布局军工板块 国企混改2017潮动大主题

　　目前，市场正处于相对底部区域，或是布局2017年市场的“黄金位置”，价值股和成长股站在同一起跑线上

　　临近元旦，离春节也已不远，上周(12月26日~12月30日)的市场投资热情不是很高，叠加债券与货币遇到流动性紧张的局面，资金近期流出比较明显。中欧基金表示，市场方面，前期强势的举牌、高送转、次新股等概念板块均有较大幅度回调，近期市场风险偏好降低。

　　布局2017年“黄金位置”

　　中欧基金表示，投资者对目前的市场不必过于悲观，年末节点呈现出的问题或可随着时间的推移而被消化，要正确看待时间、空间与估值的关系。目前，市场正处于相对的底部区域，或是布局明年市场的“黄金位置”，可关注明年经济和实体需求的边际改善、养老金入市的投资机会。

　　2017年市场具有结构性向上机会

　　泰达宏利基金表示，对于2017年A股市场的演绎，仍将处于震荡的阶段，但其中将蕴含很多结构性向上的机会。从基本面看，整体经济还处于触底的过程中，但大幅下挫的风险不大;从交易角度看，整体市场情绪较弱，也不支持太大的向上或向下行情;而从估值的角度看，市场整体的估值处于相对中性偏高的历史水平，部分蓝筹股偏低。但值得注意的是，估值中性偏高的位置并不可怕，整体较低的利率水平对于较高的估值仍有支撑。另一方面，部分蓝筹股的股息率较高相对较低的利率有一定的吸引力，具有结构性向上的机会。

　　博时基金经理曾鹏认为，应该跳出复苏与衰退的博弈，在结构性行情中寻找确定性的成长机会;在风格上，看好中小盘风格的切换;在结构上，看好在今年调整充分的新兴产业。2016年的市场是结构性特征非常明显，长期来看，影响风格的决定因素是宏观基本面，当经济企稳回升的时候，大盘股的表现往往要优于中小盘;而当经济趋势转弱时，中小盘股票系统性机会要好于大盘股。这也是过去几年大小盘风格来回切换的一个重要原因。

　　2017年价值与成长股共舞

　　在2016年与2017年之交，不少意外事件“突袭”全球投资市场，让未来的国际市场愈发扑朔迷离：特朗普当选美国下任总统、美联储超强势加息、欧洲央行减少量化宽松规模，而更多的不确定性还在考验未来的市场参与者。上投摩根基金认为，在不确定的背景下，投资应该穿透迷雾，关注那些较为确定的因素。2017年，看好中国市场的投资机会。较低的利率水平配合财政政策的投入，股市和债市都会有所表现。总体来看，2017年价值股和成长股将站在同一起跑线上。投资者应将重点关注两方面的投资机会，一方面继续看好低估值、分红收益率高的股票，另一方面看好未来增长确定，近期估值又有所回落的白马成长股。

　　国企混改“东风”起 2017年潮动大主题

　　在资本市场缺乏新兴主题投资机会的当下，国企改革概念股备受关注。多位机构人士表示，国企混改有望成为贯穿2017年全年的重要主题，尤其在市场资金可能相对偏紧的一季度，风格转换或难以完成，主要的机会还是来自于主板市场国企混改的主题性投资机会。

　　2017年市场的影响主要来自于流动性的拐点，在资金相对偏紧、风格暂时难以转换的情况下，国企混改无疑具备相对更好的投资机会。2017年是国企改革落地实施的关键重要一年，电力等七大核心领域的上市国企值得重点关注。

　　看好TMT和军工等 业绩爆发可期

　　近期，军工板块迎来了诸多政策性以及事件性利好，航天军工板块整体表现强于大盘。对此，华商基金研究员陆洲分析认为，2017年A股市场的不确定性较高，市场风险偏好度较低。在这种情况下，寻找具有安全边际和确定性的板块就尤为重要。目前来看，国企改革和军工产业确定性最高，而军工板块恰恰融合了国企改革和军工产业两个最大的确定性。整体而言，随着南、北船合并可能性预期的进一步提升，可以重点关注科研院所改制和国企改革主题，特别是中航系、航天系和电科系改革的推进。目前军工板块进入了较佳布局时点，看好2017年的投资机会。

　　博时基金表示，在经济转型的大背景下，认清经济结构调整的方向、把握产业升级和变迁的趋势才是关键。因此，应该跳出复苏与衰退的博弈，在结构性行情中寻找确定性的成长机会。在风格上，看好中小盘风格的切换。在结构上，看好在今年调整充分的TMT、军工、医药、新兴消费、先进制造等新兴产业。

　　2017年农业“供给侧改革”迎政策蜜月期

　　至于2017年A股相对强势的板块，前海开源基金投资副总监柯海东认为，农业“供给侧改革”战略高度提升，板块将迎来政策蜜月期，农业“供给侧改革”有望成为贯穿2017年全年的强主题，获得超额收益。2016年以来PPI由负转正，在原油等大宗商品价格反弹推动下，成本上涨从上游向中下游依次传导，通胀预期升温，结合季节性及宏观情况，预计在2017年上半年通胀预期可能得以强化，通胀有望改善农业板块盈利能力从而推动股价上涨。

　　现在至春节前是买入债券好时机

　　华泰保兴基金拟任基金经理张挺认为，在近期债市出现大波动之后，现在至春节前都是买入债券的好时机。近期债券市场波动较大，主要原因是近来经济整体表现比较稳定，货币政策的基调从稳增长转向去杠杆、控风险，因此至年底前资金面紧张局面难解。

　　此外，由于年底银行有相关考核等因素，也使得年末流动性紧张，资金缺口较大。再加上美债上行，对国内债市也会造成一定的心理影响。由于债券的收益由票息和资本利得组成，就债券投资而言，在当前资金利率较高的情况下，配置一些一年期的高评级信用债作为底仓，并通过杠杆增厚，未来的收益率会比较可观。从建仓时点上来看，当下至春节前都将是比较好的建仓时点。

　　针对2017年的债市走势，从中长期来看，长端利率会有下行压力，为中长期利率债投资带来机会。