从爆款到滞销 基金发行冷思考

　　从2月份爆款基金频出的惊叹，转瞬间，就变成了3月份基金频频滞销的沮丧。新基金发行市场“倒春寒”来得如此之快，令许多业内人士措手不及。Wind数据显示，截至3月29日，3月份股票型新基金的总首募额较2月份锐减76%，单只股基的平均首募额相比2月份则下降了近一半。混合型基金方面，3月份新基金总首募额较2月份下滑了49%，单只基金的首募额环比也下降了约35%。

　　但这还不是最糟糕的。让业内始料未及的是，3月份竟然频频出现了新基金发行被迫延长发行期的情况。一般而言，这意味着在约定的募集期内，新基金未能完成2亿元的最低首募额而不能成立。而从发布延长发行期的公告来看，既有偏股型基金，也有ETF基金，还有FOF基金，都是此前热卖的品种。

　　在新基金发行走弱的同时，A股市场3月亦震荡走低，老基金的赎回压力也随之而来。在上周，有多只基金发布公告称，由于发生了大额赎回，为确保基金持有人利益，增加基金产品净值精度小数点后面的位数，有的基金提升到小数点后四位，有的提升到小数点后八位。而从基金销售渠道的反馈来看，基民的赎回在市场下跌中非常明显，这在一定程度上倒逼部分基金抛售股票。

　　不过两个月，基金销售就从狂热到冰冷，感受到了两个极端，这种现象值得人们深思。这其实表明，虽然长期价值投资理念逐渐普及，但许多基民与股民之间惯性的追涨杀跌并未终止。投资者似乎更愿意在确定性上涨预期中买入，在恐慌性下跌中卖出。虽然历史不断地证明，所谓的确定性上涨预期往往是顶部，恐慌性下跌常常变成底部，但这种情绪化的操作，仍会周而复始地成为市场的一个难以破除的“魔咒”。

　　改变普通投资者在股票市场追涨杀跌的惯性仍有很长一段路要走，因为对收益的过度渴望与自身能力有限之间的矛盾，很难通过短期的教育来解决。但在基金投资中，我们还是要强调冷静思考，理性看待基金净值的波动，切忌追涨杀跌。要相信基金经理的专业能力，因为通过基金经理的专业投资完全可以化解这一矛盾，所需的只是时间而已。毕竟，所谓的基金“幸福投资”，并不是追求一时的快感，而是寻觅余生的安稳。