工商松入口、证监严过程 私募机构调架构应对监管

　　摘要 私募行业的监管生态每况剧变。 　　私募行业的监管生态每况剧变。

　　3月下旬，河南省发改委、工商局联合发布《郑州龙子湖智慧岛投资基金注册与管理工作方案》(下统称松绑方案)，明确私募机构的设立标准和相关要求并对私募机构注册启动受理。

　　而除河南外，湖南、广州、杭州、珠海等地此前也陆续放开了新设私募机构窗口并明确相应设立条件。在业内人士看来，随着多地陆续放开乃至鼓励私募机构的注册设立，不排除有更多地方部门跟进松绑的可能性。

　　然而虽然私募基金的工商注册入口正在悄然松动。但另一方面，21世纪经济报道记者从接近监管层的私募机构人士处获悉，证监会及基金业协会在私募机构的过程监管上将更加严格，随着去年以来“7+2”自律监管规则体系的确立，私募基金也正在趋同于持牌机构的监管规格。

　　　　工商注册渐松

　　河南省推动有关郑州龙子湖智慧岛地区放开私募机构工商注册的讯息引起了业内新的悸动。

　　这意味着，自2016年初包括私募机构在内的类金融企业工商注册遭到暂停以来，更多地区正在悄然解冻这一禁令。

　　彼时，工商部门曾在全国范围内暂停注册企业名称中包含交易所、金融、资产管理、理财等类金融词汇，而多以资本管理、基金管理、资产管理等命名的私募机构显然也在其列。

　　上述河南地区的松绑方案明确，郑州龙子湖智慧岛将重点引进投向符合产业政策的私募机构，其要求是基金规模须不少于5亿元，注册资本不得低于1000万元，同时首期实缴资本不低于200万元。

　　“这个要求主要卡在了管理规模上，如果是早期投资的话5亿元的规模并不低了。”一位3月29日关注郑州私募新政的私募机构合伙人表示，“至于资本金这个问题，最好都实缴，就算是认缴了，到了基金业协会登记那里也容易遇到阻力。”

　　无独有偶的是，此前广州、湖南等地也先后出台政策对私募机构的工商注册进行了松绑。

　　今年3月16日，湖南省金融办联合省工商局联合印发《关于促进私募股权投资行业规范发展的暂行办法》，对私募股权机构的登记注册予以支持；不过其要求私募股权机构需先在省金融办完成备案，并在获得同意函的情况下再在工商部门进行注册登记；同时针对存量已注册的私募机构仍然需要在发文的6个月内进行补充备案。

　　事实上，更早前广州、杭州、珠海等多地也逐步放开了私募机构的工商登记，这一趋势下，业内人士猜测放开私募机构工商注册的范围会逐渐扩大。

　　一些地方金融办的回应进一步印证了相关放开的趋势。

　　“这个事情的放开我们也在研究松绑，最终会由金融办来敲定推出的标准。”北方某省级金融办人士3月29日回应21世纪经济报道记者时表示，“最早叫停和全国打击互金及非法集资的整体行动有关，但是目前经过一轮的整顿和私募基金监管的趋严，目前应该说具有松绑该类企业注册的条件了。”

　　　　过程监管趋严

　　在工商登记逐步松绑的背后，私募机构对口的证监系统却在强化对其的过程监管。就在私募机构工商注册冻结的2016年，证监会及基金业协会连续推出多项有关私募监管的过程规范，并搭建起“7+2”私募自律监管规则体系。

　　而据接近监管层的私募机构人士透露，如今在该体系初步搭建完成后，新的私募备案管理系统的投入应用，将在多个方面强化对私募机构及其产品过程监管。

　　“目前私募机构和产品肯定不是一备了之，中间会产生很多流程性的规范要求。”上述接近监管层的私募人士3月29日称，“比如对拟投资范围要更详细，投资清单要更清楚，信息披露要更详实。”

　　根据新系统和“7+2”自律监管体系的要求，私募机构将不得同时混业运作证券类基金和股权类基金，两者需切割管理；而21世纪经济报道日前从多家私募人士处获悉，部分机构正在着手对这一问题进行内部的架构调整。

　　“我们目前的方法是将二级市场的业务剥离给另一个关联子公司，让子公司成为证券基金的管理人，这样就实现了股权、证券的分割。”北京一家全链条私募机构人士3月29日表示，“其实这样安排监管还是容易提出防火墙等隔离要求，所以这方面我们也会有安排。”

　　事实上，这也要求私募机构背后的实控人需要备案登记更多不同投资类别的管理人资质。

　　恒天财富总经理崔同跃近期接受21世纪经济报道记者采访时则表示，“这个有可能的，如果需要的话我们会进行战略调整。同时因为我们现在也有多块的私募基金管理人资质，所以对我们来说没有太大冲突。”

　　(原标题：工商松入口、证监严过程 私募机构调架构应对监管)

　　(：DF319)