私募迎超级大机遇：终于分到20万亿委外资金蛋糕

　　最近一段时期，有关私募的负面消息较多，不过，今天厂长要讲点让私募兴奋的事，私募终于拿到委外资金了，一些业绩表现较好的股票私募基金旗下都有委外产品，而据有关统计，委外资金的大蛋糕一共有20万亿左右！

　　私募终于拿到委外资金

　　私募终于拿到委外资金，这对私募绝对是个大福音。厂长在上一期《证监会突击检查！33家私募成为重点抽查对象》一文中披露，2016年有超过1万家“空壳”私募被注销，这些“空壳”私募中的确有很多是戴了私募的帽子干非私募业务。但也必须说，有些私募是非不为也，而是不能也，因为他们产品发不出去，更没有人来委托他们理财，巧妇难为无米之炊，就这样成了“空壳”私募。

　　现在私募能拿到委外资金，给私募的生存之道多开了一条路，说得更积极一点，给私募的发展拓展了更大空间。

　　委外资金已存在多时，不过以前是流向公募，私募要么是不被信任，要么是不被认可。随着市场环境发生变化，委外资金对私募稍稍打开闸门，这不仅意味私募拿到了资金，更从政策层面上体现出对私募的宽松。

　　门是打开了，但流量不会一下子太大，据一些私募提供的数据，他们的产品，只是在五、六千万到二、三个亿之间的规模。银行方面称，做好了再追加资金，不行就赎回。

　　银行对委外资金的运作，一向很谨慎小心，因为这些钱都来自普通老百姓的理财产品，一旦出事，责任极大。本来对公募的合作就要求严格，现在对于私募更是严上加严，进入他们的名单要多层选拔，严格考察。不少的银行还要求私募“跟投”，作为安全垫，比例从5%到20%不等。

　　毕竟，认可和信任不是一日可以形成的。

　　私募要切到委外理财这块蛋糕并不容易

　　私募要想切到委外理财这块蛋糕并不容易，厂长在前一节已经说过，这里不仅有认可和信任的问题，还有银行的口味问题。银行对收益要求不高，安全第一，只要跑赢银行存款利息，做到每年8%~10%的稳定收益率即可，但风险千万要小，绝对不能出意外。

　　所以，为了符合银行的口味，获得更多的委外资金，一些私募开始积极建设量化团队，同时开通线下打新资格，以量化+打新策略赢得委外青睐。所谓量化策略，简单地讲，就是把行为模式中的事件或信号数字化，在不同的触发条件通过预定的逻辑来启用，而不是单凭人的感觉或直觉进行判断和决策。这种策略，净值波动小，且不受人的主观影响。加上有线下打新资格，银行觉得安全，还可能获得超额收益，比较符合银行的口味。

　　也有一些私募在策略选择上以多策略为主，因为多策略有回旋余地，东方不亮西方亮，净值也比较有保障。

　　私募除了在策略上进行选择，在对象的选择方面，选择放弃大银行，专攻小银行。一位私募人士表示，要拿到大型银行的委外资金比较难，大银行的要求比较多，规矩比较严，所以他们打算绕开大银行，向城商行、农商行寻求突破。

　　委外资金流向私募，是两方面的共同需要

　　厂长说过，私募需要委外资金，同样银行也需要私募，因为银行理财产品的资金需要有投向。过去，银行的理财产品买债券，但是债券的收益率很低，而且大家都在买债券，所以银行也没有资产可投了，除了投非标产品以外，必然要逐步把股权市场打开。但是“术业有专攻”，银行自身能力有限，投资股市不是它的专业，它的资产需要专业机构来管理，在面对业绩压力时，选择通过托管方式把这种压力往外传递，银行的委外资金可以看做是银行将其业绩压力向外传递的过程。

　　所以厂长说，委外资金流向私募，是私募的需要，也是银行方面的需要，而且这种需要还很迫切。据一位在上海的私募人士讲，“从去年底到过年前后这段时间，最多的时候一天要接待8拨机构来宾，上周来我们公司的就有20家左右的机构。”还有一位讲得更夸张，“有一些大的MOM机构，给我们钱的第二天就要求满仓，给我们的业绩基准就是比较沪深300指数，不追求每年一定要赚一个预期收益率，只需要每年跑赢这个指数就行。”

　　(：DF058)