公募基金们蜂拥 国企改革板块再度成为焦点

    来源: 赢家财富网 作者:佚名

    摘要: 公募基金们蜂拥守住这一“风口”。在记者的采访中,大部分公募基金经理赞同安信证券首席策略分析师徐彪关于“央企改革是下半年唯一投资机会”的观点,并等待着久未出台的国企改革总体方案。

      救市而起的A股市场,震荡之中缺乏令人振奋的强心剂,唯有国企改革板块因方案出台预期而再度成为焦点。

      公募基金们蜂拥守住这一“风口”。在记者的采访中,大部分公募基金经理赞同安信证券首席策略分析师徐彪关于“央企改革是下半年唯一投资机会”的观点,并等待着久未出台的国企改革总体方案。

      “短期内看不到改革的业绩体现,并且有太多人看好了。”嘉实基金一位不愿意透露姓名的基金经理表示,但他并不否认存在交易性投资机会。

      虽然争议依旧存在,但公募基金已俨然成为国企改革最大的粉丝群体。而随着8月17-21日一周的大盘457.59点重挫,国企改革板块亦被攻破防线,抱团的公募们仍在承压中等待,而国企改革新基金们恰在等待建仓时机。

      公募“国粉”

      公募基金对国企概念股的偏爱从相关主题上就可见一斑。

      记者查阅Wind数据,自去年下半年以来,市场上已经有多只以“国企改革”为投资主题的偏股型公募基金,包括工银国企改革股票、光大保德信国企改革、博时国企改革基金、中融国企改革等8支产品。此外,还有两只国改革主题分级基金,富国中证国企改革指数分级和易方达国企改革指数分级。另外,国泰央企央企改革主题基金正在发行中。

      “目前国企改革概念基金规模很有可能已经突破1000亿元。”国金证券基金研究员告诉记者。Wind数据显示,包括富国、鹏华、华商、南方四家公司总机持有超过10只央企概念上市公司,是公募基金中十足的“国粉”。

      “这其中也有不少是被动建仓的缘故。”海通证券基金研究员表示。截至6月底的数据计算,上述10只国企改革主题的基金规模总计接近800亿元,其中,仅富国中证国企改革分级B基金在8月18日的规模就超过了600亿元。

      但随着近期市场的持续下跌,分级基金规模萎缩明显,这或许亦会对央企改革概念股股价造成一定影响,“如果A股市场跌破3500点,预计富国国企改革分级基金将面临下折风险。”华宝证券基金研究员预计分级基金下折平均将会萎缩30%规模,这也预示着200亿被动减仓,这将对国企改革概念股造成抛售压力。

      揭秘选股逻辑

      “我们反而希望近期市场能再调整一下,以便有比较好的估值水平进行建仓。”正在募集期的国泰央企改革拟任基金经理邓时锋接受记者采访时称,本轮市场反弹以来央企改革概念涨幅都已在50%以上,未来投资前景依然看好。目前央企普遍估值水平仍相对较低,股息率相对较高,投资风险相对较小。“财政部直属的央企有百余家,基本各行业都有,供投资人选择的范围和覆盖面较广,可以以此规避很多风险。”“从国家战略层面看,央企改革具有迫切性。GDP增长需要央企的带动,‘一带一路’战略亦涉及央企和国企;从经济发展周期看,央企集中的部分产业,从2011年到2014年市场需求明显下降,经济放缓,这一块改革需求很迫切。”方正证券首席策略分析师郭艳红称。

      回归第一波的亢奋,对于国企改革概念在接下来的投资脉络和主线,两位基金经理给出了自己的逻辑。

      博时国企改革主题基金林景艺向记者梳理出四条投资主线:其一,兼并重组、资产注入的主线,通过国有集团上市公司的股权结构,去寻找可能兼并重组、资产注入的机会,这里边有比较大的机会;其二,治理优化的主线,股权激励、员工持股计划等手段可以最大程度激发员工积极性;其三,业绩改善的主线,国企改革为什么是长期而不是一蹴而就,体现到经营业绩,就是要紧密跟踪国有企业业绩的变化情况,找到改革中业绩改善,朝着预期目标发展的公司;其四,资产重估的主线。

      邓时锋在投资央企改革概念股时,则遵循以下投资逻辑:首先研究所处行业的发展周期,预期变化、企业核心竞争力、过去发展路径;其次关注央企管理团队的执行力和战略规划,对企业发展分析评估;然后关注上市公司央企改革进程;最后通过上述研究建立估值模型,进行估值分析、盈利预测、评估投资价值。”其还强调:“会寻找跟市场情况相契合的央企进行投资,从而关注具体标的的盈利估值。”


    关键词:

    公募,基金国企改革

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