潘兴广场:曝光率最高的基金公司

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 不少成名人物基本上都是“誉满天下、谤满天下”,比尔·亚克曼自然也不能例外,他是华尔街当之无愧曝光率最高的基金经理,自认为是一名激进投资者,很多人认为他是当今能够与索罗斯、鲍尔森等人媲美的投资大鳄。20

      不少成名人物基本上都是“誉满天下、谤满天下”,比尔·亚克曼自然也不能例外,他是华尔街当之无愧曝光率最高的基金经理,自认为是一名激进投资者,很多人认为他是当今能够与索罗斯 、鲍尔森等人媲美的投资大鳄。

      2014年,潘兴广场的净利润高达45亿美元,自2004年成立以来的10年累计盈利116亿美元,在史上最会赚钱的对冲基金经理中,比尔·亚克曼位居第19名。当年的10月,潘兴广场在位于阿姆斯特丹的泛欧证券交易所上市,募集资金30.7亿美元。

      十余年来,比尔·亚克曼率领潘兴广场纵横捭阖,有时斩获颇丰,有时铩羽而归,但其张扬的个性从未改变。

      进入2016年后,亚克曼可谓流年不利,先是传出2015年巨亏,后又被迫裁员,而最大的投资也毫无进展。

      潘兴广场最著名的案例当属重仓持有加拿大制药商Valeant,比尔·亚克曼甚至进入了Valeant的董事会,但目前这笔投资远远称不上成功;实际上,早在潘兴广场成立之前,亚克曼就已经由于参与竞购洛克菲勒中心而声名鹊起,也正是因为此次收购,亚克曼尝到了曝光的甜头,从此一发不可收拾,此后亚克曼由于做空康宝莱一战成名。

      高潭合伙:小试牛刀

      1966年5月,比尔·亚克曼出生于纽约州的查巴克,其父是纽约一家房地产融资公司的主席,他是标准的富二代。

      1988年,亚克曼从哈佛大学毕业,并于1992年获得哈佛商学院 MBA学位,此后与另外一名哈佛校友创立高潭合伙企业,主要是对上市公司进行小额投资。

      1995年,改变亚克曼命运的时机到来了,这一年他与保险及房地产公司来卡地亚合作,投标收购洛克菲勒中心。

      竞购虽然失败,但却让亚克曼这个不足30岁的年轻人声名远播,投资者纷纷涌向高潭合伙企业,其所管理的资产规模在1998年超过5亿美元。

      也许,在投标时亚克曼就已经心知肚明,高潭合伙不可能赢得这场交易,但其仍然知其不可而为之。

      然而,或许是由于年轻的亚克曼还没有驾驭大资金的能力,高潭合伙企业在2002年陷入了与外部投资者的系列诉讼案之中,并招致纽约州首席检察官艾略特·斯皮策的调查,虽然最终结果认为高潭合伙并无不当之处,但亚克曼仍然决定关闭该公司。

      做空康宝莱

      2004年,亚克曼创立潘兴广场资本管理公司并担任首席执行官,目前该公司管理的资金大约200亿美元。

      2005年,潘兴广场大量买入快餐连锁店温迪的股权,后者于2006年成功IPO,募集资金6.7亿美元,随后卖掉其持有的温迪股份,获得了丰厚的回报。

      与后来狙击康宝莱相比,这次投资只是小打小闹。2012年12月,潘兴广场发布做空报告,直指康宝莱的营销模式,认为其多层次商业模式本质上是一种传销行为,甚至极端地认为康宝莱股票的价值应该归零,并于2012年5月卖空康宝莱。亚克曼认为,康宝莱长期以来以误导性的财务信息掩盖公司业务的本质,通过发展会员来赚钱,而不是销售产品,这本质上是一种金字塔骗局。

      康宝莱是一家有着30多年历史的美国营养保健品公司,一直以来都是采用直销模式,业务遍及全球84个国家和地区,公司股票在纽交所上市,总股本9300万股。

      亚克曼表示,康宝莱销售模式的受骗者主要是低收入家庭,而只有不到1%的参与者能够从中嬴利。

      然而,康宝莱在华尔街的拥趸也不在少数,其中就包括另外一名以激进投资著称的投资人,即卡尔·伊坎。2013年1月25日,亚克曼与伊坎进行了30分钟的电视辩论。

      截至2013年年底,潘兴广场在康宝莱股票上的空头头寸超过4亿美元,亚克曼表示,其将持续做空该公司,与其同一战壕的还有绿光资本的大卫·埃因霍恩等,做空阵营合计动用的资金超过10亿美元,仅亚克曼持有的空头头寸就占康宝莱流通市值的20%。

      在突发性利空的影响下,康宝莱的股价一度在4天内暴跌40%,甚至相当长一段时间在30美元左右徘徊。

      为了平息外部对做空康宝莱进行声讨所带来的压力,在接受媒体采访时,亚克曼表示,将把做空而产生的个人嬴利捐献给慈善机构。

      作为亚克曼的对手方,伊坎连续买入大笔康宝莱,在战局开始后的半年内,伊坎迅速增持至1603万股,占康宝莱流通股的比例约为15.55%;截至2016年11月8日,伊坎共持有2250万股康宝莱的股票,持股比例为24.18%。

