债券型基金受债市影响 跌幅拖垮全年业绩

　　债券市场从10月下旬开始结束长牛模式，国内债券市场遭遇暴跌，国债期货盘中一度跌停，投资于债券市场的债券型基金产品受债市下行影响，四季度收益跌幅近乎拖垮全年业绩。

　　经过多月以来的债市调整，同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，截至12月19日，年内债券型基金产品平均收益率微跌至0.07%，前三季度的平均收益率为1.95%，四季度债券型基金平均收益率为-1.72%，这也意味着，四季度以来债券型基金产品的收益率下跌了近2个百分点。此外，四季度以来，近85%的债券型基金产品收益为负，亏损幅度超10%的债券型基金有7只。格上理财研究员杨晓晴指出，分级债基比普通债基多加了杠杆，在债券亏损的状态下自然亏得也多，收益自然垫底。

　　从基金类型上看，中长期纯债债券基金四季度以来平均收益率为-1.6%，相较于前三季度的平均收益率下跌超4个百分点，在可统计四季度业绩的产品中，超八成债券型基金收益为负。短期纯债债券基金中，全部收益亏损，四季度平均收益率为-1.29%。四季度债券型基金业绩大幅下滑与近期债市行情走低不无关系。

　　对于债券市场后市行情，杨晓晴表示，央行资金缩短放长提升资金成本，并将表外理财纳入广义信贷范围，叠加临近年关通胀预期抬头、银行为应对宏观审慎评估体系(MPA)考核，流动性资金需求大增，资金面整体偏紧。近日央行宣布明年一季度正式将表外理财等纳入广义信贷范围，对债市又是当头一棒。预计债市寒冬至少会持续到明年一季度末。

　　“随着对银行表外理财业务监管趋严，未来理财扩张的速度将放慢，但房贷趋降，资金回表或增加银行表内对利率债的配置，债市仍有需求支撑。2017年地产投资下滑，经济下行压力较大，通胀也将重新回落，去杠杆后债市仍有机会，我们看好明年债市机会，坚定判断2017年10年期国债利率有望重回3%以下。”海通证券(600837,股吧)宏观债券研究员姜超认为。

　　博时基金固定收益总部研究员李睿表示，从短期来看，当前债券收益率的上行主要源自于流动性冲击，与基本面相关性较弱。从中期来看，利率的突破式下行，需要政府在政策上放弃对实际增速的诉求，破而后立，在破局之前，政策将继续在“稳增长”和“控杠杆”之间摇摆。利率也将在震荡中蓄势，有交易性机会，但缺乏大的趋势性机会。从长期来看，潜在经济增速下行的趋势依然没有被改变。