证监会组织7家证监局检查9家私募

　　基金业协会查处10家，房地产业务重灾区

　　到目前为止，已经有13家私募机构被监管层处罚，其他6家被出示监管关注函。具体来看，房地产私募基金是重点监管领域，第一个被处罚的深圳吾思，也涉及房地产基金业务。

　　私募监管渐入正轨。

　　来自中国基金业协会的数据显示，目前，基金业协会已经严肃查处了10家存在违法违规行为的私募基金管理人，其中，1家机构被撤销登记，4家机构加入黑名单，5家机构被责令注销登记。

　　证监会对于私募机构的监管也在进行，近期对私募房地产基金进行的现场检查中，9家被查的私募基金管理人都存在问题，已对其中3家采取限期整改措施，6家发了监管关注函。

　　接受理财周报记者采访时，华北地区一家私募机构内部人士坦承，在去年基金业协会对私募机构完成备案制登记后，大家感受到了严格的监管已经逼近，行业规范将更加细化。

　　截至2015年2月7日，基金业协会已办理完毕私募基金管理人7358家，所管理私募基金9156只，管理规模达2.38万亿元，登记在册的从业人员达12.88万人。

　　理财周报记者采访发现，自2014年2月起至今，私募机构陆续完成备案制登记后，基金业协会发布了六项主要的监管规则，并设立了自律监察委员会，为管理七千多家私募机构，搭起了框架。

　　协会处罚10家机构

　　10家私募机构已经被基金业协会处罚。

　　2014年12月5日，基金协会公告 ，根据中国证监会的部署，协会按照《自律检查规则(试行)》的有关规定对深圳吾思进行了检查。

　　基金业协会检查发现，深圳吾思存在未按规定如实填报登记信息、未按规定报告重大事项等违反自律规则等行为。基金业协会决定，对深圳吾思作出撤销管理人登记的纪律处分，对李志刚、周建国作出公开谴责、加入黑名单的纪律处分。撤销管理人登记后，深圳吾思不得从事私募投资基金业务。在加入黑名单期间，李志刚、周建国不得在协会登记的私募基金管理人从业。

　　深圳吾思成为了基金协会开展私募备案制后，第一个被处罚的私募机构。

　　2015年1月20日，基金业协会公告，有投资者投诉反映，北京中益汇金投资基金管理有限公司、中财鼎盛(北京)投资基金管理有限公司未能按约定支付投资本金和收益，存在涉嫌虚构投资项目或擅自变更资金用途等违法违规问题。随后，基金业协会按照有关规定分别对中益汇金和中财鼎盛进行了现场检查。

　　检查期间，基金业协会发现中益汇金、中财鼎盛存在未按规定如实填报登记信息、未按规定报告重大事项等违规情形。此外，中益汇金和登记的北京中农德金投资基金管理有限责任公司、北京中富知金股权投资管理有限公司互为关联方，3家私募投资基金管理人均未按规定向该会申报关联方信息。

　　基金业协会决定对中益汇金及其法定代表人唐群雁、中农德金及其法定代表人隋欣、中财鼎盛及其时任法定代表人高培峰作出公开谴责、加入黑名单的纪律处分；对中富知金法定代表人付强作出公开谴责的纪律处分。被加入黑名单的机构或人员，不得从事私募投资基金管理业务。

　　1月30日，基金业协会又发公告表示，元泰(北京)投资基金管理有限公司、上海清科凯盛投资管理有限公司、中投万通投资基金管理(北京)有限公司、北京国民信和投资基金有限公司、上海骏福股权投资基金有限公司等5家机构向基金业协会申请注销私募投资基金管理人登记。

　　基金业协会表示，根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》的有关规定，考虑到以上5家机构在登记后未开展私募投资基金管理业务，承诺注销登记后不再开展新的私募投资基金业务，并将妥善处置现有业务，维护好投资者合法权益，决定注销以上5家机构的私募投资基金管理人登记。

　　严查地产基金

　　证监会对于私募机构的监管也在加强力度。

　　证监会2月6日通报，在近期针对私募房地产基金进行的现场检查中，证监会组织7家证监局对9家私募基金管理人进行了现场检查，涉及产品100余只，规模300亿元。

　　其中，证监局对被查的北京恒银中嘉投资基金管理有限公司、深圳市威廉金融控股有限公司和歌斐资产管理有限公司等3家私募基金公司采取行政监管措施，要求其限期整改，并记入资本市场诚信档案。对其他6家管理人发了监管关注函，提醒其完善内部制度，依法规范运作。

　　到目前为止，已经有13家私募机构被监管层处罚，具体来看，房地产私募基金是重点监管领域，上述的深圳吾思，也涉及房地产基金业务。

　　北京地区，一家较早完成备案登记的私募机构内部人士坦承，监管的节奏很快，私募备案制才实行一年，监管就同时启动，让一些私募机构措手不及，“尤其是私募房地产基金，以往基本没有监管，如今强势监管之下，也给这些机构提了个醒。”

　　一位熟悉房地产基金的行业人士告诉记者，私募房地产基金存在的问题较多，监管层有意拿这个领域“开刀”。

　　目前，私募房地产基金问题主要集中在合格投资者制度落实不到位、单只基金投资者超过法定人数、利益冲突防范不力、管理机构内控制度缺失、项目投后管理不到位、信息披露不到位、登记备案信息不准确不完整等方面。

　　“房地产基金较高的固定收益，吸引了人数众多的投资者，但房地产基金此前没有政策监管，风控主要靠私募机构自身把握，投资者权益很难受到保障，加之近年来流动性风险加强，这一领域的问题越来越明显。”上述人士说。