      康宝莱的支持者还有查普曼投资的创始人罗伯特·查普曼,以及私募股权公司第三点的投资人丹尼斯·勒布。

      除了在媒体疾呼及发表做空报告,亚克曼2013年9月还向美国证券交易委员会发送举报信,并花费360万美元买通康宝莱的一位内部员工,由其出面指控康宝莱。

      根据2016年第一季度的报告,潘兴广场在康宝莱头寸上的亏损只有1.4%,而一季度康宝莱的股价在40-60美元之间徘徊;这或许得益于其在2013年第三季度将40%的股票空头仓位转换为场外交易的看跌期权等衍生工具。

      在双方激战正酣之际,美国联邦调查局及联邦贸易委员会于2014年4月开始对康宝莱进行调查,并于2016年7月15日与康宝莱达成和解协议,康宝莱将支付两亿美元的罚款,并重组美国业务,以避免被定性为传销机构。此后,康宝莱股价大涨,一度创出历史新高72.22美元。2016年11月18日,康宝莱股价收于50.86美元。

      坚定做多Valeant

      Valeant是加拿大的一家全球仿制药巨头,此前主要是研发、生产和销售皮肤病用药、神经病学和品牌仿制药领域的各种药品,但近年来开始通过收购扩张业务,并在加强销售队伍的同时大幅缩减研发投入,因此财务报表上体现出了很高的成长性。

      据统计,Valeant从2011年至2015年进行了多达50次收购,其市值从不足200亿美元一路蹿升至900亿美元,可谓市值管理的高手。

      故事的转折出现在2015年10月21日,做空机构香橼研究发布报告称,Valeant存在虚假抬高销售收入的行为,该公司将大量的产品通过由其实际控制的两家连锁药房进行销售,并故意虚构销售价格。

      香橼认为,Valeant以此给外界制造了产品“销售幻象”,并称该公司为“制药业的安然”。

      此前,对冲基金Kynikos Associates的创始人、华尔街著名空头投资者吉姆·查诺斯曾经指责Valeant以并购驱动业绩的会计方式隐藏公司自有业务增长的乏力,而香橼的报告不仅揭露了其会计行为,范围扩大至其基本业务。

      报告发布后,Valeant股价大跌,当日盘中下跌40%,市值一度蒸发200亿美元,截至当日收盘跌幅仍达20%。

      2016年3月份,Valeant将2016年营收预期下调12%,并称推迟公布年报可能会导致债务出现违约,加之此前的做空阴霾不散,3月15日Valeant股价暴跌超过50%。

      2016年11月18日,Valeant股价报收于17.95美元,与最高点的263.81美元相比已经暴跌90%以上。

      根据,Valeant的股东名单中包括贝莱德、鲍尔森公司、摩根大通等著名机构,而潘兴广场第一次出现在Valeant前20名股东名单中是在2015年的一季报,当季季末共持有1947万股,占Valeant已发行普通股的比例为5.69%,位列Valeant的第三大股东。

      根据市场推测,潘兴广场持有Valeant股份的成本为大约每股196美元,以持股2000万股和现价18美元的股价计算,潘兴广场已经浮亏超过35亿美元。

      2016年3月,Valeant宣布改组董事会,潘兴广场的代表、董事会副主席史蒂芬·付浪迪入驻Valeant董事会。

      虽然受困于Valeant,亚克曼在艾尔健的投资上却印证了“东边不亮西边亮”,但这笔投资同样面临诸多问题。

      2015年4月,潘兴广场已经开始与Valeant进行合作,共同狙击艾尔健,后者是一家以制造肉毒杆菌及其他抗皱药物的制药公司,并且是全球化妆品行业的领导者。

      当时,潘兴广场与Valeant联合向艾尔健发出460亿美元的收购要约,随后将筹码加大至530亿美元。然而,艾尔健将此举视作恶意收购并明确拒绝,董事会决定自救,并邀请“白衣骑士”阿特维斯参与竞购,双方最终以660亿美元达成合并协议。

      在提出收购要约之前,潘兴广场已经暗中持有艾尔健接近10%的股权,成本为每股126.54美元,收购要约提出后,艾尔健股价大涨65%,亚克曼半年时间狂赚24亿美元。

      然而,此举颇为市场诟病,亚克曼也因此受到内幕交易的指控,就连股神沃伦·巴菲特都忍不住出来吐槽,“亚克曼在做这笔交易之前肯定已经把法律问题想清楚了,不过如果我卖股票是因为我通过某种方式知道随后的收购事件,那我可能就有麻烦了。”

      但是,圆滑的巴菲特随后又说道,“如果一家公司有意收购另一家公司,它当然有权买入对方的股票。”

      ()

    关键词:

    美元,亚克曼,Valeant,康宝莱,广场

    审核:yj22496 编辑:yj22427

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多