国家队行踪大曝光 救点位还是救流动性？

　　本周市场动荡，尤其是7月27日(周一)沪指创8年最大跌幅，很多人惊呼国家队去哪儿了?而周三的市场再次让人激动了一把，工商银行等权重股出现的百万手买单又让投资者感受到了“国家队带来的温暖”。

　　那么，国家队的运作是否有规律可循?

　　目前市场虽然无法得知国家队运作的全貌，但通过观察国家队藏身的中信证券4大营业部在龙虎榜上的表现，我们似乎可以尝试管中窥豹。而这4个营业部分别是：中信证券北京总部营业部、北京金融大街营业部、北京呼家楼营业部和北京望京证券营业部。

　　东方财富Choice数据显示，国家队救市集中在7月6日至7月10日当周，而此段时间的“救市高潮”为市场最为恐慌的7月8日，当天上述4家营业部合计净买入额高达628.78亿元。

　　当两市逐渐企稳后，国家队几乎就再没“阔绰”出手。从7月13日直到24日，A股呈现振荡走势，上述四个营业部均很少出现在龙虎榜中，期间仅7月16日沪指大跌3%时出现了近20亿元的净买入。

　　本周一沪指大跌逾8%，“国家队”4个营业部均为零买入。当晚证监会发言人在回应“‘国家队’已经撤出，不再救市了”的猜测时强调，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。第二天，中信证券4大营业部净买入24亿，是7月10日之后最多的一天，但和“救市”高峰期已不可同日而语。

　　周三，盘中工商银行等权重股出现百万手巨量托底买单，被市场称为国家队“秀肌肉”。从数据来看，“秀肌肉”但未出手这一说法或许更为准确，当日4大营业部净买入额不足3亿元。

　　为什么国家队会有这样的策略呢?

　　国泰君安宏观分析师任泽平认为，“国家队”救的是流动性危机而非指数点位，只要没有流动性危机，点位市场自己找。但目前市场不稳，国家队短期还不能撤。

　　任泽平7月30日提出，目前市场现在三大关键性问题：1、政府救的是流动性危机还是指数点位?2、去杠杆是否到了安全区域从而可以避免再度股灾式调整?3、新的估值中枢和趋势是什么?

　　对此，任泽平的回答是：

　　1、政府救的是流动性危机而不是指数点位，也就意味着，只要没有流动性危机，点位市场自己找。

　　2、现在还不能认为去杠杆到了安全区域(这轮二次探底是明证)，过程是反复的，所以国家队短期还不能撤。

　　3、现在是临时管制的震荡市，上有顶下有底。趋势要等市场正常以后出来，市场自身的规律才能发挥作用，看三碗面(基本面、政策面、资金面)。