沪指上攻期指主力合约下跌 私募：需警惕二次探底

　　尽管市场看涨热情高涨，深圳某私募投资总监告诉记者，当前筹码交换的时间还并不充分，不排除指数后期存在二次探底的可能！记者也注意到，昨日期指主力合约全线大幅下跌，与现货走势完全相反。　　在监管层辟谣维稳资金退出的影响下，昨日A股延续了反弹行情，沪指全天上涨0.88%，个股的普涨行情再现，尤其是军工板块惊艳，个股掀起涨停潮！安信证券最新策略观点提及，4500点前一定要乐观，并注重提及了国企改革、电力设备新能源、军工及农业等主线。

　　尽管市场看涨热情高涨，深圳某私募投资总监告诉记者，当前筹码交换的时间还并不充分，不排除指数后期存在二次探底的可能！记者也注意到，昨日期指主力合约全线大幅下跌，与现货走势完全相反。

　　A股全线飘红

　　昨日早盘，沪指小幅探底后逐渐走高，早间最高涨幅逾3%，不过随后有媒体报道证监会正研究维稳资金退出，市场因此大幅跳水并一度翻绿。午间证监会紧急澄清，媒体关于证监会正研究维稳资金退出方案的报道不实，下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力最好相关工作。“下午开盘后赶紧加了仓。”昨日一位私募投资总监如此向《每日经济新闻》记者表示。

　　最终，昨日沪指涨0.88%，报收于3992.11点，人气继续回暖，个股普涨行情再一次出现，此外创业板指昨日上涨2.33%，报收2848.3点，涨停个股达87只，普涨行情再现，也带动了市场人气的回升。

　　7月19日，安信证券分析师徐彪又发布了《以史为鉴，市场继续上行可期》的研报，认为此次调整市场出现了一些积极变化：第一，杠杆水平下降，两融余额下降至1.4万亿元左右，使市场短期平仓警报解除。随着市场企稳，两融规模有望有序回升；第二，估值泡沫得到一定缓解，部分优质成长个股跌回有吸引力的30倍左右水平；第三，产业资本增持为股价背书将提振股价信心。借鉴1996~1997年走势，后期股市将大概率继续上行。

　　在市场情绪回升的背景下，投资者可以选择哪些标的进行操作呢？此时，融资盘龙虎榜就能揭示嗅觉灵敏的资金的最新狙击对象。昨日榜单轰中黑化股份、国投新集在内的十只涨停股。

　　私募：仍需警惕二次探底

　　但面对积极看多的声音，也有私募人士显得比较冷静。

　　一位深圳私募投资总监对《每日经济新闻》记者表示，从当前投资者构成来看，套牢者、抄底者占据绝大多数，所以希望大盘天天涨的人很多。然而客观分析，由于市场前期套牢盘太多，希望指数一口气涨上去让所有人解套，这几乎不可能。市场真正要重新走强，必须满足一个基本条件，那就是筹码充分交换。而筹码交换有两种形式：一是二次探底，让部分投资者交出筹码，从而吸引抄底资金进入，这就是所谓的“抄二底”。从目前指数均线形态看，二次探底动作尚未出现；另一个形式是横盘震荡，通过筹码的交换，以时间换空间。但考虑到不少个股从底部起来的那三个涨停板交易日，目前能用来交换筹码的时间仅仅5天，显然不能让筹码充分交换。“对于激进的投资者来说，买入弹性大的小盘股是个不错选择。”上述私募投资总监表示，对于稳健的投资者而言，等待二次探底的机会也不失明智之举。但可以肯定的是，随着场外配资被清理等因素导致市场资金已经远远没有此前那么多了，市场的整体估值肯定会向下修正。比如，以前创业板可以达到100倍PE，现在反弹可能70倍就是顶了。那么未来的方向必然是选取低估值股票，包括低估值蓝筹和估值相对合理的成长股。

　　记者也注意到，昨日期指各主力合约均大幅下跌，与现货走势完全相反。

　　昨日沪深300指数涨幅0.22%，报收4160.61点；中证500指数上涨1.52%，报收8116.5点；上证50指数微跌0.83%，报收2783.76点。但沪深300期指、中证500期指和上证50期指这3个品种的8月合约均出现贴水，贴水点位分别为210.61点、527.5点和93.36点。就在7月17日(上周五)，沪深300期指和中证500期指的主力合约贴水点数分别为61.1点和137.1点。

　　在如此走势下，股指期货成交量显得低落。中金所盘后数据显示，沪深300期指昨日成交203.52万手，较7月17日的221.73万手再度下降；上证50期指成交量32.79万手同样出现了近万手的下滑；只有中证500期指总成交量达20.66万手，较前一个交易日的15.91万手增加。

　　席位方面，昨日各席位出手谨慎，唯一动作较大的就是海通期货席位。

　　中金所数据显示，IC1508合约中，海通期货席位减多单739手，成为该合约多头持仓前20名席位中减仓最多者。持仓位居前列的永安期货席位也减多单606手。

　　在IF1508合约上，海通期货席位仍然表现抢眼，减多单2228手，这一举动使得该席位多单持仓不敌中信期货席位，将多头老大的位置让出。

　　在IH1508合约上，海通期货席位仍减多单156手，同样是多头持仓前20名席位中减仓动作最大的。

　　海通期货席位一直以来都是持仓大户，在前期下跌途中，长期保持万手空单。其昨日举动是否有预示性，短期可见分晓。

　　军工消息面利好频出

　　昨日，军工指数以3.16%的涨幅高开，开盘指数为2179.16点。11时02分，由于与A股共同受到利空消息的打击，军工指数跌至全日最低点2152.15点，但此时仍保持了2.15%的涨幅。随后指数持续反弹，收盘时大涨5.35%，以2219.61点报收，板块个股纷纷涨停。

　　事实上，军工指数已连续3个交易日强劲反弹。是什么原因让军工股如此强势呢？《每日经济新闻》记者注意到，据工信部网站消息，7月16日，国防科技工业军民融合发展成果展暨军民融合发展论坛在北京举行。工信部副部长、国防科工局局长许达哲在致辞时强调，要不断扩大军工开放，充分利用优质社会资源；加强军民资源共享，推进军工高技术向民用领域转移，鼓励军工采用先进适用的民用技术。当日军工指数强劲反弹4.94%。

　　此前的7月15日，据中证网报道，当日召开了2015年国防科技工业重点工作推进座谈会。许达哲表示，要加快完善改革方案，积极稳妥推进军工科研院所改革。

　　对于许达哲的上述表态，西南证券分析师庞琳琳认为，“民参军”是军民融合的重要组成部分，可以有效引导优势民营企业、优质社会资源进入军品科研、生产和维修的各个领域。

　　东方证券分析师王天一、研究员孟浩之预计《国防科技工业2025》规划将在年内出台，预期科研院所改制、军民融合等重要政策也有望加速实施，成为未来军工投资的重要催化剂。

　　国信证券分析师梁铮和研究员王东则结合军工企业的增持承诺、股价跌幅和未来增长情况，建议关注中航动力、中航飞机、中航电子、中航机电、航天电器和中直股份。