保险、券商跟随国家队护盘 成长股成“有毒资产”

21世纪经济报道记者调查了解到，对于7月6日国家队启动救市行动，保险、券商、公募、私募等机构的行为截然不同，保险、券商满怀信心跟随国家队加仓蓝筹股，但坚守成长股的公募和私募则一片悲观。保险对中小板和创业板中的成长股持谨慎态度，7月6日开盘趁势卖出部分成长股，转而买入蓝筹股。国家队资金7月6日护盘蓝筹股的行为，对于持有成长股和公募和私募而言，释放的信号是监管层不会救中小创。

　　7月6日，A股早盘大幅高开，上证综指涨近8%逼近4000点开盘，但随后成长股和题材股持续砸盘，上证指数一度翻绿失守3700点。午后，金融蓝筹股强势护盘，上证指数尾盘拉升涨2.41%，报收3775.91点。

　　与沪指飘红的盘面不同，深圳市场的深成指、中小板和创业板则全是一片惨绿。6日上午，创业板指一度重挫逾7%逼近2400点，尾盘跌幅收窄收盘跌4.28%，全天振幅达14.51%。

　　21世纪经济报道记者调查了解到，对于7月6日国家队启动救市行动，保险、券商、公募、私募等机构的行为截然不同，保险、券商满怀信心跟随国家队加仓蓝筹股，但坚守成长股的公募和私募则一片悲观。

　　保险、券商跟随国家队护盘

　　7月6日收盘，上证指数上涨88.99点，但两市只有银行、保险、证券、家用电器、交通设施五大板块收红。其中，银行、保险、证券的板块平均涨幅有7.84%、7.82%和7.22%。

　　“国家队护盘决心不能低估，主板指数肯定能稳住。”一家保险资管公司投资负责人李林(化名)向21世纪经济报道记者透露，7月6日，他们加仓中字头大盘蓝筹股。

　　7月6日早上8点，某中型保险资管公司召集权益投资经理开会，敲定了内部的核心策略是“配置均衡”。

　　“假如是成长股风格的保险组合，在重仓成长股的同时，也要买入一些大盘蓝筹股。”上述中型保险资管机构投资经理说，他在7月6日小幅加仓，早盘买入50ETF，同时在午盘暴跌时加仓组合中的成长股。

　　多家保险资管公司投研人士透露，7月4日下午，保监会召集保险资管公司讨论救市会议，要求保险在最近几个交易日不能“净卖出”，只能是“净买入”。

　　“我们收到监管层的窗口指导，最近几天确保净买入。而且，还有一定的比例要求。”李林透露，目前没有规定净买入的策略持续多久，但总原则是大盘稳定之前只能单向做多市场护盘。

　　21世纪经济报道记者了解到，保险机构做多市场体现为他们在直接投资股票和股票型基金的比例每天有所提升，但对于持仓的结构和方向并没有规定。

　　“监管层不会管买入的方向，只要是净买入股票资产就行。”李林说，基于此，他们决定跟随主力资金护盘的方向，加仓上证50、上证180、沪深300等大盘权重股。

　　来自几家保险资管投资经理的消息称，保险对中小板和创业板中的成长股持谨慎态度，7月6日开盘趁势卖出部分成长股，转而买入蓝筹股。

　　“成长股的做空力量还没有释放掉，就像是一把向下的刀子还在半空中，不能轻易去接，会刺手的。”一位险资投资经理说，主力资金入市护盘，反弹第一阶段肯定是大盘蓝筹会有超额收益。

　　跟保险资金一样，前期降低仓位的券商自营资金、券商资管等，7月6日也在加仓蓝筹股。

　　“我们今天加仓了低估值的蓝筹股，主要是上证50、上证180和沪深300中的指标股。只要是市盈率低于20倍的股票，就是我们加仓的对象。”华南一家上市券商自营部投资经理透露，我们在5月底已清掉股票仓位，现在有充裕的资金买入便宜的价值股。

　　华东一家上市券商资管部总监亦向21世纪经济报道记者透露，投资经理判断主板蓝筹股经过一轮调整后，已经有比较好的投资价值，因而，他们加仓金融、汽车、家电等主板股票。

　　成长股成“有毒资产”?

