是张良在刘邦的功臣榜上只排在了第62名。刘邦可以说是历史上最成功的的创业者之一，在如何让这个企业蒸蒸日上方面是有其过人之处的。所以既然刘邦如此看重萧何，我们也不妨在我们自己的财富管理过程中更加重视理财的作用，尝试在投资以前安排好各路资金的用途、期限，然后再期待后面的投资可以帮助自己获得更多的收益。

　　当然在想清楚计划以前，买点货币基金或者其他固收类产品也是很好的选择，基金理财奥义的实践需要从不亏损开始。