保净值压力大 春季攻势里私募“打游击”

　　【春季攻势里私募“打游击”】近日，市场行情显著升温，甚至被一些机构称之为“春季攻势”。不过，中国证券报记者了解到，目前不少私募仍然面临止损清盘，为了保住净值不敢贸然行动；此外，一些私募判断市场难有系统性行情，更多是结构性和交易性机会，因此不少私募谨慎对待加仓。实际上，目前一些私募的操作更像是“打游击”，相比大幅加仓，他们更青睐调整仓位结构，把握目前行情中的一些交易性机会。　　近日，市场行情显著升温，甚至被一些机构称之为“春季攻势”。不过，中国证券报记者了解到，目前不少私募仍然面临止损清盘，为了保住净值不敢贸然行动；此外，一些私募判断市场难有系统性行情，更多是结构性和交易性机会，因此不少私募谨慎对待加仓。实际上，目前一些私募的操作更像是“打游击”，相比大幅加仓，他们更青睐调整仓位结构，把握目前行情中的一些交易性机会。

　　部分公私募慎对加仓

　　“我昨天加了一点仓，今天也加了一点，但总体仓位并不重。”4月13日，一位擅长短线操作的私募基金经理透露，目前并没有看到系统性上涨的机会，因为前期持续下跌已经释放了不少风险，目前会有一些交易性机会，所以加了一点仓，但现在仓位仅为30%。他坦言：“我现在是边走边看，后续加仓还是要根据市场变化决定，一旦发现市场不行就会大幅减仓。”

　　近期，融智评级的最新调查报告亦显示，4月份A股市场趋势预期信心指标出现微涨，而仓位增减持投资计划指标基于私募在上月的强烈加仓意愿之后本月有所缓和。上述调查报告进一步表示，4月仓位增减持投资计划指标值为114.29，较上月下跌12.72%，这主要是由于市场在2月见底后私募基金经理在3月份的加仓意愿非常强烈。不过4月份该指标还是在水平线100以上，加仓意愿依然明显。调查结果显示，本月依然有47.62%基金经理计划大幅调仓/增仓，其中大幅增仓比例仅为7.14%，相对上个月下降明显，因此私募本月的增仓幅度可能不及3月；有26.19%的受访基金经理人将维持当前仓位不变。另外，市场大幅反弹也给部分基金经理带来忧虑，近三成的基金经理倾向于在4月开始减仓操作。

　　目前来看，私募基金中，大部分绝对收益型选手的仓位仍然较低。从配置方面来说，部分私募在3月份仓位仍然不高，但已有相对乐观的股票型私募基金经理将管理的私募基金加到中性仓位。但从私募基金整体波动情况来看，大多数私募基金经理仍然相对谨慎，没有大幅加仓。

　　上周偏股型基金仓位上升了1.70%，当前仓位63.82%。其中，股票型基金上升了1.68%，标准混合型基金上升1.70%，当前仓位分别为87.45%和61.09%。不过4月12日收盘后，一位风格稳健的公募基金经理透露，他从2600点左右开始加仓，但在这两天一直是减仓状态。他说：“现在我的仓位是50%，作为一只灵活配置型混基，这个仓位已经不算低了。”

　　私募保净值压力大

　　记者了解到，目前私募谨慎对待加仓原因有二：其一是不少私募仍然面临止损清盘，为了保住净值不敢贸然行动；其二是认为目前市场机会更多是结构性和交易性机会。

　　通常，私募的清盘线是0.7至0.8， 根据3月31日以来披露的最新私募净值情况，共有684只私募基金的净值在0.8以下，其中不乏多家知名私募机构。业内人士表示，经过此前几轮大跌，不少私募产品面临清盘，基金经理在操作时通常会以保住净值为第一要务，因此操作上特别谨慎。

　　此外，一些私募基金认为，未来市场仍是结构性行情。例如，知名私募朱雀投资就在近期表示，展望后市，短期市场可能仍会震荡反复，市场向上也还会有一定的空间，但是波动大的市场中赚钱效应下降，风险收益比也已大幅下降。当下，对待3000点以上的市场仍需偏谨慎，目前还看不到增量资金大幅进场的迹象，短期大幅向上空间有限。对于源自楼市的资金是否会在3000点敏感点位以及4月中下旬后敏感时点选择进场表示存疑，因此仍维持此前观点，个股可能会相继开花，但指数空间短期看不高。

　　前述私募基金经理亦认为，目前增量资金进入有限，总体来看仍是存量资金博弈。即便市场成交量有所放大，也是场内资金调整仓位结构变化造成的。“近期好多热点板块其实是没有持续性的，说明现在市场人气还是没有聚集。”

　　这位基金经理进一步表示，相比加仓，他目前更多是在仓位结构上进行切换，把握一些交易性机会。他说：“这两天我也买了一点周期股，但等这阵行情过去后，还是会布局一直看好的新能源 、VR等新兴产业板块。”星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲亦表示，目前仍然比较看好景气度较高、业绩确定性较强、估值也较为合理的消费板块中的相关行业，但是创业板 、题材股以及近期表现还不错的周期股也有关注。