期货私募发行难 绩优稳健是关键

　　近几年，商品市场一直处于下行状态，今年更是一再跌破底线，相关私募产品发行也陷入寒冬。然而仔细观察可以发现，尽管整体低迷，但是那些业绩突出收益稳定的私募产品还是会获得投资者认可，发行不成问题。

　　商品私募发行面临冰火两重天。记者了解到，很多中小型期货私募都表示不再发行新产品，对于已有产品也开始提前清盘。一位期货私募基金经理向记者表示，目前来看，趋势依旧会向下，尽管向下空间有限，但也很难有大的行情。而且之前手续费的调整大大提高了交易成本。而之所以将产品清盘，主要是因为市场成交量不大，空间比较窄，保住之前的盈利也算是对投资者负责。

　　期货资管网总编杨志为分析，除了市场不景气，近期产品发行难还有以下几方面原因：一是，9月期指新规实施，限制了许多相关产品的发行；第二，年底将至，许多投资者选择持有现金；第三，股灾中，许多投资者亏损严重，情绪受到较多影响。

　　不过，也有部分期货私募表示没有压力。去年的期货私募冠军韩永强就表示，产品业绩优异，并没有遇到发行难的问题。“我们的产品多是老客户买入，基本不需要对外发行。”据介绍，期货私募产品不同于股票产品，因其杠杆属性，期货资管产品一般规模不大，大概在500万元到1000万元之间。

　　还有一些做量化对冲的期货私募发行也相当稳定。因为它们采取套利、阿尔法量化对冲等策略，风险相对可控，所以也能用稳健的收益曲线获得投资者的青睐。

　　对于来年的行情，韩永强表示悲观。他认为，2016年期货市场还是会以震荡向下为主。“从成交量来看，期货市场每次的反弹都伴随着多头的减仓。如果有做多的力量进来，则应该是成交量和价格同步上行。”他说。

　　不过，他也表示短期内应该会有一波10%左右的反弹行情。这主要是因为，美联储加息靴子落地，利空出尽，出现技术性反弹。而且没有只跌不涨的市场，许多产品价格都已降到成本线附近。