ETF开启发展新纪元 差异化成基金公司突围方向

　　2004年，国内首只ETF——华夏上证50ETF问世。经过15年的发展，如今A股市场上市交易的ETF已有244只，非货币ETF规模突破5800亿元。业内人士表示，我国ETF仍处于起步阶段，与成熟市场相比仍有较大的发展空间，创新和差异化则是基金公司在ETF行业竞争中突围的方向。规模稳步上升

　　2004年11月25日，国内首只ETF——华夏上证50ETF发布发售公告，开启公募指数化投资时代。15年来，ETF市场规模稳步上升，产品类型不断创新。截至今年三季度末，华夏上证50ETF的资产净值已达416.62亿元，而规模最大的南方中证ETF三季度末的资产净值为434.96亿元。整体来看，Wind数据显示，截至11月25日，A股市场上市交易的ETF共有244只，非货币ETF规模突破5800亿元。

　　从发展速度看，近两年ETF发展较快，今年更是ETF的“发行大年”。Wind数据统计，今年新发ETF共70只（A、C份额合并计算），合计发行份额达1594.21亿份。其中，9月发行的4只央企创新驱动ETF首募规模就超过了400亿元。博时央企创新驱动ETF和嘉实中证央企创新驱动ETF首募规模均超百亿元，分别为167.35亿元和132.50亿元。

　　随着基金发行市场分化日趋明显，头部公司优势逐渐集中，宽基ETF也存在“马太效应”。对此，天弘基金指数与数量投资部副总经理杨超认为：“虽然国内ETF已发展15年，并且最近两年发展势头良好，但ETF在A股权益市场中的整体占比仍然较低，与美国等成熟市场相比，仍处于起步阶段。在鼓励权益投资发展的大背景下，ETF市场未来还有很大的发展空间，所有基金公司都还处于起跑线附近。”

　　寻找突破口

　　在ETF受到追捧的背景下，各大基金公司纷纷“抢滩”布局，竞争也日渐加剧，创新和差异化成为基金公司在ETF行业竞争中突围的方向。不少基金公司开始在传统产品外，布局多种创新产品。例如，全市场首批商品期货ETF产品的推出，引发市场大量关注并催生了基金公司的布局热情。9月24日，华夏基金旗下华夏饲料豆粕期货ETF正式成立，首募规模2.66亿元。建信基金也积极布局商品期货领域，旗下建信易盛郑商所能源化工期货ETF也于11月11日开始发行。

　　还有更多基金公司布局特色行业、概念类等细分领域的ETF产品。例如，鹏华基金推出跟踪酒指数的ETF，平安基金推出首只粤港澳大湾区主题ETF。此外，不少基金公司还推出了地方债ETF产品。例如，鹏华基金成立的鹏华中证5年期地方债ETF，首募规模超44亿元。

　　对于行业ETF的投资应用，国泰基金指数与量化总监梁杏认为，可以将行业ETF应用于行业轮动模型。但由于目前行业ETF并不齐全，大部分行业ETF的规模和流动性不够理想，该策略的运用可能存在一定的制约。

　　嘉实基金指数投资部总监陈正宪认为，随着深交所对ETF交易结算模式进行调整，以及交易所稳步推进沪深300ETF期权上市，加上公募可以参与转融通等事件的推进，ETF开启了发展新纪元。

　　对于ETF产品的选择，易方达基金指数投资部基金经理杨俊认为，流动性是ETF的生命线，是其核心竞争力所在。杨俊表示：“当前ETF中机构持仓占比接近70%，机构化程度已经较高，但ETF仍未完全渗透到机构投资者权益类基金配置的核心圈层，未来仍有较大的发展空间。”