科创板打新门槛6000万起 12只基金或受益

　　市场关注的参与科创板网下打新的市值门槛有新进展。日前，上交所科创板股票公开发行自律委员会对科创板初期企业平稳发行提出行业倡导建议，提及网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元，而科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金或存“例外”利好，惠及12只基金。

　　按照该建议所述——“充分发挥中长线资金作用，压实主体责任。建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元”，或能明确两点：

　　第一，除了两类基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元，也就是说，绝大多数参与科创板打新的A股基金门槛也是6000万。

　　第二，目前上交易所规定的打新基本参与市值门槛1000万元，科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金这两类基金门槛或为1000万元以上。

　　按照过往经验，虽然沪深交易所规定的打新基本参与市值门槛均为1000万元，但由于打新的人越来越多，参与打新的门槛也不断抬高。打新较为火热的时候，不少承销商要求网下配售市值门槛达到5000万元~6000万元，而近期参与打新的市值门槛要求有所下降。业内此前也对基金参与科创板网下配售市值门槛有诸多传闻。

　　实际上，目前基金行业对科创板打新的积极性非常高，不仅积极研究参与打新，也在筹备各种打新类产品等。业内人士表示，设定打新门槛，对科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金带来利好，这两类基金投资策略主要是长期投资于科技创新或创新型企业。数据显示，第二批5只科创主题基金就可以封闭运作参与科创板战略配售，加上第一批的工银瑞信旗下科创主题封闭式基金，以及去年成立的6只战略配售基金，合计这12只基金满足条件或因此受益。未来随着科创主题基金的逐渐获批，可能有更多此类基金出炉。

　　值得注意的是，打新门槛在6000万，将很多持仓较低的一些产品排除在外。业内人士提醒，目前不少投资者希望借道普通公募基金参与科创板网下打新，需要注意这一市值门槛，一旦市场波动，可能打新受益难以弥补“底仓”的损失。不过，目前市场点位不高，有投资人士认为，未来一年时间，或许可以获得底仓收益加上打新收益的“双受益”。

　　另有投研人士表示，科创板打新也不再是“雨露均沾”的投资机会，拥有深入细致研究能力、准确理性定价能力的投资者会更有优势。未来市场化定价体系下风险与机会并存，“打新不败”可能成为历史，投资者积极布局同时需要注意其中风险。

　　一家基金公司投研人士表示，6000万底仓和10%锁定会在一定程度上减少初期的参与投资者数量，投资者报价会更谨慎，有助于控制发行价格，新股收益会有一定程度的提高。同时，为防止私募或个人借道小规模公募或成立多个对冲小规模账户参与新股，建议提升网下单账户申购上限至网下发行总规模，同时对非六类投资者账户应严格审核其账户资产，确保不出现超规模申购。

　　此外，他还建议，每季度审视相关自律规范条款，及时根据市场变化进行调整。