风口上的选择题：公私募论道如何转型

　　“证监会监管范围内，证券公司、基金公司、期货公司及各类私募基金的资产管理规模，已从2012年末的7.2万亿增长到了2014年底的20.5万亿，两年增长了185%，在包括银行理财、信托、保险在内的大类财富管理市场上，已占有近四成份额。”3月28日，2015年中国(杭州)财富管理论坛现场，证监会主席助理张育军指出。

　　(点此查看：基金超市 | 基金导购 | 基金排行 | 热门基金 | 手机版天天基金网)

　　之于机构投资人而言，对于未来战略的部署，成为其对未来市场格局预判，尤其是对本轮行情持续力，在另一个角度的理解方向。

　　“互联网++”引发的转型

　　绿靴资本在杭州获悉，证监会主席助理张育军在财富论坛发言指出，“第三方支付率先应用于资产管理，以‘宝’类产品为代表的货币市场基金激活了互联网场景下的潜在客户资源，在提供普惠金融服务方面树立了典范。移动互联技术全面改造行业生态，财富管理革命正在上演”。

　　借助互联网也得到了诸多财富管理机构负责人的认同。当日，浙商基金董事长肖风就表示，中国财富管理行业未来发展的趋势之一就是客户群体将从中国“大妈”向“小白”转变，财富管理机构，尤其是公募基金，应该通过互联网抓住“小白”客户。

　　他说，现在中国的家庭财富是主要掌握在“大妈”手里，但“小白”才是未来。以余额宝为例，现在有7000多亿元的资产规模，却由2亿多注册用户持有，即每位用户所贡献的规模尚不足1万元。但就是他们，成就了全球最大的货币市场基金，并使天弘基金成为了中国最大的公募基金。

　　肖风预测，未来随着证通公司开始运营，居民的证券账户将被添加更多的功能，转而成为居民投资理财的一个广泛应用工具。

　　绩优基金赚钱榜

　　而在另一个角度，则是传统私募类业务的公募化推进。

　　深创投副总裁陈文正坦言，深创投成立红土创新基金管理公司，定位就是为创投服务打基础，摸索机制。现在该基金公司的产品集中于三类：一类是二级市场专户，针对深创投已投企业的上市投资服务；第二类是新三板专户，对新三板的投资不是完全的PE投资；第三类是主题性公募产品，其能够体现深创投的优势。

　　他认为，未来证监会可能更多地鼓励大家做股权投资，因此，深创投也会在公募股权投资产品上做些准备。

　　张育军也提到了大力发展公募基金，并提出，鼓励证券公司保险资管、私募基金等各类资产管理机构积极申请公募业务资格。加快推进私募基金管理人设立公募基金机构。还称，支持公募基金探索投资票据市场、新三板、期权、商品期货以及场外市场。

　　九鼎投资合伙人蔡雷在论坛上也表示，PE的融资模式要求最终走向公募化。他说，中国PE现在正处在历史的转折点上，PE机构面临着极其重大的机遇，但挑战更大一些。

　　最大的挑战莫过于“钱太少”。怎么找到更多的钱，找到更长期的钱，找到大钱，必须在需求端突破。从原来标准的私募，就是小私募，走向大私募，甚至走向小公募，出资人方式、门槛、手段都必须要创新突破。股权众筹的监管，意味着PE的融资模式可以同样突破，最终走向公募化。

　　蔡雷指出，九鼎投资去年新三板挂牌，管出资人钱的机构变成了自己有钱的投资机构，这个变化影响深远，对PE行业的发展起到了一定的探索作用。

　　多元化投资

　　重阳投资董事长裘国根表示，新财富时代有五大特点：分别是创新创业时代；多元化投资时代；国际化投资时代；对冲投资时代；机遇和挑战并存的时代。

　　而对多元化投资和国际化投资，其他一些参会的私募机构大佬也不时提及。如肖风称，未来财富管理机构的角色会从产品提供商向管理服务商转变，从投资管理走向居民家庭资产配置，从发挥专业管理走向综合金融服务平台。

　　凯雷投资董事总经理桂昭宇表示，在经济增长“新常态下”，从基金管理模式发展方向看，PE基金将越发强调价值创造的重要性。新的基金管理模式发展方向是，PE基金持有公司股权时间更长、除董事会和财务管理以外，对公司管理的参与程度更高，甚至有更多机会参与控股型项目。同时，PE基金也必须为企业发展带来更加直接和实实在在的帮助，如扩展新的产品或渠道、引进先进技术、发展海外业务和进行有价值的收购兼并等，这些都对PE项目团队的背景和能力提出更高的多元化要求。

　　陈文正则介绍说，深创投近年一直在探索怎样从过去的管理创投基金的体系、环境、制度，变成一级、二级，甚至更广阔的资管的多元化服务体系。2012年到现在，深创投提出了综合性投资财团的战略，先是投资了红塔红土经营管理公司，又看了一些保险公司，后又成立了公募基金公司。

　　对此，鼎晖投资董事长吴尚志表示，股权类机构进入其他资产领域，不管进入二级市场，进入地产夹层类，都是多资产的另类资产管理平台的尝试，相信在下一年或者几年当中，植根中国的另类资产管理人将逐步进入主流资产管理。现在股权类、地产类境外投资也开始越来越多的尝试。