公募遭赎回加剧抛压 证金2000亿元解围 84家公募自购护盘 蓝筹成亮点

　　中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)大手笔出手申购公募基金的消息得到证监会证实。

　　证监会新闻发言人邓舸7月9日表示，证金公司出资申购公募基金，是为基金公司提供流动性，旨在充分利用市场机构的专业优势，增强投资者信心，保障公募基金行业平稳运行，切实发挥专业机构投资者稳定资本市场的作用。

　　不过，截至记者发稿，具体资金量没有得到官方证实，据传总规模2000亿元，华夏基金、嘉实基金以及南方基金等五家公募每家400亿元额度。

　　一位基金业元老告诉《中国经营报》记者，其主要目的是缓解成长风格基金赎回带来的流动性压力。7月以来的暴跌行情重创重仓创业板的成长型基金，赎回量有所增加，基金经理为应对赎回不得不抛售股票。悲催的是，没有国家队护盘的“中小创”接连上演跌停，且越来越多的上市公司开始停牌自救，基金卖无可卖。

　　“基金赎回所带来的流动性风险引发的负反馈如果不加以干预，极有可能成为一个新的定时炸弹。”上述人士称，基金或将面临挤兑风险。不过，机构预计，证金公司的2000亿元规模已足以应对基金行业股票型基金面临的赎回压力。

　　赎回压力增加VS基金自购

　　来自中国基金业协会的公告显示，尽管市场经历大幅调整，截至7月3日，偏股型基金累计净值平均增长仍达31.87%。同时，偏股型基金份额大幅增长，近两周以来仍呈现整体净申购状态。

　　然而，随着股市的连续下跌，基金赎回压力明显上升。基于股市或将继续下跌，监管机构正在摸底基金公司申赎情况，提前做好流动性管理工作。

　　记者从基金公司了解到，虽然行业整体赎回量不大，但少数成长风格的基金赎回放量。“现在每天都是净赎回，尤其是一些权益类产品。”北京某大型公募基金高管告诉本报记者，特别集中于小票的基金产品。此外，互联网+也是赎回压力较大品种。

　　“6月26日暴跌之后，赎回量明显增加。这几天赎回已经从之前的几千万元增加到几亿元。”一位管理规模在100亿元的基金经理透露，机构的赎回也有所上升。

　　理论上说，几亿元的赎回量在一个基金中占比不大，但眼下，在个股跌停超过千家、上市公司停牌比接近60%的非正常形势下，基金后续可能将无法满足大规模的连续赎回要求。

　　证金公司施以援手正好缓解了公募流动性困境。此前，有业内人士建议，可由保险公司及时申购流动性面临枯竭的公募基金。

　　与此同时，公募基金史上最大规模基金公司自购潮重磅来袭。

　　继21家券商1200亿元基金救市之后，公募私募也纷纷拿出真金白银，共同加入A股保卫战大军。

　　截至7月7日，已有84家公募基金及1家私募基金落实行动，自救资金合计26.87亿元。其中，72家公募基金管理人的758名高级管理人员及基金经理承诺将个人资金3.51亿元投资旗下基金，且承诺至少持有1年以上。前海开源基金高管承诺锁定不少于36个月。

　　持基激励或成风向标

　　7月5日晚间，公募展开救市行动。广发基金打响了公募护盘救市第一枪。广发基金发布公告称，广发基金将出资4000万元固有资金认购旗下偏股型基金。从各家基金公司投资规模看，天弘基金斥资额达1.6亿元，在54家基金公司中高居第一。除了基金公司固有资金自购之外，记者统计发现，东方、长盛、交银施罗德、中欧等基金公司高管、基金经理出资50万元申购旗下偏股型基金的不在少数，总计3.51亿元。长盛基金全体员工也将持续认购/申购旗下偏股型基金。

　　在市场低迷、信心不稳之际，兴业全球基金公司更借机启动了新一轮持基激励方案。

　　7月8日，兴业全球基金公告的激励方案表明，公司旗下基金经理须买入自己管理的偏股型基金，投资金额超1200万元，持有期限不少于2年，公司将以百慕大式认购期权的方式为运作良好的基金提供“收益翻倍”的行权机会。

　　据悉，这是兴业全球基金力度最大的一次基金经理持基激励计划，面向旗下12只基金产品的11位基金经理，如基金经理在一周内买入基金，还将获得期权以外的额外奖励。

　　“在当前的市场环境下，鼓励基金经理购入自己管理的产品并给予一定期权奖励，不仅有助于提振士气，激励基金经理专注于提高基金管理业绩，同时也是以实际行动表明对于A股市场长期表现的信心。”兴业全球基金相关人士表示。