　　已经被处罚的房地产私募机构，来头都不小。

　　比如歌斐资产这家机构，是诺亚财富旗下的FOF运营子公司，歌斐资产总部位于上海市浦东新区，同时在北京市设有分部，首批50家私募基金管理人登记证书的机构中，就有歌斐资产。

　　记者了解到，歌斐管理的地产基金早就突破260亿，曾与阳光城 、万科等房地产企业合作。基金业协会网站上显示，殷哲作为法人代表，共管理着歌斐旗下10家私募机构，均在基金业协会完成了备案登记。

　　此外，北京恒银中嘉业务范围涵盖房地产投资基金、产业投资基金、私募证券投资基金、创业投资基金，并已在申请公募基金牌照。深圳市威廉金融控股有限公司则是中科创集团全资子公司。

　　上述地产基金人士介绍，地产基金存在的问题较多，但被大家关注的问题机构却很少，如果监管层延续甚至加强监管态度，还会有更多的问题机构被挖出来。

　　员工少层级简单

　　值得注意的是，基金业协会严格监管私募机构的同时，还在指引私募机构的业务。

　　2月1日，《基金业务外包服务指引(试行)》正式施行，基金业协会及时做出了相关问题解答。

　　事实上，2014年3月份私募基金实现自主发行以前，私募基金大部分都是通过信托公司等通道发行，因此在基金运作过程中关于净值核算、份额登记等工作均是由信托公司等发行平台进行。而自私募基金实施备案制以后，私募机构便可不再依赖发行通道而自主发行产品，从而之前由发行通道完成的工作均落在了私募机构的身上。

　　格上理财研究中心研究员王璐介绍，外包的业务包括销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等，是在私募产品运行中非核心但又必不可少的业务。私募机构人数少则几人，多则也就几十人，在产品运行上并不能配备足够的人手。自主发行使得私募机构牵扯在产品运营上的精力较多，因此将这类工作外包，私募机构可更专注于投研工作，业务外包将会成为一种必然趋势。

　　根据格上理财提供的信息，目前大部分自主发行的私募基金都选择了外包业务。《指引》指出：依法开展公开募集证券投资基金份额登记的机构或其绝对控股子公司、获得公开募集证券投资基金销售业务资格的证券公司(或其绝对控股子公司)及商业银行均可成为外包机构，其实包括了大部分的商业银行和证券公司，券商如招商证券 、国泰君安等可托管私募基金的机构均有外包业务。

　　王璐也强调，基金管理人委托外包机构提供基金业务外包服务的，基金管理人应依法承担的责任并不因外包而免除，外包机构如果犯错，私募公司仍是第一责任人，因此，私募公司在选择外包机构时，应审慎甄选营运资质优秀的外包机构。

　　谈及私募机构内部架构时，上述华北地区私募人士介绍，私募机构员工确实很少，七千多家机构，平均每家机构工作人员十几个，此外，内部层级架构也比较简单，“相对于公募，私募人少、层级简单，少了些繁冗的环节，不过内部治理上规范性较差。”

　　记者了解到，像红杉资本这样的大型机构，在基金业协会登记的工作人员有80人，而歌斐资产则有116名员工，但小型的私募机构甚至只有五位工作人员。在高管团队上，私募机构主要设有董事长、总经理、风控总监三个职位，总经理更多地担负起投研团队管理的责任。

　　如重阳投资这样的公司，规模较大、高管设置也丰富一些，除了董事长、总裁外，还设置了战略研究部主管、交易部主管、合规风控负责人等职位。

　　监管趋严

　　梳理对私募机构的监管过程不难发现，七千多家私募机构完成备案登记不久，监管层就已对私募机构出手，范围也更加广泛。

　　比如，基金业协会规定，私募机构参与二级市场定增须先备案，近日也出现了回绝的案例。

　　2月9日，初灵信息和模塑科技披露非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书，分别出现私募基金和投资合伙企业未按约定在申购前一日在中国证券投资基金业协会完成登记和备案，从而申购报价被视为无效报价，无缘认购上市公司定增股份。具体的私募机构分别为新疆鼎邦股权投资有限公司和云南惠潮投资合伙企业。

　　不难发现，基金业协会已经圈定了一个监管框架，在完成私募机构备案制的同时，协会出台了六项监管规则，内容涵盖备案制、监督管理办法以及业务外包指引，此外，基金业协会下设自律监察委员会，这个委员会近期也是频频亮相。

　　公开资料显示，2014年2月20日，由8家私募证券基金管理人组成的私募证券基金专业委员会成立，私募股权和创投基金专业委员会也在筹备设立中。2014年9月，《纪律处分实施办法(试行)》正式颁布实施，明确规定重大纪律处分措施必须由行业专家组成的自律监察委员会审理决定。

　　谈及基金业协会对于私募机构的监管时，一位不愿具名的私募人士称，在备案制过程中，基金业协会对基金管理公司以及基金规模，不设最低出资额要求，因此，私募机构完成备案制门槛较低，但是，一旦纳入基金业协会的管理范围，监管就会从严。

　　“我们也注意到，去年协会高层变动后，对于私募机构的监管也提上了日程。”这位私募人士认为，随着洪磊的到来，今后基金业协会对于私募机构的监管会更为严格。

　　上述华北地区私募人士也坦承，他们正在等待协会进一步完善各项规范，“规范条例的出台对私募来说也是好事，从我们公司角度来说，更希望协会尽快完善、细化已有的规范，把方向指得更明确些。”

　　他说，上千家私募机构，存在问题的还有很多，随着监管力度的加大、监管规则的完善，还会有问题机构浮出水面。