钱景财富：沪指收复4500 基金投资者重拾信心

　　上周股市一片惨淡，节后第一个交易日，沪指再度演绎300点“深V”大反转，振幅高达7%，沪指成功收复4500点，给了市场信心。一年多前沪指是1000多点，一年之后沪指迎头走上5000多点。虽然如今股市震荡加剧，但是市场的大方向没有发生逆转。　　上周股市一片惨淡，节后第一个交易日，沪指再度演绎300点“深V”大反转，振幅高达7%，沪指成功收复4500点，给了市场信心。一年多前沪指是1000多点，一年之后沪指迎头走上5000多点。虽然如今股市震荡加剧，但是市场的大方向没有发生逆转。

　　预期推动市场前进，加上资金环境宽松，造成这轮牛市的速度超出想象。钱景财富首席分析师江赛春表示，市场本身架构没有变，经济状态没有变，上市公司也没有太大变化，市场如此火爆的核心在于投资者预期变了。只要有资金推动，股价就上去。去年中共中央召开四中全会，推动依法治国，建立了新的方向转型方向，奠定了牛市的基础。加上去年11月降息开始的持续的资金宽松政策，这些都是股市向好的原因。

　　另外，市场融资撬动杠杆，让牛市的速度超出想象。至于市场涨多少才是合理的，没有一个客观标准。江赛春称，市场规律显示，投资反应总是偏的。但是这轮牛市的核心逻辑尚未出现逆转风险。理由有两点，首先，经济较差，货币环境维持宽松，资金入市浪潮尚在中途；第二，改革尚在途中，市场可能曲折但方向明确。只有当经济复苏、宽松预期不再的时候，牛市才可能真正逆转。

　　目前牛市已经进入第二阶段，大方向不变，博弈加剧。牛市波动很有杀伤力，我们现在应该采取的策略应当包含以下几点：第一，理解和把握市场的核心逻辑，而不是受短期波动影响来回多空。第二，采取短时避险策略，在市场博弈加剧，不确定性增强时适当减持或调整高风险仓位，但不轻易失去核心仓位。第三，高度关注战略性风险，时刻监控牛市核心逻辑是否被破坏。

　　参与牛市的工具，第一类是股票，第二类是公募基金，第三类是私募基金。投资者需要按照自身的情况进行选择。

　　股票的投资门槛最低，但是在牛市的第二阶段，很多股票暴涨暴跌，投资者不够淡定，买卖容易出错。

　　私募基金方面，投资门槛比较高，而且私募基金被绝对回报的理念束缚了手脚，牛市中相对保守，回报率赶不上公募基金。另外，私募的来源多样化，策略多元化，业绩离散比公募大。私募只是在股市出现重大风险时避险能力较强，在牛市中并不是最优质的资产。

　　在不断上涨的牛市行情里，公募基金的良好业绩仍在持续。毋庸置疑，公募基金仍是投资者首选的投资品种。