4月私募谨慎降仓位 抱团取暖医药消费板块

　　摘要 【4月私募谨慎降仓位 抱团取暖医药消费板块】根据华润信托发布的月度报告，入选华润信托中国对冲基金指数的181只开放式证券投资私募产品4月末平均股票仓位为71.56%，比3月末下降了3.16个百分点，持仓超过八成的产品占比为54.68%，89.93%的私募将股票仓位维持在四成以上。从资金流向看，私募基金对行业的偏好依然集中在医药、消费等行业。华润信托的月度报告显示，4月份，私募证券基金增持了交通运输、信息服务、家用电器、医药生物、农林牧渔等行业。同时，机械设备、交运设备、房地产、金融服务、电子等行业遭到减持，其中机械设备、房地产行业减持幅度较大。（中国基金报） 　　市场阴跌之下，私募基金结束连续三个月的加仓动作，在4月份谨慎减仓。而此前一度站到市场风口的医药、消费等板块依然颇受私募基金的青睐，位列重仓行业前列。

　　私募基金降仓位

　　4月份，上证综指下跌2.11%，深证成指下跌1.86%，两市成交额较3月份减少20.50%。

　　根据华润信托发布的月度报告，入选华润信托中国对冲基金指数的181只开放式证券投资私募产品4月末平均股票仓位为71.56%，比3月末下降了3.16个百分点，持仓超过八成的产品占比为54.68%，89.93%的私募将股票仓位维持在四成以上。显然，私募基金对市场下跌风险谨慎作出了反应。从今年1月份A股回暖开始，私募基金已经连续三个月加仓。不过，从4月份降仓幅度看，尽管相比上个月降低了仓位，但依然高于去年12月份60.0%的仓位，且降幅相比也算温和。

　　　　“我一点都不惊讶私募的降仓动作，我们实际感受到的降仓幅度可能更多。”上海一村投资总经理潘江表示，最近市场表现动荡，市场情绪也比较低迷，担忧程度比较高，短期内还需要谨慎回避进一步向下的风险，但中长期看股市依然有机会。

　　红象投资董事长李冠宇也对此认为，鉴于近期的市场调整，私募仓位有所下降也正常。而机构作为主导力量，卖出的主要原因还在于对未来缩表所产生的未来经济的变化，提前作出的反应。

　　他分析，缩表或造成市场利率的抬升，房地产、基建等融资成本提高，最终导致经济增长放缓。

　　李冠宇表示，目前国家对宏观调控的形式一是去杠杆，二是把控流动性。如果调控手段没有变化，股票还是存在一定压力，短期或有小反弹或者平稳走势，但利空因素仍在，难以扭转趋势。对于创业板而言，整体的估值还是显著高于主板，在风险偏好逐渐下降的情况下，其估值要逐渐接近与主板，或者有合理匹配的估值才比较合适。

　　另有沪上某私募投资经理建议，投资者要继续观望等待，控制好仓位，不为小波动而迷惑，别急于抄底。

　　依然钟爱医药消费

　　白马股在经历起伏之后，依然还是投资者的心头好。从资金流向看，私募基金对行业的偏好依然集中在医药、消费等行业。华润信托的月度报告显示，4月份，私募证券基金增持了交通运输、信息服务、家用电器、医药生物、农林牧渔等行业。

　　同时，机械设备、交运设备、房地产、金融服务、电子等行业遭到减持，其中机械设备、房地产行业减持幅度较大。

　　根据行业持仓的百分比数据显示，截至4月底，私募基金重仓的前五大行业为：医药生物、食品饮料、金融服务、机械设备、家用电器。

　　　　李冠宇对此表示，资金正在不断向相对稳定的行业聚焦，看到二季报或者下半年预期比较好的公司就会意图抱团。但当某个行业基本面出现重大问题时，就会有所调整，其调整幅度取决于行业自身的韧性。

　　“现在的问题在于，抱团行业估值明显偏离合理估值，出现负面因素的时候，比如某个季度业绩不达预期，就会出现很大的跌幅，不完全依赖基本面，有很强的资金行为在里面。”李冠宇表示。

　　他认为，上市公司业绩总是在波动中成长，即使是抱团公司也存在某一时点下调的风险，当然，并不排除后续再创新高，但目前时点风险稍微大一点。

　　潘江也提示了此类风险。他表示，相对而言，真实的、有良好业绩支撑的股票是符合大家的选择要求，但这种抱团取暖的资金流向，有可能形成新的风险点。潘江认为，这些公司虽然有业绩、公司治理也不差，但风险点在于估值相对偏贵。目前自己更愿意去寻找真正有业绩，但估值还能接受的标的，比如智能手机行业。

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　　(：DF208)