市场多空纠结 私募看好确定性机会

　　接受中国基金报采访的私募人士表示，监管层出手整顿两融将降低市场风险，宽松预期加强，但目前多空双方都比较纠结，而且大部分股票已涨过一轮，股市将维持震荡攀升，未来资金面宽松和企业赢利的提升将成为市场的支撑。

　　上周a股市场经历大跌，此后上证综指逐步攀升，再次接近3400点，市场信心有所恢复。接受中国基金报采访的私募人士表示，监管层出手整顿两融将降低市场风险，宽松预期加强，但目前多空双方都比较纠结，而且大部分股票已涨过一轮，股市将维持震荡攀升，未来资金面宽松和企业赢利的提升将成为市场的支撑。

　　蓝筹行情或将结束

　　上周市场从大跌到上涨，深圳翼虎投资总经理余定恒认为，主要原因是杠杆市投资者的心态比较波动，对整顿两融消息比较敏感，但监管层及时稳定市场情绪后又出现大涨，另外银行对委托贷款的管理办法征求意见，也将打击违规资金入市，为中期的货币政策、定向宽松打开空间，呈现出先监管、后放水的节奏，还有欧洲量化宽松政策影响也很大。

　　余定恒认为，市场在经历过山车行情以后，多空双方的心情都比较纠结，但因为市场流动性依旧存在，所以会维持震荡攀升的过程，市场可能在去杠杆和相对充裕的流动性之间动态博弈。

　　“在这次大跌之前，我们就降低了仓位，从前期涨幅比较大的券商 、银行、保险等板块提前撤出。”余定恒告诉记者，最近整体操作偏防御，就算在大跌以后，也没有买入热门品种。

　　上海从容投资董事长吕俊告诉记者，去年底市场上涨较快，因为游资非常活跃，热钱带来了赢利市，但近期热钱活跃程度有所降低，市场上大部分清晰可见的投资机会已被挖掘过一遍，“现在市场从清晰变为混沌，由快牛走向慢牛，更准确来说是快慢相间的状态，可能会缓一阵又急迫起来”。

　　余定恒认为，这波蓝筹行情将结束，维持高位震荡，下一波的开启需要基本面和业绩的支撑，“这两天券商等金融股还能上涨，是跌多后的反弹，只有保险股是再创新高”。

　　吕俊也认为，目前蓝筹股估值修复行情确实已经告一段落，未来上涨还需新的动力，比如预期非常高的降准。

　　从大方向来看，吕俊表示，2015年a股市场仍将是赢利市场，主要理由是经济会企稳回升，市场资金面也比较宽裕。他解释称，2015年中国企业的盈利状况会慢慢好转，因为原油、铁矿石、铜等原材料成本的下降，还有央行降息、释放mlf等带来实体经济的利率下降，降低了企业融资成本，同时，资金面比较宽松，整个市场维持有赢利机会的状态。

　　寻找确定性成长

　　对于创业板 ，吕俊告诉记者，近期虽然上涨了，但大多是其中的大盘股，“因为小盘股无法容纳大量的资金，未来创业板也会有机会，但最后要回归到基本面、业绩方面，并出现分化”。

　　凯建宏投资管理公司董事长王昊禹也表示，在经济处于企稳、徘徊时期，小企业将经历痛苦挣扎，以后资金将流向有确实业绩支撑的股票，抛弃单纯炒概念的股票，所以今年市场不会再走大金融、大蓝筹风格，也不会走小盘股风格，但流动性宽裕、企业利润回升这两点将成为牛市的支撑。

　　王昊禹表示，今年仓位将保持七成左右，将重点布局具有战略意义的国企改革，另外，在进攻方面，地产股值得关注，其下游的装饰装修、家居等行业通过以量补价也会有表现，防御方面，则关注环保和医药板块；此外，化工、化纤、氨纶、涤纶等品种也值得关注，它们具备成长性，中间商也会补库存，行业增速将从10%回升到30%。

　　吕俊告诉记者，目前正在从混沌的市场中寻找一些确定性机会，深度挖掘降息降准受益的板块，比如金融、房地产及地产产业链，还有高层次需求的文化体育板块、高铁为代表的中国先进制造业、国企改革等。另外，他们对一些市场预期过高的行业保持警惕，比如互联网金融 、医疗信息化等，其虽然前景良好，但是实现过程充满困难，比如面临政策法规、知识产权等限制。

　　余定恒表示，今年将买入一些前期涨幅落后、估值也比较低的品种，同时还具有内生和外生的成长性，“大部分是具有国企改制预期的股票，但行业分布上比较广，另外还有电力改革、医药和消费”。