　　基金公司高管、基金经理自购除了向基金持有人表明对后市有信心，也通过这种方式将自己的利益和基民的利益捆绑在一起。而“持基激励方案的推出，则进一步把上述各方利益捆绑得更紧。”前述北京某大型基金公司高管告诉记者，这对于股权激励方案尚不普及，基金经理人才逐年流失的公募基金行业，兴业全球基金公司的这一做法后续或被其他基金公司仿效。”

　　记者注意到，在中信证券发布《关于对当前证券市场的几点建议》中，鼓励上市公司回购、增持股票，实施员工持股计划也赫然其中。中信证券建议财政部、国资委尽快发布上市公司员工持股计划有关实施办法，提升市场信心;对回购股票的上市公司给予再融资绿色通道;支持21家联合公告中的上市证券公司实施员工持股计划。

　　“无论是公募基金自购，还是上市公司回购、增持，都将提振市场信心，同时又顺带解决了多年来一直有政策有阻力的员工股权激励，一举两得的利好。”上述高管称。

　　在证监会等监管部门鼓励下，A股市场增持潮愈演愈烈：截至7月8日23时，共有292家上市公司公告增持计划，其中不缺乏大型央企;600多家上市公司在二级市场获得重要股东增持。

　　跟基金投基安全边际高

　　偏股型基金是84家基金公司自购的主打。从风格偏好来看，蓝筹价值类基金是自购重点，此外，指数基金、国企概念基金、新兴成长主题也在基金自购之列。

　　业内人士认为，获得了基金公司的高管真金白银重点认购的基金显然安全边际更高，值得投资人跟随。

　　兴业全球基金相关人士也向记者表示，A股市场过去一段时间的惨跌行情是不正常状态，会成为过去，旗下的基金在过去一段时间保持较低仓位，一定程度上控制了风险，在目前市场信心降至新低的情况下，专业投资者反而需要保持相对乐观，未来会逐步出现结构性的投资机会，可以重点关注那些已凸显投资价值的个股。

　　“由于有基金公司高管与基金经理自掏腰包的自购，对于不知道如何挑选基金产品的投资人来说，这可能是一个可以参与的依据。”前述北京某大型基金公司高管表示，而且，上述申购基金，各基金公司均承诺至少持有时间不少于一年，有的承诺锁定三年。这就意味着，上述基金产品可以短期忽略其价格波动，可较长时间持有。

　　据记者统计，此次基金公司参与自购的产品分为三类，指数基金、偏股基金产品，以及次新基金。其中，以偏股基金产品为主，指数基金产品为辅;五六月刚完成募集，跌破面值的次新基金大概占六分之一。

　　前海开源基金董事长王兆华、联席董事长王宏远、总经理蔡颖全部月基本工资用于定期申购旗下沪深300指数基金;其他高级管理人员同期月基本工资的50%用于定期申购旗下沪深300指数基金;均承诺锁定不少于36个月。

　　华夏、工银瑞信、申万菱信、前海开源等多家基金公司申购旗下沪深300指数基金，南方还自购旗下南方300联接基金。

　　历史经验表明，每一次急跌过后的市场反弹，指数基金必然领涨，且涨幅远远超过权益类基金产品。这代表上述基金公司认可基金业慢牛格局，而沪深300作为市场重要指数基金，此番认购是基金公司作为专业投资机构看多后市的理由选择之一。

　　此外，“自购基金大多具有安全边际高、估值低、国企概念或避险等特征。”上述基金高管分析。

　　从各家基金公司重点投资的风格看，蓝筹基金毫无疑问成为重点。如，华安基金5000万元全部申购旗下180ETF联接基金，银华基金则以5000万元投资银华上证50等权ETF联接基金。华夏上证50ETF、华夏蓝筹混合、工银瑞信金融地产、工银瑞信大盘蓝筹等则是国家队救市反弹的主力品种。

　　此外，与国有企业改革相关的偏股型基金产品也在基金公司自购之列。这充分表明，基金公司看多下半年国有企业改革的投资主线与逻辑。医疗健康混合、医疗保险等医药行业基金的申购则表明基金也偏向于医药等有防御避险功能的投资策略。

　　创新和新兴成长主题也并未被基金公司忘却。

　　汇添富从1亿元中拿出了5000万元认购汇添富国企创新增长;工银瑞信和国泰基金的认购名单中都出现了“互联网+主题”基金;鹏华、易方达、信诚等基金公司也都认购了新兴产业、成长类基金。