年中已至 跟着“消费女神”下半年布局这只基金

　　随着国内常态化防控进入新阶段，全国各省有序的复产复工，衣食住行等各类消费场景恢复，中长期生活改善类的品质消费大环境持续向好。中证消费指数2020年全年上涨70.16%，今年一季度出现抱团股的杀跌回调，中证消费指数一季度下跌6.88%，二季度恢复上涨态势，截至5月31日，中证消费指数今年以来上涨2.31%。据悉，即将发行的东方品质消费一年持有期混合型基金，瞄准品质消费赛道，挖掘能够为居民提供高品质的产品、服务或解决方案，从而直接或间接满足居民日益提升的物质和精神需求的消费行业投资机会。一、品质消费持续向好 投资价值凸显

　　在物质极大化的背景之下，消费者追求的已经不仅仅是产品的量而是产品品质和服务品质，因此能够满足这些消费者痛点的公司有挖掘的价值。东方品质消费一年持有期混合型基金界定的品质消费主题主要是指受益于中国经济可持续增长、经济结构转型和居民可支配收入水平提高，消费结构升级趋势之下，能够直接或间接满足居民日益提升的物质和精神需求的消费行业投资机会。其中，物质需求是指居民衣食住行等需求，相关行业包括但不限于食品饮料、家用电器、农林牧渔、商贸零售、纺织服装等行业；精神需求是指教育体育、医疗健康、休闲娱乐等需求，包括但不限于教育体育、医药生物、休闲服务、传媒等行业。

　　以食品饮料烟酒为例，随着国内疫情得到有效控制，食品饮料的各类消费场景恢复，必选消费保持稳定增长，可选消费逐步走强，主流白酒基本面强劲、景气度高。根据统计局公布的数据，今年1-4月粮油、食品类零售额累计同比增长9.2%，饮料类零售额累计同比增长32.2%，烟酒类零售额累计同比增长40.4%。从需求端来看，随着中产阶级及大众富裕人群的不断扩容，品质化消费需求旺盛，提升了次高端和高端白酒的消费基础。近期茅台酒批价持续强势上行，也反映了高端白酒景气度处于高位运行状态。

　　医疗健康方面，海外疫情反复，相关医疗设备及耗材需求增加；另一方面，根据统计局发布的第七次全国人口普查数据，中国的老龄化程度进一步加深，60岁及以上人口占18.7%，65岁及以上人口占比13.5%，远高于国际老龄化标准（60岁及以上人口占比超10%，65岁及以上占比超7%），银发经济激活老年消费生态场景，对医疗服务、智能问诊、医疗药品等的需求不断增加，银发市场广阔，投资价值凸显。

　　二、基金经理选股能力出众 捕获远超大盘的阿尔法收益

　　东方品质消费的基金经理王然女士目前任东方基金权益研究部总经理，专注消费行业研究，拥有13年证券从业经历，6年投资经历。目前在管5只基金，其中4只为偏股混合型，1只为偏债混合型（绝对收益固收+）。根据wind最新统计，截至5月31日，王然女士任职期的几何平均年化回报为14.20%。

　　王然女士的选股策略主要是通过“优选赛道+精选个股”来提升组合中长期较好收益率的胜率。精选个股方面，主要通过“品牌力、产品力、渠道力”分析企业经营状况，并结合财务数据，透视企业的盈利模式与核心竞争优势，从而判断企业在未来若干年的经营质量和盈利速度的确定性。从王然女士从业以来的拟合业绩走势来看，选股能力出色，带来了远超大盘的阿尔法收益。截至5月31日，王然女士任职期间累计收益超越同期上证综指98.21个百分点。

　　图1：王然女士任职期间业绩与同期上证综指收益率走势

　　数据截至：2021年5月31日；数据来源：布尔资管

　　从管理偏股混合型基金的基金经理业绩来看，根据中证金牛金融研究中心的数据统计，王然女士不同时间段的总回报均高于行业平均水平，其中最近一年的总回报为67.70%，超过了近9成的同类基金经理。

　　三、旗下同类型产品收益能力优秀

　　就王然女士管理的4只混合偏股型基金的表现而言，业绩良好，任职期间基金累计收益均超越同类平均水平，最高超越33.11%。其代表产品“东方新兴成长混合基金”自2014年9月3日成立以来累计收益266%，超越同类基金一倍以上，被海通证券和银河证券评级三年五星和五年五星。

　　王然女士长期深耕大消费领域，该领域下混合偏股型产品的投资管理水平优秀，发挥较为稳定，即将发行的东方品质消费混合基金未来业绩表现可期。

　　表2 ：王然女士管理期间的混合偏股型基金业绩表现

　　数据截至：2021年5月31日；数据来源：布尔资管