深交所拟开放创业板引外资 私募称参与需谨慎

　　对创业板而言，就算估值比较高，如果业绩增长较快，依然可以让估值变得相对合理。　　指数连创新高之际，创业板受到的重视也与日俱增。

　　深交所近日表示，未来要增强开放度，提高创业板市场的国际化水平。一方面，创造条件让国内已经在境外上市的创新创业企业，能够回归创业板上市。另一方面，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。借鉴境外创业板市场的发展经验，加强与境外交易所的协作，探索市场合作新模式。

　　然而，60倍左右的市盈率，估值如此高的创业板，会否有外资感兴趣？而深港通开通之后，估计会进一步开放内地资金投资香港的小盘股，会不会提高香港小盘股的估值？

　　汇业证券策略分析师岑智勇对记者称，开放境外资金的投资范围，有助于让A股市场变得更成熟；将来或可参考沪港通的经验，去发展让外资投资创业板的计划；目前A股估值也高(相对境外市场)，但外资也依然有兴趣；对内地创业板而言，就算估值比较高，如果业绩增长较快，依然可以让估值变得相对合理。

　　此前，港股通的股票范围是：恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在港沪上市的A+H股公司股票。有不少香港业界人士认为，深港通将会在年内开通，香港投资者较为成熟，可能让深交所大部分股票都可被纳入深港通；内地投资者或许疯狂一点，南下慎重起见，可先纳入168只恒生小型指数股至投资范围，这与沪港通中大型指数逻辑是一致的。

　　目前，沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成份股，以及两地上市的A+H股公司股票；不少业内人士认为，如果深港通仿照沪港通，深股通的试点初期选股范围，会取自深证100指数、深证300指数成份股，以及两地上市的A+H股票，而这里面都包含了不少创业板企业。

　　国泰君安国际(01788.HK)主席阎峰预计，深港通以中小型股份互联互通为主，深港通将让香港中小型股票迎来“价值修复”机会。深港通开通亦将让深市高估值股份面临下挫风险，这也是深交所有所担忧之事。“很多股票在香港PE是5倍，在深圳是40倍，相差8倍之多，到一半也是4倍潜在升幅啊。”

　　一位港股私募人士称，两地市场投资者的偏好，风格差别不小，内地资金过去炒作香港小票应该没太大问题，但炒高了外资是否会买账则仁者见仁，内地估值高的原因是高处还有更高者接盘，但香港资金，特别是外资如果不买账，炒作的结果也可能是昙花一现，结果可能会跟当时某些沪港通价差较大的小盘股一样。

　　深圳一位私募人士亦称，在港股的小盘股当中，大部分都是在A股上不了了然后才过去香港上市的，陷阱很多，投资者需要格外小心，最好投资一些上市超过三五年的；而A股创业板估值高有其自身道理，一方面上市前后经历过很严格的审核，而内地崇尚炒作的投资思维也造成了小票的高估值。

　　第一上海证券首席策略师叶尚志称，对内地创业板而言，高估值如果伴随高增长，境外投资者也可以理解，如果有合理价值还是会参与；而估值较低的港股小盘股吸引力依然存在，就同行业的公司而言，如果香港的明显较低会有比较大的吸引力；而对内地投资者而言，香港小型股的流动性不高，一旦参与的话，价格可能会有大幅波。

　　指数连创新高之际，创业板受到的重视也与日俱增。

　　深交所近日表示，未来要增强开放度，提高创业板市场的国际化水平。一方面，创造条件让国内已经在境外上市的创新创业企业，能够回归创业板上市。另一方面，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。借鉴境外创业板市场的发展经验，加强与境外交易所的协作，探索市场合作新模式。

　　然而，60倍左右的市盈率，估值如此高的创业板，会否有外资感兴趣？而深港通开通之后，估计会进一步开放内地资金投资香港的小盘股，会不会提高香港小盘股的估值？

　　汇业证券策略分析师岑智勇对记者称，开放境外资金的投资范围，有助于让A股市场变得更成熟；将来或可参考沪港通的经验，去发展让外资投资创业板的计划；目前A股估值也高(相对境外市场)，但外资也依然有兴趣；对内地创业板而言，就算估值比较高，如果业绩增长较快，依然可以让估值变得相对合理。

　　此前，港股通的股票范围是：恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在港沪上市的A+H股公司股票。有不少香港业界人士认为，深港通将会在年内开通，香港投资者较为成熟，可能让深交所大部分股票都可被纳入深港通；内地投资者或许疯狂一点，南下慎重起见，可先纳入168只恒生小型指数股至投资范围，这与沪港通中大型指数逻辑是一致的。

　　目前，沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成份股，以及两地上市的A+H股公司股票；不少业内人士认为，如果深港通仿照沪港通，深股通的试点初期选股范围，会取自深证100指数、深证300指数成份股，以及两地上市的A+H股票，而这里面都包含了不少创业板企业。

　　国泰君安国际(01788.HK)主席阎峰预计，深港通以中小型股份互联互通为主，深港通将让香港中小型股票迎来“价值修复”机会。深港通开通亦将让深市高估值股份面临下挫风险，这也是深交所有所担忧之事。“很多股票在香港PE是5倍，在深圳是40倍，相差8倍之多，到一半也是4倍潜在升幅啊。”

　　一位港股私募人士称，两地市场投资者的偏好，风格差别不小，内地资金过去炒作香港小票应该没太大问题，但炒高了外资是否会买账则仁者见仁，内地估值高的原因是高处还有更高者接盘，但香港资金，特别是外资如果不买账，炒作的结果也可能是昙花一现，结果可能会跟当时某些沪港通价差较大的小盘股一样。

　　深圳一位私募人士亦称，在港股的小盘股当中，大部分都是在A股上不了了然后才过去香港上市的，陷阱很多，投资者需要格外小心，最好投资一些上市超过三五年的；而A股创业板估值高有其自身道理，一方面上市前后经历过很严格的审核，而内地崇尚炒作的投资思维也造成了小票的高估值。

　　第一上海证券首席策略师叶尚志称，对内地创业板而言，高估值如果伴随高增长，境外投资者也可以理解，如果有合理价值还是会参与；而估值较低的港股小盘股吸引力依然存在，就同行业的公司而言，如果香港的明显较低会有比较大的吸引力；而对内地投资者而言，香港小型股的流动性不高，一旦参与的话，价格可能会有大幅波动。