可转债市场向好 配置价值凸显

　　可转债市场在近日走出一波小牛行情，赚钱效应逐步显现。2月3日以来，东财转2的涨幅高达47%。随着可转债市场节节攀升，可转债基金也收获了出色的业绩。基金经理普遍表示，可转债市场值得长期配置。可转债走出小牛行情

　　2月20日，可转债市场高开高走，截至收盘，中证转债指数报收362.89，涨0.74%，成交额达130.20亿元。春节后的14个交易日，可转债市场先抑后扬，走出一波小牛行情，赚钱效应逐步显现。目前，中证转债指数已超越节前最后一个交易日的350.42点。

　　从个券来看，2月20日，东财转2单日涨幅达12.29%。而2月3日以来，已有57只可转债涨幅超过10%，涨幅最高的东财转2的累计涨幅高达47.00%。

　　博时可转债ETF拟任基金经理邓欣雨表示，可转债跟股票市场的关系更为紧密，走势相关性更强，短期波动带来了新增资金进场的机会。从中证转债指数成分股成交金额看，2月3日以来的14个交易日中，有13个交易日都超过120亿元，最高一日的成交额达151.48亿元。

　　邓欣雨表示：“由于可转债是股债结合品种，投资者花小价钱买了一个看涨期权，相对股票来说回撤更小。比如2月3日Wind全A股票指数下跌了8.16%，而中证转债及可交债指数仅仅下跌了3%，中证转债指数下跌3.53%，而且可以看到随后的3个交易日，中证转债指数完全收复了失地。”

　　值得长期配置

　　近日，可转债基金收获了出色的业绩，成为债券型基金中的一抹亮色。基金经理们表示，可转债值得长期看好和配置，可以重点关注科技、新能源汽车产业链等板块的机会。

　　Wind数据显示，2月3日至2月20日，在债券型基金份额净值增长率最高的10只基金中，可转债基金占9只（A/C份额合并计算），区间涨幅全部超过7%。博时转债增强C以10.51%的回报拔得头筹，长盛可转债摘得榜眼，涨幅也超过10%。另外，据上海证券研究统计，上周可转债基金的平均收益率为2.18%，在所有债券型基金中表现领先。

　　对于后市可转债和转债基金的配置价值，华商基金固定收益部总经理助理、华商可转债债券基金经理张永志表示：“在流动性的支持下，可转债和股票市场值得长期看好和配置。”从短期角度观察，张永志认为，伴随前期震荡之后的估值修复，未来市场可能存在波动，在投资维度上可以考虑优选受短期影响较小、估值相对较低的品种参与。

　　博时首席市场策略分析师陈奥表示，可转债绝对价值回到偏安全水平，为新增资金提供了入场的好时机，预期2月份可能会是可转债价格的年内低点。可以重点关注具有中期成长逻辑的科技、新能源汽车或汽车产业链等板块的机会。

　　陈奥分析称：“国内经济未来边际向好，2020年上市企业盈利增速可能会好于2019年，且部分行业景气度上行变化会带来估值提升。另外，纯债市场收益率已偏低，未来纯债回报空间可能难以完全达到投资者收益诉求，从可转债市场获取收益可能是投资者聚焦所在。”