　　7月6日是国家队资金救市护盘第一日，对于保险、券商等资金配置在蓝筹股的机构而言，当天收盘后可以小酌一杯庆祝救市成功。

　　但对于坚守在新兴产业的公募和私募基金经理而言，7月6日则是彻底绝望的一天。

　　“国家队资金护盘方向不对，资金集体涌向大盘蓝筹股，导致成长股暴跌的恶性循环更严重。”7月6日中午，一位私募基金总经理说，中小板和创业板处于失控的状态，他们组合的重仓股有一半以上跌停。

　　这天上午收盘后，深圳一位私募基金总经理坐在电脑前，连话都不想再说：“中小板和创业板是抛压最汹涌、失血最严重的板块，但主力资金在拉两桶油，根本没有用。”

　　盘面数据显示，截至6日收盘，中小板中有291只个股跌幅超过9%，318只个股跌幅超过8%。创业板当天开盘交易的个股总共有317只，但跌幅超过9%的个股有190只，跌幅超过8%的个股有220只。

　　记者采访了解到，7月6日，上证指数以上涨88.99点报收，但对于坚守成长股的机构资金而言，则是做多信心彻底被摧毁的一天。

　　“早上开盘时，我们就买入跌幅超过50%的成长股。”一位私募投资经理自我调侃，监管层不救市时，持仓个股一天跌7%。苦苦熬到救市，结果一天下跌20%。

　　这位私募投资经理注意到，7月6日上午11点后，国家队资金入市，放大了蓝筹与成长风格的跷跷板效应，成长端的抛压如雪片般飘下，几百只个股在不到十分钟即砸到跌停。

　　国家队资金7月6日护盘蓝筹股的行为，对于持有成长股和公募和私募而言，释放的信号是监管层不会救“中小创”。

　　“今天我彻底死心了，不要再抱有幻想。”7月6日收盘后，一位重仓成长股的基金经理陈亮(化名)以沙哑的嗓音告诉记者，6日成长股再次暴跌，代表着“中小创”的情况彻底失控，政府已经放弃了这块“有毒资产”。

　　上海一位重仓成长股的基金经理郭峰(化名)的心情充满了悲伤和无奈，7月6日收盘后，他向记者说的第一句话是“我们快崩溃了”。

　　“我们苦苦坚持，一直等着监管部门出手救市逆转一致预期。我们也期盼着成长股经历50%的下跌后，能迎来一次超跌反弹，再趁反弹调整组合。”郭峰说，以当前盘面看，根本没有力量可以促成反弹。

　　基于7月6日救市资金流向金融、两桶油等权重股，机构判断，中小板和创业板等大面积个股跌停的局面只能依靠自救来解决。

　　“中小板和创业板是场外配资加杠杆的重灾区，现在只能依靠市场自然出清。”7月6日，某公募基金经理的策略是开始卖出成长股。由于买盘很少，很多个股一卖就砸到跌停。他只能选择卖出跌幅相对少的个股。

　　“现在没有办法，只能是把能卖得了的就先卖了，尽量卖一些非核心的持仓品种，集中资金自救重仓股。”一位基金经理无奈地说。

　　7月6日这天，郭峰及其所在公司的基金经理也在为“卖还是不卖”痛苦地纠结着。每天组合中都有多只个股跌停，有些早盘开盘不到5分钟，股价就躺在跌停板上，根本卖不出去。

　　“我们打算再坚守一天，如果7月7日还是延续中小创暴跌的局面，我们也要开始卖了。”郭峰说，公募和私募偏成长风格的基金持仓都集中在中小创。这轮暴跌中，私募爆仓清盘导致进一步杀跌，如今，公募加入减仓会导致市场进一步陷入囚徒困境的局面。

　　数据显示，6月5日，创业板指数自4000点开始调整。自此至7月3日，59只股票型基金净值跌幅超过40%，净值跌幅超过30%的股票型基金达到421只。

　　同期，混合型基金同样受伤不小。净值自高点回撤幅度超过40%的基金达到25只，跌幅超过30%的基金达到184只。

　　7月6日，同花顺股价由跌停拉到涨停，当天龙虎榜数据显示，最大五个卖出交易金额均来自机构专用席位，卖出金额达到4.39亿元。中科金财的卖出席位中同样出现两个机构专用席位。